2005年~2011年，中國(guó)銀行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率20%，凈利潤(rùn)增速26.8%。今年上半年，增長(zhǎng)趨勢(shì)仍然保持，雖然8月份即將披露的16家上市銀行上半年凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)將減緩，但不會(huì)明顯低于20%。

根植于機(jī)構(gòu)主導(dǎo)型金融體制的中國(guó)銀行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模擴(kuò)張主要得益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)際貨幣基金（IMF）基于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)換算后的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）指標(biāo)，2003年~2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增速16.9%，分別高于全球經(jīng)濟(jì)和亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體10.7個(gè)、5.5個(gè)百分點(diǎn)，顯然，這是銀行業(yè)快速擴(kuò)張最佳的外部條件。

從內(nèi)在邏輯看，銀行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)主要靠業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張及管理水平提升。近年來(lái)社會(huì)融資總量中新增人民幣貸款、新增委托貸款、新增信托貸款三項(xiàng)合計(jì)年均增速達(dá)50%，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額年均增速40%以上。同時(shí)，中國(guó)銀行業(yè)成本收入比逐年下降，集約化經(jīng)營(yíng)能力穩(wěn)步提升，其中，工商銀行成本收入比2011年比2005年下降了11.3個(gè)百分點(diǎn)，已接近甚至超過(guò)境內(nèi)外資銀行和部分國(guó)際領(lǐng)先銀行。

當(dāng)然，穩(wěn)定的利差環(huán)境也為銀行利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)提供了保障，但近年來(lái)中國(guó)銀行業(yè)利差并未明顯擴(kuò)大的事實(shí)，說(shuō)明銀行利潤(rùn)的高增長(zhǎng)并非利差所致。而且從國(guó)際比較看，中國(guó)的利差并不高。IMF統(tǒng)計(jì)顯示，2011年中國(guó)銀行業(yè)的利差僅為世界平均水平的49%，亞太發(fā)展中國(guó)家的44%，在金磚國(guó)家中低于俄羅斯、南非，遠(yuǎn)低于巴西。

多因素終結(jié)銀行業(yè)盛宴

國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃暫時(shí)穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)，但從中長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)增速回落已成定局，從短期看經(jīng)濟(jì)下行壓力也在加大，受?chē)?guó)際環(huán)境影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)有增無(wú)減。在宏觀經(jīng)濟(jì)減速下行、資本形成大幅放緩與庫(kù)存調(diào)整等多因素疊加之下，銀行信貸持續(xù)大幅擴(kuò)張的概率并不大。同時(shí)，外匯占款大幅波動(dòng)成為常態(tài)，貨幣信貸的擴(kuò)張基礎(chǔ)已經(jīng)受到影響。綜合來(lái)看，商業(yè)銀行過(guò)去多年來(lái)依托信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)健增長(zhǎng)模式恐難以為繼。

盈利方面，利率市場(chǎng)化已迫在眉睫，存款利率上行、經(jīng)濟(jì)下行階段貸款利率浮動(dòng)范圍拓寬，利差波幅擴(kuò)大也對(duì)銀行構(gòu)成壓力。7月6日央行非對(duì)稱(chēng)降息之后，各銀行定期存款、活期存款利率更加分化，零存整取、整存零取等存款利率也出現(xiàn)細(xì)微分化，從這些情況來(lái)判斷，利率市場(chǎng)化的“上半場(chǎng)”很可能將伴隨著利差的收窄，銀行業(yè)系統(tǒng)性高利潤(rùn)的盛宴或已終結(jié)。

銀行業(yè)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化

從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度看，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速面臨趨勢(shì)性下降，但由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展極端不平衡，區(qū)域差異對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。那些致力于境內(nèi)擴(kuò)張、植根于高速增長(zhǎng)的中西部地區(qū)、東北地區(qū)、縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)的商業(yè)銀行仍將保持快速發(fā)展，如上市商業(yè)銀行中居于西部大開(kāi)發(fā)腹地的重慶農(nóng)村商業(yè)銀行，網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模龐大、深挖縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)業(yè)務(wù)潛力的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，再如大力發(fā)展非傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)（如債券投資）的南京銀行(601009)等，均有望保持穩(wěn)健的擴(kuò)張步伐。

從產(chǎn)業(yè)角度看，一些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為銀行拓展小企業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了戰(zhàn)略機(jī)遇。對(duì)于具備良好客戶(hù)基礎(chǔ)、小企業(yè)業(yè)務(wù)比重相對(duì)較大的民生、華夏、廣發(fā)、寧波銀行(002142)構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好。

從金融市場(chǎng)條件變化看，利率市場(chǎng)化要求銀行采用更具競(jìng)爭(zhēng)性的利率吸收存款，資金成本會(huì)有所上升，進(jìn)而倒逼銀行加快信貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提高貸款利率敏感性。

經(jīng)驗(yàn)表明，由于商業(yè)銀行外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境、自身經(jīng)營(yíng)效率、信貸定價(jià)水平存在巨大差異，利率市場(chǎng)化對(duì)不同國(guó)家、不同類(lèi)型商業(yè)銀行的潛在影響并不相同，利差擴(kuò)大與收窄也存在不確定性。如美國(guó)利率管制放松后，利差先升后降并趨于穩(wěn)定，臺(tái)灣地區(qū)利率市場(chǎng)化后存貸利率呈逐步上升之勢(shì)，利率市場(chǎng)化在美國(guó)銀行業(yè)掀起并購(gòu)重組浪潮，而挪威、瑞典等北歐國(guó)家恰恰相反，20世紀(jì)70年代后期放開(kāi)利率管制后，大型銀行市場(chǎng)份額大幅下挫，非銀行機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額卻有所提升。因此，利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行的成長(zhǎng)前景不能籠統(tǒng)加以判斷。但細(xì)分地看，那些擁有綜合優(yōu)勢(shì)、完善網(wǎng)點(diǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)控制水平、較好美譽(yù)度的商業(yè)銀行仍能吸引客戶(hù)；能夠靈活調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、定價(jià)能力強(qiáng)、加快拓展“高定價(jià)”業(yè)務(wù)、走集約化發(fā)展道路的銀行大多具備超越同業(yè)的發(fā)展能力。

（作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、金融學(xué)博士后，就職于中國(guó)建設(shè)銀行）