每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

這會是券商新一輪的兼并借殼潮嗎？昨日（10月30日），宏源證券（000562，收盤價8.22元）午間緊急停牌，當(dāng)港股申銀萬國（HK00218，收盤價2.58港元）尾盤快速飆升時，中國建銀投資有限責(zé)任公司批復(fù)了宏源證券和申銀萬國合并的消息不脛而走。據(jù)傳，合并之后的名稱中沒有“宏源”，只是“申銀萬國”。

目前，不少上市公司持有申銀萬國的股份，申銀萬國“借道”回歸A股或?qū)⑾破鹨还蓞⒐扇谈拍畹臒岢薄?/p>

兼并借殼暫難成潮流

申銀萬國和宏源證券的合并消息發(fā)布得很突然。

昨日早盤，宏源證券的盤面很平靜，甚至還處于下跌狀態(tài)。只是臨近中午收盤時出現(xiàn)了小幅拉升。而港股申銀萬國在15點(diǎn)49分之前成交慘淡，只是到了尾盤最后11分鐘，由于合并的消息流傳出來，才遭到了資金的掃貨。

對于突如其來的合并消息，再加上國資改革之聲早已有之，有市場人士判斷本次合并將帶起新一輪的券商兼并借殼潮。

不過，做出這一判斷似乎還為時尚早。有市場人士分析認(rèn)為，近期宏源證券總經(jīng)理和副總經(jīng)理雙雙被公安機(jī)關(guān)調(diào)查而免職，或許為這次合并埋下了伏筆。從公開信息看，在A股19只券商股中，僅有宏源證券的實(shí)際控制人與申銀萬國的實(shí)際控制人一樣，即中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司。申銀萬國想回歸A股，合并宏源證券似乎是最簡單的方法。

“這種合并可能更多的還是出于一參一控的要求。”長江證券金融行業(yè)分析師劉俊在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，券商重啟大規(guī)模的借殼兼并潮不太可能。

記者注意到，目前在港股上市的 大 型 券 商 中 ， 銀 河 證 券（HK06881，收盤價5.16港元）的實(shí)際控制人也是中央?yún)R金。

A股券商中，實(shí)際控制人多以地方國資為主，僅有中信證券（600030，收盤價12.1元）和光大證券（601788，收盤價9.24元）的實(shí)際控制人均為財(cái)政部。而另一大券商國泰君安的實(shí)際控制人是上海國資。

劉俊認(rèn)為，目前券商行業(yè)實(shí)際上還沒有完全市場化，更多地還是同一實(shí)際控制人下的整合。“整體來說，券商股的表現(xiàn)還看業(yè)績，事件性的炒作會有，但不會持續(xù)。”

5公司躋身申萬前十大股東

相比券商股而言，參股申銀萬國的公司以及其他參股券商概念股，可能更容易獲得市場的追捧。

劉俊認(rèn)為，目前券商IPO很難指望，借殼變成了僅有的希望。

記者從申銀萬國的官網(wǎng)了解到，目前參股申銀萬國的公司中有不少A股上市公司。前十大股東中，共涉及五家A股公司，分別是：小商品城（600415，收盤價6.75元）持股9290.9139萬股，占比1.38%；東方明珠 （600832，收盤價9.35元）持股6260萬股，占比0.93%；陸家嘴（600663，收盤價19.13元）持股6076.4523萬股，占比0.9%；大江股份 （600695，收盤價5.15元）持有5176萬股，占比0.77%。此外，上汽集團(tuán)（600104，收盤價14.42元）全資子公司上海汽車資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持有5571.1626萬股，占比0.83%。

“參股券商概念股有望獲得資金的大肆炒作。”昨日，有私募人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出，申銀萬國作為一家大型券商，其合并借殼宏源證券影響很大。一方面，參股申銀萬國的公司將有望迎來爆炒；另一方面，所有參股券商概念股都會在未來還會有券商借殼的大背景下，獲得資金的關(guān)注。

該私募人士認(rèn)為，對參股券商股的炒作并不是盲目的，而是一種價值重估。他指出，由于港股對券商股給的估值很低，目前申銀萬國港股股價才2.58港元，折合人民幣僅2元出頭。在這種情況下，小商品城持有申銀萬國9290.9139萬股對應(yīng)的市值不到2億元人民幣。而一旦申銀萬國在A股上市，A股市場給出的估值肯定會高一些，這必然提升參股公司的持股市值，從而提升參股公司的價值。

值得注意的是，上述參股申銀萬國的五家企業(yè)中，有四家是上海本地股。而在經(jīng)歷了前期自貿(mào)區(qū)、上海國資改革的炒作后，近期不少上海本地股回歸到了前期平臺處，申銀萬國的借殼消息可能又將對上海本地股整體構(gòu)成正面刺激。