2010年是中國股市成立以來新股發(fā)行最多的一年，而資金超募現(xiàn)象也非常突出?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月14日，滬深兩市共有329家公司發(fā)行上市，預(yù)計(jì)募集資金約2745.82億元，實(shí)際募集資金高達(dá)4732.37億元，兩者相差高達(dá)1986.55億元。超募公司有316家，占IPO公司數(shù)量的96%，有53只公司的超募資在10億元以上海普瑞(002399)、科倫藥業(yè)(002422)、中國一重(601106)、中國西電(601179)、中南傳媒(601098)、?？低?002415)、榮盛石化(002493)、國民技術(shù)(300077)、大連港和碧水源(300070)等10家公司是2010年IPO公司中募集資金超額最多的。

　　發(fā)行價(jià)“冠軍”海普瑞超募50億元

　　海普瑞于4月5日上市交易，發(fā)行價(jià)148元，是目前A股市場中新股發(fā)行價(jià)最高的公司，首日開盤價(jià)166元，發(fā)行價(jià)數(shù)量為4010萬股，預(yù)計(jì)募資約8.65億元，而實(shí)際募集資金高達(dá)59.35億元，超募資高達(dá)50.70億元，是預(yù)計(jì)募資的5.86倍，成為IPO啟動(dòng)以來超募最多的公司。從募集使用來看，公司以募集資金48274.50萬元投資“年產(chǎn)5萬億位兼符合美國FDA認(rèn)證和歐盟CEP認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)的肝素鈉原料藥生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”，以及以38202.57萬元補(bǔ)充上述項(xiàng)目的流動(dòng)資金差額。公司現(xiàn)有FDA等級(jí)和CEP等級(jí)肝素鈉原料藥產(chǎn)能達(dá)到2萬億以上，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。截至2009年末，公司收到的2010年意向訂單量達(dá)12.10萬億單位，其中FDA等級(jí)和CEP等級(jí)產(chǎn)品的意向訂單量達(dá)7.10萬億單位。公司是全球產(chǎn)銷規(guī)模最大，同時(shí)取得美國FDA認(rèn)證和歐盟CEP認(rèn)證的肝素鈉原料藥生產(chǎn)企業(yè)。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，海普瑞近三年每股收益分別為2008年1.79元、2009年2.25元、2010年前三季度2.48元；近三年?duì)I業(yè)總收入增長分別為2008年45.37%、2009年411.03%、2010年前三季度122.68%；近三年凈利潤增長分別為2008年136.78%、2009年401.30%、2010年前三季度104.88%。預(yù)計(jì)2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為40%～70%；預(yù)計(jì)2010年全年的凈利潤113267.99萬元—137539.70萬元。海普瑞2010年股價(jià)下跌14.08%，最新股價(jià)為150.5元，是百元股。

　　海通證券(600837)給予買入評(píng)級(jí)。產(chǎn)能擴(kuò)張內(nèi)生性增長可期，有望實(shí)現(xiàn)上下游一體化，預(yù)計(jì)公司2010-2012年的EPS分別為3.26元、4.69元和6.61元，給予2011年33倍市盈率，目標(biāo)價(jià)155元。

　　科倫藥業(yè)超募近40億元

　　科倫藥業(yè)于6月3日上市交易，發(fā)行價(jià)83.36元，首日開盤價(jià)83.36元，發(fā)行價(jià)數(shù)量為6000萬股，預(yù)計(jì)募資約14.91億元，而實(shí)際募集資金約50.02億元，超募資也達(dá)35.11億元。從募集使用來看，公司以募集資金11.86億元對(duì)大輸液業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)能技改，包括擴(kuò)建新增塑瓶輸液生產(chǎn)線工程、擴(kuò)建直立式軟袋輸液生產(chǎn)線工程、擴(kuò)建軟袋輸液產(chǎn)品生產(chǎn)線工程、新建液固雙腔袋輸液生產(chǎn)線工程共計(jì)10個(gè)項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后，年新增塑瓶79500萬瓶，軟袋4000萬袋，直立式軟袋15000萬袋，雙腔軟袋6000萬袋，輸液產(chǎn)品總產(chǎn)能增加至31.75億瓶。預(yù)計(jì)年新增營業(yè)收入23.02億元，凈利潤3.93億元。其中，液固雙腔袋是國際上最先進(jìn)的即配型包裝輸液產(chǎn)品，只有歐美和日本等國生產(chǎn)。（其中直立式軟袋輸液生產(chǎn)線工程已于2009年完成，2010年1-6月實(shí)現(xiàn)效益31400萬元）。公司以募集資金2.55億元拓展非大輸液業(yè)務(wù)的發(fā)展，投資項(xiàng)目包括珍珠制藥二期改擴(kuò)建工程項(xiàng)目和中南科倫原有生產(chǎn)線技術(shù)改造工程項(xiàng)目。達(dá)產(chǎn)后，年新增凍干粉針5700萬支，無菌分裝粉針1800萬支，膠囊4.5億粒。預(yù)計(jì)年新增營業(yè)收入6.69億元，凈利潤8192萬元。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，科倫藥業(yè)近三年每股收益分別為2008年1.75元、2009年2.38元、2010年前三季度2.19元；近三年?duì)I業(yè)總收入增長分別為2008年29.18%、2009年23.83%、2010年前三季度21.32%；近三年凈利潤增長分別為2008年43.28%、2009年38.07%、2010年前三季度57.30%。預(yù)計(jì)2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為50%～70%；業(yè)績變動(dòng)的原因是公司2010年?duì)I業(yè)收入與上年同期比較持續(xù)增長和公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、軟塑包裝大容量注射劑產(chǎn)品的比重上升使公司綜合毛利率提高及募集資金到位后財(cái)務(wù)費(fèi)用降所致?？苽愃帢I(yè)2010年股價(jià)上漲78.49%，最新股價(jià)為160元，也是百元股的成員。

　　光大證券(601788)給予買入評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2010年主營業(yè)務(wù)收入44億，增長37%；凈利潤6.7億，增長56%，EPS為2.78元。同時(shí)給出2011年-2012年EPS分別為4.12元和5.11元（2010-2012年CAGR為42%）。

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　　中國一重超募逾30億元

　　中國一重于2月9日上市交易，發(fā)行價(jià)5.7元，首日開盤價(jià)5.48元，開盤首日破發(fā)，發(fā)行價(jià)數(shù)量為200000萬股，預(yù)計(jì)募資約83.89億元，而實(shí)際募集資金約114億元，超募資約30.11億元。從募集使用來看，公司表示此次所募集資金主要對(duì)核電設(shè)備和大型鑄鍛件進(jìn)行投資，建成之后成為公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，核電項(xiàng)目在手合同覆蓋中國90%的在建核電站。根據(jù)核電站建設(shè)成本構(gòu)成，核電設(shè)備占核電站投資總額的50%，F(xiàn)rost&Sullivan預(yù)測，2010年至2020年，核電設(shè)備制造業(yè)總的市場容量達(dá)到5100億元，上調(diào)核電規(guī)劃將給2010-2020年的核電設(shè)備制造業(yè)帶來3300億元的市場增量，平均每年新增超過300億元。核電設(shè)備包括核島、常規(guī)島和輔助設(shè)備三部分，分別占電站總投資的23%、15%和12%。如果按照12000元/千瓦造價(jià)計(jì)算，一套100萬千瓦核電機(jī)組的總造價(jià)為120億元。公司2009年新簽合同額94.75億元，同比下降39%，2010年預(yù)計(jì)出產(chǎn)68.10億元。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，中國一重近三年每股收益分別為2008年0.22元、2009年0.26元、2010年前三季度0.08元；近三年?duì)I業(yè)總收入增長分別為2008年43.72%、2009年-10.33%；近三年凈利潤增長分別為2008年114.11%、2009年18.17%。中國一重2010年股價(jià)上漲11.59%，最新股價(jià)為6.16元。

　　中銀國際維持公司買入評(píng)級(jí)。在下游冶金行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，2010年1-9月公司盈利出現(xiàn)一定幅度的下滑，冶金設(shè)備收入嚴(yán)重下滑，而核能設(shè)備的增長還無法彌補(bǔ)，但是依然相信2011和2012年在核能設(shè)備業(yè)務(wù)爆發(fā)增長的帶動(dòng)下，公司將重新步入業(yè)績上升通道，2011年核電設(shè)備的收入占比將達(dá)到30%。

　　中國西電超募26億元

　　中國西電于1月28日上市交易，發(fā)行價(jià)7.9元，首日開盤價(jià)8.02元，發(fā)行價(jià)數(shù)量為130700萬股，預(yù)計(jì)募資約77.21億元，而實(shí)際募集資金約103.25億元，超募資約26.04億元。從募集使用來看，9月7日，公司股東大會(huì)同意調(diào)整募集資金部分項(xiàng)目，取消原計(jì)劃大功率彈簧機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和超(特)高壓濕法電器瓷套產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目2個(gè)項(xiàng)目，變更高精度互感器以及高壓無功補(bǔ)償電容器生產(chǎn)線改造項(xiàng)目、超高壓(特高壓)交直流用電器瓷套、避雷器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和28項(xiàng)科計(jì)研發(fā)計(jì)劃三個(gè)項(xiàng)目，新增高壓電工觸頭生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，本次項(xiàng)目調(diào)整導(dǎo)致募集資金余額部分轉(zhuǎn)為一般營運(yùn)資金。11月20日，公司分別以募集資金5103萬元和10000萬元向兩家子公司西電西瓷和西電西開增資。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，中國西電近三年每股收益分別為2008年0.33元、2009年0.38元、2010年前三季度0.15元；近三年?duì)I業(yè)總收入增長分別為2008年28.19%、2009年7.80%、2010年前三季度0.37%；近三年凈利潤增長分別為2008年66.55%、2009年14.66%、2010年前三季度-11.10%。中國西電2010年股價(jià)上漲6.16%，最新股價(jià)為8.27元。

　　中金公司給予中性評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2011-2012年公司收入和凈利潤均重回增長軌道，收入可達(dá)150、175億元，同比增長19%和17%，凈利潤9、11億元，對(duì)應(yīng)每股收益0.21、0.25元/股，同比增長20%、21%。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)于2011年38倍市盈率，略高于可比公司中值。

　　中南傳媒超募23億元

　　中南傳媒于10月28日上市交易，發(fā)行價(jià)10.66元，首日開盤價(jià)14.03元，發(fā)行價(jià)數(shù)量為130700萬股，預(yù)計(jì)募資約18.52億元，而實(shí)際募集資金約42.43億元，超募資約23.90億元。從募集使用來看，公司擬募集資金金額185221.56萬元，分別以募集資金29695萬元、20013萬元和30262萬元投資出版創(chuàng)意策劃、中南基礎(chǔ)教育復(fù)合出版和數(shù)字資源全屏服務(wù)平臺(tái)，投資利潤率23.46%、23.3%和23.8%；分別以募集資金31982.13萬元、9888萬元和9772.43萬元投資湖南省新華書店區(qū)域中心門店改造升級(jí)、電子商務(wù)平臺(tái)和全國出版物營銷渠道建設(shè)，投資利潤率14.79%、12.54%和23.82%；分別以募集資金19991萬元和15118萬元投資湖南天聞新華印務(wù)公司技改和中南出版?zhèn)髅?601999)集團(tuán)出版發(fā)行信息平臺(tái)建設(shè)，投資利潤率18.3%和11.6%。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，中南傳媒近三年每股收益分別為2008年0.31元、2009年0.37元、2010年前三季度0.32元；近三年?duì)I業(yè)總收入增長分別為2008年11.06%、2009年14.15%、2010年前三季度25.55%；近三年凈利潤增長分別為2008年-4.88%、2009年29.84%、2010年前三季度42.63%。中南傳媒2010年股價(jià)下跌11.88%，最新股價(jià)為12.16元。

　　國元證券(000728)給予“推薦”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益將分別達(dá)到0.3元、0.35元、0.42元。近期大盤進(jìn)行了大幅調(diào)整，公司的估值水平已低于行業(yè)平均水平，股價(jià)已接近發(fā)行價(jià)，對(duì)公司基本面的判斷，公司目前股價(jià)被低估，值得期待。

　　?？低暪蓛r(jià)逼近百元 超募21.34億元

　　?？低曈?月28日上市交易，發(fā)行價(jià)68元，首日開盤價(jià)78元，發(fā)行數(shù)量為5000萬股，預(yù)計(jì)募資約12.66億元 ，而實(shí)際募集資金高達(dá)34億元，超募資高達(dá)21.34億元，是預(yù)計(jì)募資的1.69倍。

　　從募集資金使用來看，公司2010年12月14日公告，股東大會(huì)通過了公司使用超募資金17.5億元（其中2億元設(shè)立重慶?？低曄到y(tǒng)技術(shù)有限公司）承接重慶市社會(huì)公共視頻信息管理系統(tǒng)的建設(shè)項(xiàng)目。其余15.5億元補(bǔ)充項(xiàng)目建設(shè)資金，建設(shè)資金不足部分通過銀行貸款解決。超募資金用作BT項(xiàng)目建設(shè)的墊資，將向業(yè)主收取不低于銀行同期貸款基準(zhǔn)利率的資金收益。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，海康威視近三年每股收益分別為2008年1.22元、2009年1.57元、2010年前三季度1.39元；近三年?duì)I業(yè)總收入同比增長率分別為2008年47.10%、2009年20.61%、2010年前三季度66.58%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年50.57%、2009年28.56%、2010年前三季度38.02%。預(yù)計(jì)2010年度凈利潤比上年同期增長幅度為30～50%；其2009年度凈利潤70557.71萬元；業(yè)績變動(dòng)的原因是依托安防行業(yè)全行業(yè)景氣度繼續(xù)維持，因此公司預(yù)計(jì)2010 年全年業(yè)績?nèi)阅鼙３州^好的增長態(tài)勢(shì)。公司2010年股價(jià)上漲21.66%，最新股價(jià)為98.95元，非常接近百元。

　　愛建證券認(rèn)為，由于重慶項(xiàng)目回收期預(yù)計(jì)在2013年后，初步預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股業(yè)績分別為2.01、2.56、3.55元。綜合比較行業(yè)和中小板以及相關(guān)上市公司估值情況，公司對(duì)應(yīng)2011年40倍市盈率左右區(qū)間較為合理。合理目標(biāo)價(jià)為102.4元。考慮到公司未來的業(yè)績存在超預(yù)期的可能，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

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　　榮盛石化超募20.64億元

　　榮盛石化于11月2日上市交易，發(fā)行價(jià)53.8元，首日開盤價(jià)58元，發(fā)行數(shù)量為5600萬股，預(yù)計(jì)募資約9.49億元 ，而實(shí)際募集資金高達(dá)30.13億元，超募資高達(dá)20.64億元，是預(yù)計(jì)募資的2.17倍。

　　從募集資金使用來看，2010年12月11日公告，股東大會(huì)同意分別使用7.96億元超募資金用于盛元化纖年產(chǎn)10萬噸超細(xì)旦差別化FDY絲和3萬噸超細(xì)旦差別化DTY絲技改項(xiàng)目、4.95億元超募資金用于盛元化纖年產(chǎn)9萬噸聚對(duì)苯二甲酸丙二醇酯（PTT）新型化學(xué)纖維項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年銷售收入分別為21.8億元和23.5億元，利潤總額分別可達(dá)3.26億元和2.19億元。同時(shí)，為參與海南逸盛PTA項(xiàng)目的建設(shè)，通過控股子公司逸盛投資按注冊(cè)資本1:1的價(jià)格對(duì)其增資1.53億元，持有海南逸盛40.26%的股權(quán)。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，榮盛石化近三年每股收益分別為2008年0.18元、2009年1.57元、2010年前三季度1.98元；近三年?duì)I業(yè)總收入同比增長率分別為2008年4.62%、2009年65.95%、2010年前三季度56.69%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年-66.40%、2009年758.53%、2010年前三季度112.51%。

　　東方證券預(yù)測公司2010至2012年的每股收益分別為2.17元、2.42元和2.70元?？紤]到公司的成長性，認(rèn)為公司合理估值水平為2010年的25-30倍市盈率，對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格區(qū)間為54.25-65.10元。

　　國民技術(shù)超募20.44億元

　　國民技術(shù)于4月30日上市交易，發(fā)行價(jià)87.5元，首日開盤價(jià)161元，發(fā)行數(shù)量為2720萬股，預(yù)計(jì)募資約3.36億元 ，而實(shí)際募集資金高達(dá)23.80億元，超募資高達(dá)20.44億元，是預(yù)計(jì)募資的1.5倍。

　　從募集資金使用來看，2010年11月16日董事會(huì)公告顯示，為提高募集資金使用效率、合理降低財(cái)務(wù)費(fèi)用、增加存儲(chǔ)收益，公司決定將部分募集資金以定期存單的方式存放。具體方案待公司簽訂募集資金三方監(jiān)管協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議后再另行披露。但目前還未有進(jìn)一步的披露消息。公司三季報(bào)顯示，公司1-9月財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年下降1364.2%，主要是因?yàn)樨泿刨Y金增加，利息收入相應(yīng)增加所致。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，國民技術(shù)近三年每股收益分別為2008年0.36元、2009年1.44元、2010年前三季度1.5元；近三年?duì)I業(yè)總收入同比增長率分別為2008年45.74%、2009年112.97%、2010年前三季度85.96%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年88.69%、2009年384.83%、2010年前三季度98.08%。

　　國金證券(600109)認(rèn)同公司堅(jiān)持2.4G移動(dòng)支付以及其他新產(chǎn)品自主創(chuàng)新，以及針對(duì)公共交通、銀行RF-SD產(chǎn)品及海外市場三個(gè)方向市場拓展的發(fā)展思路，維持2010-2012年每股收益分別為1.78元、2.57元以及3.29元的業(yè)績預(yù)測，維持對(duì)公司的買入評(píng)級(jí)。

　　大連港超募20.34億元

　　大連港于12月6日上市交易，發(fā)行價(jià)3.8元，首日開盤價(jià)4.59元，發(fā)行數(shù)量為150000萬股，預(yù)計(jì)募資約36.66億元 ，而實(shí)際募集資金高達(dá) 57.00億元，超募資高達(dá)20.34億元，超過了預(yù)計(jì)募資的一半。

　　從募集資金使用來看，公司已按照《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司募集資金使用的 通知》、《上海證券交易所上市公司募集資金管理規(guī)定》等相關(guān)法律、法規(guī)，公司及本次發(fā)行保薦人中信證券(600030)股份有限公司近期與中國銀行股份有限公司大連中山廣場支行、中國建設(shè)銀行股份有限公司大連中山支行及中國工商銀行股份有限公司大連二七廣場支行分別簽署了《募 集資金專戶存儲(chǔ)三方監(jiān)管協(xié)議》。但公司目前還未對(duì)超募資金的具體用途作出決議。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，大連港近兩年每股收益分別為2008年0.25元、2009年0.2元；近三年?duì)I業(yè)總收入同比增長率分別為2008年1.04%、 2009年6.07%、2010年前三季度7.04%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年24.39%、2009年-20.03%、2010年前三季度22.30%。

　　申銀萬國預(yù)計(jì)公司2010-2012年完全攤薄每股收益為0.18、0.21、0.24元，考慮到此前3.78-4.2的詢價(jià)區(qū)間，認(rèn)為上市后可給予一定的流動(dòng)性溢價(jià)，給予公司2011年19-21倍市盈率，對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格區(qū)間為3.99-4.41元。

　　碧水源超募19.87億元

　　碧水源于4月21日上市交易，發(fā)行價(jià)69元，首日開盤價(jià)145元，發(fā)行數(shù)量為3700萬股，預(yù)計(jì)募資約5.66億元 ，而實(shí)際募集資金高達(dá)25.53億元，超募資高達(dá)19.87億元，是預(yù)計(jì)募資的3.51倍。

　　從募集資金使用來看，公司2010年11月24日股東大會(huì)公告，同意公司擬以募集資金投資設(shè)立北京碧水源環(huán)境科技有限公司,注冊(cè)資金擬定為人民幣6000萬元為公司全資子公司，住址位于北京市門頭溝區(qū)。經(jīng)營范圍是水污染治理；水處理設(shè)施管理；水處理設(shè)備及技術(shù)的研發(fā)、服務(wù)、咨詢、生產(chǎn)、銷售和專業(yè)承包。公司2010年三季報(bào)披露，前三季度公司財(cái)務(wù)費(fèi)同比減少了780.6%，主要系利息收入同比大幅增加。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，碧水源近三年每股收益分別為2008年0.68元、2009年0.97元、2010年前三季度0.48元；近三年?duì)I業(yè)總收入同比增長率分別為2008年6.93%、2009年41.96%、2010年前三季度73.75%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年5.97%、2009年43.26%、2010年前三季度55.74%。公司2010年三季報(bào)披露，公司2010年度業(yè)績預(yù)計(jì)同比增長50%-100%。

　　國金證券認(rèn)為，對(duì)于膜和水處理企業(yè)來說，最關(guān)鍵的是擁有向業(yè)主提供高性價(jià)比一體化水處理解決方案的能力，并能把這一能力批量生產(chǎn)簡單復(fù)制；而碧水源就是這樣的企業(yè)。預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為1.235元、2.756元和3.866元。