吉艾科技（300309）：儀器銷售加大力度,過鉆產(chǎn)品蓄勢待發(fā)

儀器銷售加大力度:公司過去在品牌推廣和市場營銷上較為低調(diào),主要依靠技術(shù)優(yōu)勢口碑營銷。今年正式組建銷售團隊,核心人員具有國內(nèi)大型石油集團多年研發(fā)/生產(chǎn)/營銷經(jīng)驗,下半年已開始積極開拓新客戶,并計劃在公司新品發(fā)布/廣告投放/市場宣傳等品牌推廣措施上加大力度,更為主動地開拓市場。

過鉆產(chǎn)品蓄勢待發(fā):新品過鉆頭測井儀器將作為公司重點推廣的優(yōu)勢產(chǎn)品,尤其適用于超深井/大斜度井/水平井等常規(guī)電纜測井應用困難的領(lǐng)域,與電纜測井產(chǎn)品不是替代關(guān)系而是新增量。目前過鉆頭產(chǎn)品訂單主要來自對公司產(chǎn)品已經(jīng)認可的老客戶,若年底交付順利且使用評價高,將形成示范效應大幅拉動明后年產(chǎn)品銷售增長。

測井服務進展順利:公司今年新增3支國內(nèi)勘探井測井小隊,其中6-7月派出2支,9月派出1支,已陸續(xù)形成收入。國內(nèi)測井業(yè)務主要采用與客戶測井服務單位合作的形式,公司被選作合作方的優(yōu)勢在于使用自產(chǎn)儀器成本更低且技術(shù)水平較高。海外測井服務和儀器銷售已有意向進展,新增2支測井小隊準備年底派往海外。海外業(yè)務將采取獨立承接海外石油公司業(yè)務的方式,公司優(yōu)勢在于具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的電纜成像測井儀器水平接近甚至高于世界主流產(chǎn)品,而儀器價格和服務收費性價比更高。

盈利預測與投資建議

我們維持公司的盈利預測不變:2012-2014年分別實現(xiàn)營業(yè)收入267,387和514百萬元;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為140,199和270百萬元,分別同比增長41.78%、41.68%和35.44%;相應EPS分別為0.647,0.916和1.241元。

公司當前股價相當于12年24倍和13年17倍PE,我們看好公司在測井儀器和測井工程服務領(lǐng)域的發(fā)展前景,維持對公司的買入評級。（國金證券 董亞光）