周一滬指延續(xù)高位“拉鋸”，周期性品種的集體不振令大盤(pán)顯出疲態(tài)。雖然小市值題材股仍然活躍，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)“證偽”預(yù)期愈發(fā)凸顯的情況下，大盤(pán)很難有持續(xù)性行情，而題材股一旦見(jiàn)頂將令指數(shù)調(diào)整的可能性大增。

在上周五中陽(yáng)線(xiàn)以及周末消息面相對(duì)正面的情況下，大盤(pán)昨日卻陷入震蕩拉鋸。地產(chǎn)、保險(xiǎn)、券商等大市值品種的集體回調(diào)制約了股指表現(xiàn)。雖然尾盤(pán)的拉升表明多頭仍不愿放棄，但股指在全日大部分時(shí)間里都顯得上攻乏力。

截至昨日收盤(pán)，上證綜指報(bào)2434.86點(diǎn)，跌4.60點(diǎn)，跌幅0.19%；深證成指報(bào)10300.50點(diǎn)，跌33.88點(diǎn)，跌幅0.33%。兩市合計(jì)成交2068.5億元，相比上周五略有放大。

值得注意的是，在周期股普遍回落的同時(shí)，小市值題材股表現(xiàn)仍然活躍。稀土永磁、云計(jì)算、智能電網(wǎng)等板塊強(qiáng)勢(shì)股頻出，兩市收盤(pán)漲停個(gè)股家數(shù)也有20只以上，市場(chǎng)熱度從而得以維系。

不過(guò)申萬(wàn)分析師錢(qián)啟敏認(rèn)為，雖然小市值品種輪番表現(xiàn)，但游資短炒題材股特色顯著，走強(qiáng)的品種由于缺乏基本面的有效支持，加上表現(xiàn)突兀，隨機(jī)性很強(qiáng)，因此操作難度很大且不符合管理層價(jià)值投資導(dǎo)向。后市一旦題材股到頭，大盤(pán)轉(zhuǎn)入調(diào)整的可能性很大。

而大盤(pán)量能放大但重心卻明顯下移的盤(pán)面特征，表明當(dāng)前市場(chǎng)整體心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。昨日醫(yī)藥這類(lèi)避險(xiǎn)品種受到追捧亦可說(shuō)明這一點(diǎn)。事實(shí)上，在2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，不少研究機(jī)構(gòu)也在最新的觀點(diǎn)中表達(dá)了謹(jǐn)慎情緒。

長(zhǎng)江證券(000783)策略組認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)間被延長(zhǎng)的判斷在1-2月的宏觀數(shù)據(jù)上得到驗(yàn)證，兩會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)說(shuō)明政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下降承受能力增強(qiáng)，短期制度紅利難現(xiàn)，根據(jù)中周期因素干擾下經(jīng)濟(jì)周期判斷，結(jié)合草根調(diào)研結(jié)論，中性判斷衰退周期將延續(xù)到三季度。

而上述經(jīng)濟(jì)被逐漸“證偽”的判斷也得到了其他一些機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。申萬(wàn)報(bào)告指出，從政策預(yù)期看，雖有管理層人士認(rèn)為存準(zhǔn)金率有很大的下調(diào)空間，但并不意味著貨幣政策放松，加上今年1、2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，經(jīng)濟(jì)基本面很難支持大盤(pán)出現(xiàn)持續(xù)性的行情，經(jīng)濟(jì)將有“證偽”過(guò)程。