每經(jīng)記者  萬(wàn)嘉  發(fā)自北京

    西班牙財(cái)政部昨日（4月20日）公布，周三通過(guò)拍賣33.72億歐元的10年期和13年期國(guó)債，已接近其國(guó)債發(fā)行的總額35億歐元，位于其設(shè)定的拍賣區(qū)間頂端。而財(cái)政部此前的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模是25億~35億歐元。

    此外，歐債疑云并未散去，希臘債務(wù)重組傳聞仍令投資人擔(dān)憂。德國(guó)一位政府顧問(wèn)稱，債務(wù)重組不可避免，且希臘債券標(biāo)售顯示借款成本提高。

西班牙國(guó)債成功標(biāo)售利好歐元

    此次標(biāo)售中，西班牙國(guó)債10年期國(guó)債平均收益率為5.472%,投標(biāo)倍數(shù)為2.10，而2011年3月17日發(fā)行的10年期國(guó)債平均中標(biāo)收益率為5.162%；13年期國(guó)債平均收益率為5.667%,投標(biāo)倍數(shù)為2.27，而2009年11月19日發(fā)行的13年期國(guó)債平均中標(biāo)收益率為4.248%。無(wú)論是認(rèn)購(gòu)倍數(shù)還是國(guó)債平均中標(biāo)收益率，本次西班牙國(guó)債發(fā)行都出現(xiàn)了顯著提高。

    IGMarkets的經(jīng)濟(jì)分析師SoledadPellon表示，此次標(biāo)售非常順利，暗示歐元區(qū)壓力有所緩解，但如果市場(chǎng)傳出任何與希臘有關(guān)的小道消息，將會(huì)再次影響風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

    受到西班牙成功發(fā)債等因素的振奮，歐元兌美元截至昨日19點(diǎn)，最高漲至1.4542，上揚(yáng)1.46%。分析師稱，西班牙成功發(fā)售10年、13年期國(guó)債利好歐元走高，并且歐元兌美元也受歐元兌英鎊上揚(yáng)推動(dòng)。

    昨美元指數(shù)全天持續(xù)下跌，至北京時(shí)間19點(diǎn)，美元指數(shù)下跌至74.3，跌幅1.03%。

債務(wù)重組德法兩國(guó)現(xiàn)分歧

    關(guān)于已經(jīng)引起市場(chǎng)部分恐慌的希臘債務(wù)重組傳聞，德國(guó)財(cái)政部顧問(wèn)ClemensFuest稱：“我們要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，我預(yù)計(jì)債務(wù)將會(huì)重組。”Clemens表示，希臘債務(wù)重組不可避免，即便除德國(guó)外的其他歐洲官員繼續(xù)否認(rèn)這種可能。

    希臘債務(wù)總額目前已達(dá)3250億歐元，幾乎比經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)為的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)可以承受的水平高出一倍。

    但歐洲央行（ECB）執(zhí)行委員會(huì)委員斯塔克和斯馬吉均警告不要采取這種舉措，稱這將損及希臘的銀行體系，并傷害歐洲的信譽(yù)。

    法國(guó)財(cái)長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉嘉德也在全國(guó)會(huì)議上表示不贊成債務(wù)重組。她表示：“我們沒有考慮債務(wù)重組計(jì)劃，這不是我們?cè)O(shè)想的，也沒列在日程中?！?/p>債務(wù)重組或提高希臘融資成本

    盡管許多官員反對(duì)，市場(chǎng)中“自愿”以某種形式重組債務(wù)的動(dòng)能似乎也在積聚，很多希臘國(guó)債持有者都表示同意將債券展期。如果希臘政府能說(shuō)服投資人接受此措施，將有利于希臘應(yīng)對(duì)明年可能出現(xiàn)的融資問(wèn)題。

    希臘于4月19日標(biāo)售了13周國(guó)庫(kù)券，凸現(xiàn)了該國(guó)面臨的挑戰(zhàn)，并且中標(biāo)收益率也升至4.1%。二級(jí)市場(chǎng)中，希臘、葡萄牙和西班牙等歐元區(qū)二線國(guó)家債券仍承受壓力，收益率均接近歐元面世以來(lái)高位。

    債務(wù)重組是指希臘政府與各債權(quán)人談判，延期支付本息或停息、減息。甚至將不再償還利息，最糟的情況就是，希臘對(duì)所欠本金也只償還一部分。

    如果希臘進(jìn)行債務(wù)重組，一段時(shí)間內(nèi)融資成本將大幅上升，國(guó)際債券市場(chǎng)也可能對(duì)希臘關(guān)閉大門。目前市場(chǎng)擔(dān)心的是，一旦希臘真的走上債務(wù)重組的道路，會(huì)讓本已脆弱的市場(chǎng)更加惴惴不安，令投資人擔(dān)憂其他歐元區(qū)國(guó)家是否也會(huì)步其后塵，損及整體信譽(yù)。

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