每經(jīng)網(wǎng)上海7月18日電（每經(jīng)記者 夏冰）  7月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉， 全球最大的交易所公司納斯達(dá)克OMX集團(tuán)(Nasdaq OMX Group)公布了納斯達(dá)克-100指數(shù)調(diào)整變化，攜程網(wǎng)被剔除該指數(shù)范圍，由世界第二大的食品和飲料公司卡夫食品公司（下稱“卡夫”）取代。該調(diào)整變化將于2012年7月23日周一開盤時(shí)生效。

卡夫食品將替代攜程

攜程從2012年7月20日收盤后被剔除出納斯達(dá)克100指數(shù)，該位置將由卡夫食品替代。

據(jù)了解，納斯達(dá)克-100指數(shù)，是選取在納斯達(dá)克上市的市值最大的100只非金融類股票作為樣本編制的，反映納斯達(dá)克證券市場(chǎng)行情變化的股票價(jià)格平均指數(shù)。公司要入選該指數(shù)，需要符合上市持續(xù)時(shí)間、市值和交易量等一系列規(guī)定，該指數(shù)一般情況下是一年修訂一次，每年12月初公布，并于12月的第三個(gè)星期五收盤后進(jìn)行調(diào)整。

攜程之所以被剔除納斯達(dá)克-100指數(shù)，原因在于按照規(guī)定，每家公司在每個(gè)月月底的調(diào)整市值必須等于或超過(guò)總指數(shù)調(diào)整后市場(chǎng)市值的0.1%。如果一家公司連續(xù)兩個(gè)月沒(méi)有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，那么這家公司將于第三個(gè)月的第三個(gè)星期五交易結(jié)束后從指數(shù)中剔除。而卡夫就屬于符合條件但未入選的市值最大的公司，取代攜程，順勢(shì)而為。

近觀攜程的股價(jià)和營(yíng)收，不難發(fā)現(xiàn)遭遇此舉被剔除，并不是件偶然之事。財(cái)報(bào)顯示，近兩年來(lái)，攜程的股價(jià)呈下降趨勢(shì)，已經(jīng)由2010年最高峰的52.15美元下降至14.71美元（截至昨日收盤），縮水將近七成，跌幅大于中國(guó)概念股的整體走勢(shì)。對(duì)應(yīng)市值則從約80億美元降至21.11億美元。

另一方面，從攜程的營(yíng)收來(lái)看，仍可察覺(jué)這位昔日的行業(yè)的帶頭大哥確實(shí)身上壓力重重。2012年第一季度，攜程的總營(yíng)業(yè)收入為9.64億人民幣，同比增長(zhǎng)18%，同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降33%，環(huán)比下降23%。

與此同時(shí)，來(lái)自攜程的2012年第一季度財(cái)報(bào)顯示，其現(xiàn)金及短期投資余額為8.19億美元。股價(jià)的持續(xù)“不給力”迫使攜程方面不止一次的進(jìn)行回購(gòu)股票。去年9月，攜程網(wǎng)董事會(huì)通過(guò)了1億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃；11月份，CEO范敏以自有資金在公開市場(chǎng)買入了約200萬(wàn)美元的攜程美國(guó)存托股票(ADS)，以“表達(dá)管理層的信心”，而最近一筆總額高達(dá)3億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃則是在今年6月19日宣布的。

5億美元價(jià)格戰(zhàn)遭質(zhì)疑

利潤(rùn)上風(fēng)光不再，出于鞏固自身市場(chǎng)地位的考慮，攜程祭出史上最大筆投入價(jià)格戰(zhàn)，這也引得在線旅游市場(chǎng)一時(shí)間陷入競(jìng)爭(zhēng)激烈的狀況。

7月5日，攜程網(wǎng)高調(diào)宣布將投入5億美元(約合32億元人民幣)進(jìn)行為期一年的低價(jià)促銷，該營(yíng)銷手段從今年7月開始全面啟動(dòng)“月月狂減，天天低價(jià)”活動(dòng)，涵蓋酒店、機(jī)票、旅游門票等。

“價(jià)格戰(zhàn)不是目前唯一的競(jìng)爭(zhēng)手段，但卻是最有效的手段。”攜程網(wǎng)營(yíng)銷副總裁湯瀾直言，要在未來(lái)6到12個(gè)月和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分出高下，團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)已經(jīng)做好了3年不盈利的準(zhǔn)備。

然而，對(duì)于一家上市公司而言，如果真的發(fā)生了連續(xù)三年不盈利的情況，那對(duì)一家上市公司而言意味著什么呢？與此同時(shí)，該筆“價(jià)格戰(zhàn)專項(xiàng)資金”一經(jīng)推出，不斷遭到了來(lái)自市場(chǎng)方面的質(zhì)疑。

雪球財(cái)經(jīng)分析師吳桑茂就此質(zhì)疑稱：“2011年攜程營(yíng)收37億元，凈利潤(rùn)為10.8億元。如果真的投入5億美元，就相當(dāng)于攜程一年的營(yíng)收，這個(gè)數(shù)字是不是太高了？”吳桑茂同時(shí)質(zhì)疑認(rèn)為，攜程此次投入的5億美元預(yù)算授權(quán)額度（意思是攜程的市場(chǎng)營(yíng)銷部門最多可以使用這么多資金），而實(shí)際使用中的可能不到5億美元。

同時(shí)，在一些業(yè)內(nèi)人的眼中，攜程價(jià)格戰(zhàn)能否持續(xù)下去還得看供應(yīng)商的臉色。悠哉旅游網(wǎng)CEO李代山也表示，“若是長(zhǎng)期引領(lǐng)價(jià)格戰(zhàn)的話，并不是件惠己之事。”

對(duì)此，一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士分析指出，股價(jià)跌跌不休，攜程花3億美元回購(gòu)股票，再投入5億美元做低價(jià)促銷，攜程十年辛苦耕耘，一朝歸零，現(xiàn)金流完全告罄，大裁員將迫在眉睫。

當(dāng)然，也有不少聲音指向了攜程的業(yè)績(jī)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之間的必然聯(lián)系。一位微博網(wǎng)友就此事件指出，“資本市場(chǎng)是很現(xiàn)實(shí)的，攜程也是受累于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，參與價(jià)格戰(zhàn)是不明智的，也是沒(méi)有信心的表現(xiàn)，而不是實(shí)力的體現(xiàn)。”

但是，依舊有機(jī)構(gòu)維持對(duì)攜程網(wǎng)股票的“持有”評(píng)級(jí)，“攜程上升的產(chǎn)品及營(yíng)銷支出正在損害該公司2012財(cái)年利潤(rùn)率。持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)已對(duì)攜程網(wǎng)利潤(rùn)率造成壓力”。

來(lái)自美國(guó)投資銀行派杰(Piper Jaffray)發(fā)布研究報(bào)告稱，將攜程網(wǎng)的股票目標(biāo)價(jià)定為19美元。派杰指，“我們看好長(zhǎng)期增長(zhǎng)主題將令新興市場(chǎng)上的在線旅游業(yè)務(wù)受益，但認(rèn)為攜程網(wǎng)股價(jià)將繼續(xù)承壓，原因是競(jìng)爭(zhēng)狀況正在增強(qiáng)，且宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景令人擔(dān)心。我們?nèi)耘f對(duì)攜程網(wǎng)的基本面持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此維持?jǐn)y程網(wǎng)股票的‘中性’評(píng)級(jí)。”