每經(jīng)記者 王霞  發(fā)自上海

國內(nèi)火腿行業(yè)龍頭金字火腿(002515，SZ)2月18日公布了2012年度業(yè)績(jī)快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2012年公司營業(yè)總收入1.84億元，同比增長(zhǎng)4.99%；凈利潤(rùn)3820.86萬元，同比下降22.46%。

公司方面表示，由于公司正處于巴瑪發(fā)酵火腿的前期開拓和推廣階段，銷售渠道和網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)使推廣和開拓市場(chǎng)等費(fèi)用支出同比增長(zhǎng)，致使利潤(rùn)同比下降。
     然而與其主營收入增速及利潤(rùn)面臨挑戰(zhàn)相對(duì)應(yīng)的是，金字火腿卻“冒進(jìn)”跨界投資。

中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，金字火腿在主營業(yè)務(wù)狀況不佳的情況下發(fā)展副業(yè)對(duì)企業(yè)決策層級(jí)的管理能力有著較高要求。

主業(yè)面臨業(yè)績(jī)提升考驗(yàn)

公司方面坦誠巴瑪發(fā)酵火腿的前期開拓和推廣使得成本上升拖累利潤(rùn)，但報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入繼續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)產(chǎn)品毛利率繼續(xù)提升。

“提升經(jīng)營業(yè)績(jī)是公司經(jīng)營層的經(jīng)營責(zé)任，公司將根據(jù)2012年年度收入、成本及費(fèi)用等情況綜合分析，制定2013年度經(jīng)營計(jì)劃（包括戰(zhàn)略布局、經(jīng)營調(diào)整以及具體的提升業(yè)績(jī)、降低成本費(fèi)用等指標(biāo)的措施）。”公司相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說，“公司的巴瑪火腿業(yè)務(wù)正處于開拓推廣階段，預(yù)計(jì)推廣期尚需要一定的時(shí)間，但我們做發(fā)酵肉制品方向不會(huì)變，也堅(jiān)信巴瑪火腿將成為國內(nèi)肉制品新的品牌消費(fèi)品。”

向健軍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，金字火腿集團(tuán)于2012年度重點(diǎn)推廣巴瑪火腿，企業(yè)于全國主要一線城市布局了銷售網(wǎng)點(diǎn)。

事實(shí)上，金字火腿近來的主營業(yè)務(wù)增速和利潤(rùn)都面臨著挑戰(zhàn)。2012年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2029.87萬元，同比下降27.31%，三季報(bào)顯示，去年1-9月其營收為1 .3億，同比增長(zhǎng)4 .05%，低于2011年的增速；而凈利潤(rùn)大降35.61%至2426萬。

記者了解到，為推廣巴瑪火腿，公司成立了專門的銷售團(tuán)隊(duì)，同時(shí)在北上廣等重要市場(chǎng)成立專門子公司，由公司自己的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行推廣，而在其他市場(chǎng)成立辦事處指導(dǎo)經(jīng)銷商推廣。

廣證恒生調(diào)研報(bào)告表示，金字火腿上市后積極拓展省外市場(chǎng)。目前全國大部分省份都有公司直接設(shè)點(diǎn)或當(dāng)?shù)亟?jīng)銷渠道，北上廣深是公司重點(diǎn)拓展的區(qū)域。從目前來看，除廣州區(qū)已取得階段性成功外，其他區(qū)域開拓仍需時(shí)日。

事實(shí)上，不僅公司前期產(chǎn)品推廣需要大量的推廣費(fèi)用拖累了總體利潤(rùn)，其正在積極推廣的巴瑪火腿銷售也并不理想。記者了解到，目前巴瑪火腿的售價(jià)在3000元到1.5萬元/條不等，目前主要的供貨渠道多為高級(jí)超市、星級(jí)酒店及高級(jí)會(huì)所等，受到經(jīng)濟(jì)下滑的影響，銷售壓力增大。

根據(jù)廣證恒生的研究報(bào)告，金字火腿酒店渠道在去年銷售下滑，年內(nèi)預(yù)計(jì)幅度有兩成。

向健軍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其2012年度的銷售情況并不樂觀，“火腿屬于可替代消費(fèi)品，何況巴瑪火腿目前主要出現(xiàn)在高端市場(chǎng)，其未來能否獲得認(rèn)可繼而打開中下游市場(chǎng)是危及其生存狀況的關(guān)鍵。巴瑪火腿制作周期較長(zhǎng)，短期內(nèi)盈利不太可能。”

理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)的資產(chǎn)超一年?duì)I收

雖然金字火腿的主營業(yè)務(wù)并不如意，但是公司已經(jīng)開始跨界投資，走多元化道路。就在上個(gè)月，金字火腿公告稱，公司擬投資8775萬元收購自然人陳火法所持有的浙江創(chuàng)逸投資有限公司67.5%的股權(quán)，從而間接持有神華寶日希勒能源有限公司1.15%的股權(quán)。

公司方面稱，參股煤炭企業(yè)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、增強(qiáng)盈利能力。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士覺得金字火腿的做法有點(diǎn)“不務(wù)正業(yè)”。

向健軍告訴記者，企業(yè)發(fā)展到一定階段選擇投資副業(yè)是正?，F(xiàn)象，而在主營業(yè)務(wù)狀況不佳的情況下發(fā)展副業(yè)對(duì)企業(yè)決策層級(jí)的管理能力有著較高要求，尤其投資煤礦等市場(chǎng)波動(dòng)較頻繁的行業(yè)。

“我國煤礦市場(chǎng)才從‘黃金十年’走出，并經(jīng)歷了‘電煤并軌’、進(jìn)口煤炭沖擊等一系列事件，市場(chǎng)仍未走出低迷狀況。然而作為我國重要供能資源，煤炭的前景仍然可觀，企業(yè)此時(shí)投資煤炭尚算適宜。”向健軍說。

金字火腿積極開拓利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的舉措還不限于此。記者了解到，公司稱將擇機(jī)參與基金特定資產(chǎn)管理計(jì)劃，最長(zhǎng)期限不超過3年，總額不超過1.2億元。此外，早在去年9月底，金字火腿對(duì)外委托貸款8000萬，委托貸款年利率高達(dá)14.4%。

除了跨界投資，公司方面去年年底推出的火腿理財(cái)產(chǎn)品也引起市場(chǎng)熱議。根據(jù)公告，公司通過工商銀行發(fā)行 “巴瑪?shù)洳匕l(fā)酵火腿理財(cái)產(chǎn)品”，其1萬份標(biāo)的資產(chǎn)計(jì)2億元，期限為18個(gè)月。公司方面表示，該款產(chǎn)品發(fā)行后15 天到18 個(gè)月存續(xù)期客戶可選擇直接兌換成巴瑪火腿產(chǎn)品，18 個(gè)月到期后也可現(xiàn)金兌換預(yù)期年化5.5%的收益。

此消息一出，引起了一片嘩然。一方面，火腿作為理財(cái)產(chǎn)品投資市場(chǎng)規(guī)模小，不具有剛性需求，并且其價(jià)格增長(zhǎng)空間有限，能否被市場(chǎng)認(rèn)可值得商榷，而高于其一年?duì)I收的理財(cái)產(chǎn)品到期后，企業(yè)資金鏈?zhǔn)欠衲軌蚣皶r(shí)補(bǔ)充也引起市場(chǎng)的關(guān)注。

“就目前金字火腿集團(tuán)的營收狀況來看，推出2億元的理財(cái)產(chǎn)品難脫冒進(jìn)之嫌，兌現(xiàn)2億元將對(duì)企業(yè)造成較大壓力。”向健軍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，而金字集團(tuán)的主打產(chǎn)品巴瑪火腿目前并未獲得大眾認(rèn)可，即便在高端領(lǐng)域也面臨著標(biāo)價(jià)過高、對(duì)手林立等諸多困難。

對(duì)此，金字火腿相關(guān)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，理財(cái)產(chǎn)品融到的資金與公司營業(yè)收入不存在關(guān)聯(lián)性。我們對(duì)相關(guān)資金的使用和到期兌付的時(shí)間已同步考慮，因此不存在壓力和風(fēng)險(xiǎn)。