劉紀鵬：抄底中國必先“做多中國” 沒有一個國家崛起是靠樓市，也沒有一個國家崛起不靠股市，因此中國要崛起必須要做多中國，股市興則國家興 ⊙記者陳俊嶺 盡管近期外圍股市均經(jīng)歷了一波回調(diào)，但相比之下，A股仍是世界主要經(jīng)濟體表現(xiàn)最差的市場，此間“抄底之聲”也不絕于耳，近期更有《抄底中國》一書問世。 “若要抄底中國，必先做多中國。”中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬[微博]在近日接受上證報記者獨家專訪時稱，沒有一個國家崛起是靠樓市，也沒有一個國家崛起不靠股市，因此中國要崛起必須要做多中國，股市興則國家興。 抄底前必先“做多中國” “美國最大的利空已經(jīng)釋放，而在中國有哪些泡沫釋放了？房地產(chǎn)高高在上，地方融資平臺，銀行理財?shù)鹊龋鈬藢χ袊磥淼膿?dān)心完全有道理。”提到中美股市云泥之別，《抄底中國》一書的策劃榮躍對記者解釋稱。 該書認為，目前距離真正的底部還需要一個漫長的考驗，甚至需要一些黑天鵝事件的發(fā)生來檢驗，如資本外逃、房地產(chǎn)泡沫破滅等。劉紀鵬也認同《抄底中國》的觀點，不過，“若要抄底中國，必先做多中國?！? 劉紀鵬認為，“抄底中國”是給投資人聽的，“做多中國”是給中國的政策決策者聽的。因為沒有一個國家的崛起是靠房市，同樣沒有一個國家的崛起不靠股市，因此中國今天要崛起，必須要做多中國，“股市興，則國家興”。 “中國股市目前是帶病運行，為何停發(fā)新股9個月仍然低迷，是因為人們不愿意讓你帶病重啟新股發(fā)行，如果不做任何改變繼續(xù)重啟，即便大盤勉強漲起來，仍將面對大小非瘋狂套現(xiàn)的惡性循環(huán)?！眲⒓o鵬稱。 在他看來，中國股市應(yīng)上漲到4000點。屆時市值將從20萬億漲到40萬億，到那時我們的市盈率也就25-30倍，以中國經(jīng)濟的成長性而言完全合理，股市4000點應(yīng)是監(jiān)管層必須救市守住的基本點。 A股漲到4000點可能嗎？劉紀鵬認為這并不難，因為中國一不缺錢，二不缺成長性?！澳壳爸袊墒猩辖凰杏适?2倍、深交所是17倍，平均15倍，相比之下日本股市現(xiàn)在動態(tài)市盈率14倍，靜態(tài)19倍?！钡c此同時，中國的經(jīng)濟增長速度比日美都要高得多，也就是說市盈率高一點完全應(yīng)當(dāng)。 創(chuàng)業(yè)板問題或尚未全部暴露 今年以來，外圍市場一片大好，上證指數(shù)卻走勢疲弱，而遭遇空前解禁壓力的創(chuàng)業(yè)板卻平步青云上破1000點大關(guān)，并創(chuàng)造近兩年新高。對此，劉紀鵬表示懷疑：上漲是假象，真相是拉高套現(xiàn)。 在劉紀鵬看來，盡管現(xiàn)在將IPO停發(fā)了，但創(chuàng)業(yè)板的問題絕非“三高超募”一個痼疾，后續(xù)或還有兩個問題沒有暴露：一是治理結(jié)構(gòu)問題，90%創(chuàng)業(yè)板公司仍是家族控制，獨立董事完全是擺設(shè)，欺詐事件或還會發(fā)生；二是相當(dāng)一部分公司的最終目的是在二級市場套現(xiàn)，目前60%-70%的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)都已進入大股東解禁期。 對于近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲，劉紀鵬認為其上漲屬虛假現(xiàn)象。“并非因為他們的自身效益有多么好，而是利益相關(guān)者在爆炒，拉高行情出貨。在大小非解禁前，大股東都還都是紙上富貴，為了拿到活錢就必須把股價打起來?！彼治龇Q。 “28字”建言創(chuàng)業(yè)板發(fā)行 如何解決創(chuàng)業(yè)板上述頑疾？劉紀鵬為此提出了一個“28字”建議——監(jiān)審分離，下放發(fā)審，保留否決做實保薦，連帶券商，打包發(fā)行，真實供求。 劉紀鵬認為，證監(jiān)會職責(zé)是“抓壞人”而不是“選美”，不應(yīng)把主要精力都放在發(fā)行審批上，而是應(yīng)該果斷地把審批和監(jiān)管分開，其職責(zé)就應(yīng)是監(jiān)管，將發(fā)行審批下放給交易所，證監(jiān)會可以保留最后否決權(quán)。 對于現(xiàn)行保薦人制度，劉紀鵬建議實行保薦人負責(zé)制。對于保薦人報上來的材料，證監(jiān)會對其真實性核準之后進行備案。保薦人只要出現(xiàn)欺詐、違規(guī)等行為，都將面臨嚴懲，輕則警告、吊銷執(zhí)照，更嚴重的追究刑事責(zé)任。 “打包發(fā)行”目的是解決企業(yè)高溢價發(fā)行問題。證監(jiān)會可以一次打包發(fā)行多家企業(yè)，“比如50只股票”，如此就可將一級市場的價格壓下來，給二級市場留出上漲空間，超募的現(xiàn)象也就會解決。 對于創(chuàng)業(yè)板股東持股比例，劉紀鵬認為必須將第一大股東上市比例降到40%以內(nèi)，發(fā)行后第一大股東不應(yīng)該超過33%，這樣就解決家族企業(yè)上市公司造富，并對其減持形成制約力量，防止利用其信息優(yōu)勢牟取非法利益。 此外，為抑制大股東強烈的減持沖動，劉紀鵬建議必須通過預(yù)設(shè)減持底價進行約束，比如以新股發(fā)行價為大小非減持底價?！皠?chuàng)業(yè)板三高超募對中國資本市場的制度性傷害是深遠，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的財富僅僅是社會財富的簡單堆積和重新分配，這種合法的剝奪財富都是發(fā)生在不合理的發(fā)行政策中。”劉紀鵬在和訊主編的《抄底中國》一書中表示。 來源：http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20130614/024615783675.shtml