上周五，滬深兩市受歐美股市暴跌影響，罕見地以超過2%的幅度跳空低開，滬綜指盤中更創(chuàng)出2605.14點的年內(nèi)新低。對此，接受中國證券報記者采訪的基金業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)通脹形勢可能不如預想那樣能于近期緩解，而美國經(jīng)濟增長再度令人擔憂?？傮w而言，市場不確定性重重，投資上只能選擇相對性價比較高的穩(wěn)定增長行業(yè)予以重點配置。

　　內(nèi)外困局掣肘股市抬升

　　上周五，A股市場的大幅低開顯示出外圍市場帶來的沖擊。值得注意的是，8月5日晚間，評級機構(gòu)標普宣布，將美國長期主權(quán)信用評級由AAA下調(diào)至AA+，對此，市場人士普遍認為，“降級”將對全球資產(chǎn)市場產(chǎn)生廣泛影響。

　　8月5日，美國公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)明顯好于預期，但這在美國經(jīng)濟增長前景不佳及主權(quán)評級下調(diào)的背景之下，似乎難以扭轉(zhuǎn)市場黯淡的信心。

　　上周，在接受中國證券報記者采訪時，國聯(lián)安主題基金的基金經(jīng)理韋明亮表示，美國的宏觀經(jīng)濟狀況不容樂觀，同時，外圍債務(wù)問題也會從出口、流動性和股市估值方面對A股產(chǎn)生壓力。

　　韋明亮指出，外圍市場無論是債務(wù)的解決，還是經(jīng)濟的復蘇，都會經(jīng)歷非常漫長的過程，不排除某個時點經(jīng)濟可能還會出現(xiàn)大幅度的下降，對A股而言，這是最大的負面因素。另外，如果QE3政策推出，短期內(nèi)雖然可能導致熱錢流入，對A股市場形成一定刺激，但通脹將難以遏制，無論是對中國經(jīng)濟還是世界經(jīng)濟都會產(chǎn)生更大的不確定性。

　　農(nóng)銀匯理大盤藍籌基金的基金經(jīng)理李洪雨則認為，目前屬于各個方面對股市都不利的局面，從政策來看，宏觀調(diào)控整體信號從緊；而央行數(shù)次加息以后，社會流動性被嚴重遏制；此外，地方融資平臺出現(xiàn)問題以后，大家對社會資產(chǎn)質(zhì)量有所擔心，估值上也具有一定的不確定性。三季度股市會是比較低迷的時期，但出現(xiàn)更壞局面的可能性已經(jīng)不大。

　　看重穩(wěn)定增長的行業(yè)

　　進入8月，“回避周期股”成為基金經(jīng)理們的主流傾向，上海一家基金公司近日表示，8月份在投資策略上需要防范房地產(chǎn)政策調(diào)控力度再次加大帶來的相關(guān)周期股的投資風險，同時，將積極尋找符合國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、中長期成長確定且估值相對較低板塊的投資機會。

　　一位基金經(jīng)理向中國證券報記者表示，投資往往是在特定的區(qū)間內(nèi)尋找性價比最高的行業(yè)。上半年周期股表現(xiàn)較好，主要是因為行業(yè)總體供給受限，同時上半年投資依然處于較高的水平，所以一些周期性企業(yè)盈利不錯，與它們的PE估值相比，體現(xiàn)出了很強的優(yōu)勢；但進入第三季度之后，投資方面特別是地產(chǎn)投資下降幅度很大，周期性股票現(xiàn)在面臨比較強的不確定性。這樣，消費類及新興成長行業(yè)的股票的優(yōu)勢就開始體現(xiàn)出來了。

　　從市場表現(xiàn)來看，上周銀行、鋼鐵等周期性較強的板塊也出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。據(jù)中國證券報記者的了解，截至今年中期，不少基金經(jīng)理就已對金融股大幅減持，這種操作可能至今還在延續(xù)。眼下，在市場整體氣氛都比較悲觀的形勢下，基金經(jīng)理們也只能致力于挖掘一些穩(wěn)定增長的行業(yè)和公司機會。

　　“食品飲料行業(yè)的公司，目前PE估值是25倍，今年盈利大概有30%的增長，這個收益可能對有些人來說不是很有吸引力，但我們認為在目前的大背景下，這還是較好的選擇。”一位基金經(jīng)理這樣表示。

　　另外，家紡、水利等細分行業(yè)里的公司，也被不少基金經(jīng)理看好，另外，他們也指出，每年都會有一些因為行業(yè)景氣度變化而業(yè)績受益的公司，下半年也會繼續(xù)挖掘這方面的機會。