自3月份起，在地緣政治因素緩和的影響之下，油價陷入長達(dá)1個多月的弱勢震蕩之中。此間，伊朗局勢從市場主線中消失，取而代之是英美法三國輪番表態(tài)要“釋放儲備”。筆者認(rèn)為，目前國際能源署（IEA）協(xié)調(diào)集體釋放儲備的可能性并不大，美國有可能單獨釋放儲備。而在放儲背后，歐美政府平抑油價的態(tài)度，將成為后期油價回落的主要壓力。

從歷史上來看，美國有過多次釋放原油儲備的行為，多數(shù)為獨立行為，其中有3次是在IEA協(xié)調(diào)下進行的全球范圍內(nèi)大規(guī)模釋放。IEA成立于上世紀(jì)70年代第一次石油危機，其宗旨在于協(xié)調(diào)成員國能源政策并保障能源安全；主要職責(zé)為對成員國能源安全進行建議、指導(dǎo)和協(xié)調(diào)。在供給出現(xiàn)明顯缺口時，曾組織過成員國政府釋放儲備，但其意見僅有參考價值，并不構(gòu)成實際效力；最終釋放與否，關(guān)鍵還在于成員國政府，尤其是美國政府的態(tài)度。由于各國對于政府干預(yù)油市的態(tài)度不一，因此在其成立近40年的時間內(nèi)，僅有過3次協(xié)調(diào)成員國釋放儲備的行為，從實際效果來看，可以說是越來越差。

第一次釋放儲備在1991年海灣戰(zhàn)爭期間。是年1月16日老布什下令釋放儲備，當(dāng)日油價暴跌近33%；次日海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)，IEA同步釋放儲備，油價當(dāng)天再度下跌10%。

第二輪釋儲發(fā)生在2005年，是年8月卡特里娜颶風(fēng)對美國采油和精煉行業(yè)造成了巨大破壞。9月2日，IEA宣布釋放儲備。此次釋放儲備效果一般，宣布當(dāng)周油價下跌5.1%，至庫存完全釋放，油價累計下跌僅3.1%。

第三次釋放儲備在去年，6月23日IEA宣布釋放儲備。此次釋放儲備效果更差，油價僅當(dāng)天暴跌4.6%，當(dāng)周上漲0.1%；至儲備完全釋放，油價上漲3.97%。

而本次釋放儲備的煙霧彈中，美國再次曲高和寡，僅法國和英國支持，德國和意大利則明確反對。原因有多重，其一，目前國際能源市場并不存在任何短缺，3月歐佩克產(chǎn)量再創(chuàng)新高；其二，從歷次釋放儲備來看，效果逐步減弱；其三，混亂市場秩序，對貿(mào)易和精煉商造成沖擊；其四，將應(yīng)急工具作為政治手段，將削弱能源市場風(fēng)險平抑能力；其五，美法強勢干預(yù)市場，勢必將帶來產(chǎn)油國的不滿和對抗。

雖然IEA集體釋儲將難以成行，但不排除美國單獨釋放的可能性。從歷史上來看，1996年和2000年大選前期，共和黨政府為平抑油價都曾釋放過戰(zhàn)略儲備。

不過在拋儲本身背后，美國在此事件中體現(xiàn)出的態(tài)度更值得關(guān)注。奧巴馬3月要求美國商品期貨交易委員會限制能源市場投機；而近兩期美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)中，原油庫存的大幅增長亦令人生疑。雖然每年3～4月份是旺季備貨期，但在汽油消費疲弱及油價高位風(fēng)險劇增的背景下，庫存以千萬桶級別劇增仍顯不合時宜；而對照進口、產(chǎn)量和煉油數(shù)據(jù)，亦無從得知增長來自何處。

而從3月之后突然在各大媒體頭版消失的伊朗局勢，也暗示了目前歐美政府兩難的態(tài)度。美國經(jīng)濟剛有好轉(zhuǎn)，油價又成為最大不確定因素；而大選在即，油價又成為最大的絆腳石。

因此，筆者認(rèn)為，從目前形勢來看，拋儲并非上佳之選，而歐美高層之間的分歧也將令拋儲難以成行；但面臨大選，美國甚有可能獨自釋放儲備以平抑油價。不過剔除拋儲本身，歐美政府面對經(jīng)濟衰退壓力，而美法又面臨大選考驗，平抑油價的決心較為明確，后期在地緣政治緩和以及歐美政府各類手段之下，油價出現(xiàn)回落的可能性逐步增大。 （中證期貨 劉建 作者系中證期貨分析師）