五月上證綜指下跌5.77%，六月市場(chǎng)依舊“陰云密布”。回顧A股及外圍市場(chǎng)歷史，“五窮六絕七翻身”屢屢應(yīng)驗(yàn)，今年經(jīng)驗(yàn)論真能成為現(xiàn)實(shí)？經(jīng)濟(jì)變數(shù)會(huì)否難令股諺應(yīng)驗(yàn)？業(yè)績(jī)預(yù)期會(huì)成多空雙方誰(shuí)之利器？假如“七翻身”成真，誰(shuí)又是“挺身主力”？這四大懸念待解。

　　“五窮六絕七翻身”的股諺起源于1980到1990年代的香港市場(chǎng)，隨后流傳至全球資本市場(chǎng)。事實(shí)上，在2001年以來(lái)的十年中，該諺語(yǔ)在港股及美股市場(chǎng)的命中率高達(dá)七成；即便在對(duì)此諺語(yǔ)還未完全認(rèn)同的A股市場(chǎng)，其近十年來(lái)的命中率也高達(dá)五成。最近三年，該股諺在A股更是連續(xù)應(yīng)驗(yàn)。近五年來(lái)，7月A股更是有四次翻紅。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)已跟隨港股等外圍市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了部分的“五窮六絕”，那么今年七月A股翻身仗會(huì)否如期打響呢？

　　連續(xù)4年“紅七月”

　　既然“五窮六絕七翻身”的股諺起源于香港市場(chǎng)，那么觀察香港市場(chǎng)最近幾年這一股諺的命中率就具備一定的借鑒意義。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，自2005年以來(lái)，香港市場(chǎng)連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)了“紅七月”，且這六年來(lái)7月份恒生指數(shù)的平均漲幅達(dá)到5.81%。美股也自2008年開(kāi)始連續(xù)三年“紅七月”，三年來(lái)道指7月份的平均漲幅也達(dá)到了5.30%。A股市場(chǎng)每年7月份的翻身仗則始于2007年，這期間盡管A股既有大牛市也有大熊市出現(xiàn)，但7月份A股市場(chǎng)翻身向上的好戲卻屢屢上演，近四年來(lái)A股7月份的平均漲幅更高達(dá)10.94%。

　　我們將觀察視角拉長(zhǎng)至最近十年。/統(tǒng)計(jì)顯示，香港市場(chǎng)在自2001年以來(lái)的7月“翻身仗”中，獲勝比率達(dá)到70%，美股市場(chǎng)在最近10年的7月“翻身仗”中也有七成的勝率；而對(duì)“五窮六絕七翻身”還未完全認(rèn)同的A股市場(chǎng)而言，最近十年該諺語(yǔ)應(yīng)驗(yàn)的幾率也達(dá)到了50%。

　　實(shí)際上，2010年的A股市場(chǎng)就演繹了一出“五窮六絕七翻身”的好戲。當(dāng)時(shí)，A股正處于緊縮政策的初期，緊縮陰云令A(yù)股1月份初戰(zhàn)告敗，隨后略微有所企穩(wěn)，緊接著5、6月份上證綜指便分別出現(xiàn)了9.70%及7.48%的巨大跌幅。在“五窮六絕”之后，7月份A股便迎來(lái)了一波大反彈，單月上證綜指大幅反彈9.97%。

　　“七翻身”或再應(yīng)驗(yàn)

　　今年以來(lái)，無(wú)論是港股美股，還是內(nèi)地A股，都似乎在演繹著“五窮六絕”的戲碼。恒生指數(shù)5月份微跌0.16%，截至6月13日該指數(shù)6月的跌幅已達(dá)4.97%；同樣，道指在今年5月份也中止了此前的持續(xù)上漲勢(shì)頭，當(dāng)月下跌1.88%，而截至6月10日，該指數(shù)本月的跌幅也已擴(kuò)大至4.92%。A股市場(chǎng)方面，上證綜指今年5月份已下跌了5.77%，截至6月13日上證綜指當(dāng)月跌幅也已達(dá)到1.57%。

　　那么“七月翻身”的大戲能否如期上演呢？關(guān)鍵因素還在于通脹及緊縮政策的演變情況。5月CPI數(shù)據(jù)公布在即，再次刷新年內(nèi)新高幾成市場(chǎng)共識(shí)。然而央行在幾次預(yù)期的敏感時(shí)點(diǎn)，都未選擇加息這一舉措，這其中是否有放緩緊縮步伐的意味呢？如果說(shuō)5月CPI真能成為年內(nèi)通脹的峰值，且在長(zhǎng)江流域旱轉(zhuǎn)澇的背景下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格沒(méi)有大幅飆升，那么后續(xù)通脹壓力可能會(huì)逐步緩解的預(yù)期將逐步形成，而這確實(shí)會(huì)令央行放緩此前的緊縮步伐。事實(shí)上，在當(dāng)前2700點(diǎn)的敏感位置，緊縮步伐暫時(shí)放緩，促成一波反彈行情的概率確實(shí)存在。而即便央行6月份真的如期加息，且A股在6月份的后半段繼續(xù)“挖坑”的走勢(shì)，那么7月份A股出現(xiàn)技術(shù)性反彈的概率也不小。