天津磁卡等三只低價股的搶眼走勢表明，A股市場是一個“便宜有好貨”的地方，但并不代表“價值決定價格”這一經(jīng)濟學(xué)原理的失靈。 實際上，相對于隱藏的估值洼地或是被錯殺的投資標(biāo)的，個股被資金瘋炒的案例更為普遍，長期被資金冷落淪為“白菜價”的個股，自然有其不被關(guān)注的原因。不是每個低價股都能和天津磁卡或者長航鳳凰一樣“咸魚翻身”，更不可能出現(xiàn)每只新股都和洛陽鉬業(yè)一樣以3元超低價發(fā)行。 因此，面對已經(jīng)顯現(xiàn)出來的投資機會，怎樣去“撿便宜”就成了首要的問題。 當(dāng)《每日經(jīng)濟新聞》記者對一些機構(gòu)人士進行采訪時，卻驚訝地發(fā)現(xiàn)“正規(guī)軍”們對低價股的投資價值表現(xiàn)出了頗高的認(rèn)可度，但由于種種原因，鮮有人士對這一板塊進行系統(tǒng)研究。反倒是一些私募人士對低價股炒作表現(xiàn)出了十分濃厚的興趣，并表示通過天津磁卡、長航鳳凰和洛陽鉬業(yè)的炒作，可以總結(jié)出一些被熱炒的低價股身上隱藏的特殊基因。 基因一：利好刺激 在A股市場里，股價的漲跌自有其理由，特別是對于長期積弱的低價股來說，想完成從備受冷眼到資金瘋狂的“香餑餑”的蛻變并非易事。有利好刺激，就成為了最常見、最合理，同時也是必不可少的條件之一。 比如天津磁卡的大漲，是由于摘帽利好和銀行卡“換芯”題材的雙重推動；長航鳳凰的五漲停則是因為重組預(yù)期的推動以及BDI指數(shù)的強勢反彈；而洛陽鉬業(yè)短期爆炒則是因為發(fā)行價、融資規(guī)模遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。 但低價股普遍存在業(yè)績較差的問題，比如長航鳳凰和天津磁卡在2011年虧損之后，今年繼續(xù)陷入虧損的深淵，因此一般意義上的利好很難引發(fā)市場資金的激情。作為“華麗轉(zhuǎn)身”的最常見途徑，資產(chǎn)重組的預(yù)期自然能夠引發(fā)各方對于未來的期待，特別是一些控股股東身為央企背景，或是實際控制人突然更換之后，迎來實力雄厚的“新東家”。天津磁卡的例子說明，利好消息的連續(xù)曝出也是推動低價股上漲的一大動力。 不過，低價股中存在大量連續(xù)虧損的上市公司，有可能因為連續(xù)虧損兩年而被“披星戴帽”，甚至有些已經(jīng)*ST的公司可能因為繼續(xù)虧損而暫停上市，蘊含著不可回避的風(fēng)險。 基因二：流通市值偏小 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在低價股的陣營中主要有兩類公司存在，一類是以工商銀行（601398，收盤價3.84元）、中國銀行（601988，收盤價2.74元）為代表的大盤藍(lán)籌股，另一類則是業(yè)績陷入泥潭，或因種種原因鮮有人關(guān)注的冷門股。 需要指出的是，前者的流通市值動輒達到數(shù)千億規(guī)模，走勢幾乎與大盤同步，難以出現(xiàn)令人驚訝的表現(xiàn)；而后者的流通市值有的或低至數(shù)億元，一旦出現(xiàn)影響較大的事件，股價就會出現(xiàn)劇烈波動。近期市場走勢搶眼的天津磁卡、長航鳳凰、新鄉(xiāng)化纖無疑屬于后者。 一位私募人士表示，雖然同是低價股，但是流通盤大的個股波動較小，游資即使介入炒作對于其股價拉升幅度也非常有限，短期通過拉升股價來獲取收益幾乎沒有可能，自然就被排除在炒作范圍以外。而從目前的情況來看，對低價股進行炒作的主要還是各地的游資。 此外，小盤低價股對于大資金的承接力較低，也限制了機構(gòu)資金的介入。 基因三：機構(gòu)持股少 對于一部分投資者來說，在選擇投資標(biāo)的時，對機構(gòu)持股比例較高的個股具有特殊的偏愛，認(rèn)為這類個股得到了專業(yè)投資機構(gòu)“真金白銀”的認(rèn)可，因此具有較高的安全邊際。但是從實際情況看，在絕大多數(shù)牛股的股東名單中，卻并非擠滿了基金等機構(gòu)。 以天津磁卡和長航鳳凰為例，前十大股東名單當(dāng)中均未出現(xiàn)機構(gòu)的身影，而且股東持股也相當(dāng)分散。洛陽鉬業(yè)雖然在首發(fā)時網(wǎng)下機構(gòu)獲配了近20%的發(fā)行股份，但由于新股上市前期成交量巨大，而且交易所公布的數(shù)據(jù)顯示機構(gòu)已經(jīng)在上市首日大幅賣出，持股占比例較大的依舊是普通投資者。 “機構(gòu)多固然說明公司具有投資價值，但是卻存在兩個問題?！币晃凰侥既耸刻寡?，首先是定期報告披露的數(shù)據(jù)往往是滯后的，比如7、8月份公布中報信息，實際上顯示的是截至6月30日的數(shù)據(jù)，而現(xiàn)在已經(jīng)到了10月份，中間的時間差不可忽視；其次，如果機構(gòu)持股較多，那么在股價拉升的過程中，必然會受到前期持股機構(gòu)減持的阻力。限制股價的漲幅，不管是對于低價股還是其他的炒作題材，機構(gòu)持股較少的標(biāo)的往往成為游資狙擊的首選。 當(dāng)然，除了上述列舉的三大因素外，影響低價股走勢的因素還有很多，比如說相關(guān)變動、公司本身業(yè)績是否良好、所處行業(yè)的估值水平、前期是否出現(xiàn)超跌等等。正是在這一系列因素的共振之下，一些曾經(jīng)的低價股開始躍躍欲試，或者一飛沖天。