投資主題

關(guān)注享受政策紅利行業(yè)

如何能跑贏2012年的上證指數(shù)，20多家機(jī)構(gòu)都發(fā)表了不同的觀點(diǎn)。但總體而言，機(jī)構(gòu)還是比較看好受政策扶持的行業(yè)，另外，青睞成長性確定的行業(yè)以及具有防御性的行業(yè)。

中信證券在行業(yè)配置中認(rèn)為，博弈供需平衡，公共投資領(lǐng)域擴(kuò)張相對確定。傳統(tǒng)需求從疲弱中恢復(fù)將面對2009年以來投資增長帶來的產(chǎn)能投放壓力，需要關(guān)注各行業(yè)的供需平衡博弈。未來相對確定的仍是公共投資領(lǐng)域的擴(kuò)張，但與2009年4萬億投資相比可能具有開支分散、制度理順、民資介入、偏重民生等特點(diǎn)，建議2012年關(guān)注公共投資擴(kuò)張及其帶動的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，例如資源能源調(diào)節(jié)（油氣開采設(shè)備與服務(wù)、電力與電力設(shè)施、天然氣產(chǎn)業(yè)鏈），環(huán)境改善（脫硝與水務(wù)、水利建設(shè)）和民生保障（政務(wù)開支、信息通訊、醫(yī)療衛(wèi)生）等領(lǐng)域。短期看好一季度反彈，從反彈環(huán)境看可關(guān)注受益于流動性改善、財(cái)政投入積極以及年報(bào)、季報(bào)業(yè)績增長確定的相關(guān)行業(yè)。

招商證券則看好需求穩(wěn)定而毛利率見底回升的行業(yè)公司，如大眾型消費(fèi)品等值得全年持有。通脹回落背景下，需求穩(wěn)定而毛利率出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)和公司機(jī)會最大，推薦大眾型消費(fèi)品及相關(guān)制造業(yè)。從配置節(jié)奏上看，明年一季度繼續(xù)配置穩(wěn)定增長的大眾消費(fèi)品、醫(yī)藥等，需求穩(wěn)定而毛利率有望提升，同時可以布局部分早周期行業(yè)。

申銀萬國認(rèn)為，保存實(shí)力，伺機(jī)而動。2012年一季度，對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂或?qū)⒔K結(jié)蜜月行情，此時在投資上應(yīng)保存實(shí)力，在行業(yè)配置上，應(yīng)關(guān)注景氣仍能逆周期回升的行業(yè)：電力設(shè)備（尤其是輸變電設(shè)備和核電）、醫(yī)藥、消費(fèi)型投資設(shè)備；待政策出現(xiàn)較大松動后，應(yīng)把握周期和成長共振的機(jī)會，屆時建議配置房地產(chǎn)、重卡、工程機(jī)械、化工和與轉(zhuǎn)型相關(guān)的成長股。

華泰證券建議采取先防御后進(jìn)攻的策略，在積極財(cái)政政策和通脹回落中尋求行業(yè)投資機(jī)會。建議關(guān)注食品飲料、紡織服裝、旅游、信息服務(wù)、信息設(shè)備、醫(yī)藥、零售、節(jié)能減排、智能電網(wǎng)、特高壓、通訊設(shè)備、智能交通、安防等行業(yè)和細(xì)分行業(yè)。

海通證券看好全年定向財(cái)政突擊的相關(guān)行業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保、航空航天、智能電網(wǎng)、通訊設(shè)備等。兩個細(xì)分領(lǐng)域：一是航天產(chǎn)業(yè)民用化方向，主要代表就是衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)。二是通用航空方向，未來3-5年有望迎來爆發(fā)式增長。