每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

昨日（1月18日），長(zhǎng)安汽車（000625，收盤價(jià)4.11元）公告稱，公司擬發(fā)行規(guī)模不超過(guò)20億元的公司債券，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。而在此一個(gè)半月前，長(zhǎng)安汽車宣布擬拿出5億元資金回購(gòu)B股。連續(xù)的資本運(yùn)作計(jì)劃，使得市場(chǎng)再次將目光聚焦到了公司的資金鏈上。

根據(jù)公告，長(zhǎng)安汽車本次發(fā)行債券可以向公司股東配售，具體配售安排提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)確定。債券期限不高于7年且不低于3年。

如果成行，這將是長(zhǎng)安汽車近一年來(lái)第二次大規(guī)模融資。去年1月，公司通過(guò)公開(kāi)增發(fā)募資34.46億元，用于微車生產(chǎn)性擴(kuò)能技術(shù)改造等項(xiàng)目，但是2011年公司業(yè)績(jī)并不如人意。

去年第三季度，長(zhǎng)安汽車已經(jīng)出現(xiàn)虧損，7～9月公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑18.59%至50.69億元；凈利潤(rùn)為-1.42億元，同比下滑140.40%；每股收益-0.03元。根據(jù)產(chǎn)銷快報(bào)，去年公司產(chǎn)銷量分別為166.19萬(wàn)輛和166.38萬(wàn)輛，同比下降10.84%和10.14%。

經(jīng)營(yíng)惡化也造成了公司財(cái)務(wù)狀況下降。去年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為13.92億元，同比下降66.47%。原因就是“汽車銷量和銷售收入減少”。

某券商行業(yè)分析師指出，長(zhǎng)安汽車經(jīng)營(yíng)惡化主要與微車市場(chǎng)萎縮有關(guān)。“由于經(jīng)濟(jì)增速與固定資產(chǎn)投資放緩，去年整個(gè)商用車行業(yè)都出現(xiàn)下滑，微車萎縮尤其厲害，也拖累了長(zhǎng)安微車業(yè)務(wù)。另外，去年四季度開(kāi)始實(shí)施的節(jié)能補(bǔ)貼新政中，公司原入選的補(bǔ)貼車型有23款，在準(zhǔn)入門檻提高后僅有志翔、奔奔mini和歐諾等3個(gè)品牌5款車型入選，這對(duì)公司2012年銷售又構(gòu)成了壓力?？偟膩?lái)說(shuō)，長(zhǎng)安汽車盈利狀況何時(shí)改善還有待觀察；這次發(fā)公司債也是未雨綢繆，畢竟回購(gòu)B股還需要資金來(lái)周轉(zhuǎn)。”

值得一提的是，盡管長(zhǎng)安汽車稱股市大跌造成“公司價(jià)值被嚴(yán)重低估”，給予B股回購(gòu)的最高價(jià)為3.76港元/股，但高盛高華卻認(rèn)為，長(zhǎng)安B股的內(nèi)在價(jià)值僅為1.70港元/股，“回購(gòu)計(jì)劃將給B股投資者一個(gè)很好的賣出機(jī)會(huì)”。

不過(guò)，長(zhǎng)安汽車方面卻表示公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況一切正常。昨日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電公司，工作人員表示：“發(fā)債與回購(gòu)B股完全沒(méi)關(guān)系，這只是正常的融資安排。這種方式比銀行借款好，融資成本更低。”至于何時(shí)啟動(dòng)B股回購(gòu)計(jì)劃，這位工作人員表示，因涉及到購(gòu)匯，因此還要等到拿到外管局批文后才能實(shí)施，“在拿到批文后我們會(huì)公告，預(yù)計(jì)要春節(jié)后才能辦好。”