每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 梁瀟    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 梁瀟

通過(guò)對(duì)主力席位持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的分析，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，中信期貨、海通期貨、國(guó)泰君安及廣發(fā)期貨的凈空單和凈多單持倉(cāng)變化在波段行情中最具代表性。對(duì)上述席位的持倉(cāng)進(jìn)行跟蹤可以給投資者判斷后市帶來(lái)一定的參考。

那么，這四大席位目前有什么動(dòng)態(tài)，市場(chǎng)未來(lái)又將何去何從？

上周五（5月16日）為股指期貨IF1405合約交割日，今年以來(lái)股指期貨在交割日前后市場(chǎng)波動(dòng)都異常劇烈，甚至四次出現(xiàn)了交割日前后變盤(pán)的情況。而就在昨日，上證指數(shù)大跌21.32點(diǎn)，相應(yīng)的股指期貨主力合約IF1406下跌34點(diǎn)，跌幅達(dá)1.59%，交割日后再現(xiàn)異動(dòng)。

值得一提的是，上證指數(shù)昨日盤(pán)中一度跌破重要心理關(guān)口2000點(diǎn)，隨后立即反彈最終收于2005.18點(diǎn)。而股指期貨的總持倉(cāng)量自5月6日達(dá)到14萬(wàn)手以來(lái)還未曾減少,昨日又創(chuàng)下15.14萬(wàn)手的歷史新高。

有分析人士對(duì)此表示，上證指數(shù)連續(xù)考驗(yàn)2000點(diǎn)，而期指總持倉(cāng)量在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻持續(xù)保持高位，表明多空雙方的分歧巨大，一旦大趨勢(shì)確立，會(huì)出現(xiàn)空間可觀的加速走勢(shì)。

“空軍司令”凈空單再創(chuàng)歷史新高/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者跟蹤主力持倉(cāng)狀況時(shí)注意到，截至昨日收盤(pán)，交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，中信期貨席位凈空單為1.87萬(wàn)手，較上一交易日繼續(xù)增加，并創(chuàng)下歷史新高；海通期貨席位的凈空單為6117手，同樣處于歷史高點(diǎn)；國(guó)泰君安期貨席位的凈空單增至2655手，近期穩(wěn)定在凈空持倉(cāng)上；而廣發(fā)期貨的凈空單為6762手，亦保持在高位。從近7個(gè)交易日凈空單持倉(cāng)情況來(lái)看，除國(guó)泰君安一家有所減少之外，其余都保持相對(duì)穩(wěn)定。

根據(jù)五礦期貨研究員許彬彬的觀點(diǎn)，某些席位凈空持倉(cāng)量趨于平穩(wěn)，其背后的資金很有可能是機(jī)構(gòu)的套保盤(pán)，如果這些席位凈空持倉(cāng)量比較顯著維持在高位，那么大盤(pán)往往后市表現(xiàn)都較為偏弱。如果凈空持倉(cāng)持續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，滬深兩市反彈的概率較大。

后市仍有反復(fù)可能/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)對(duì)持倉(cāng)歷史表現(xiàn)分析發(fā)現(xiàn)，中信期貨和海通期貨兩大席位，如果凈空單持續(xù)保持在較高位置，則市場(chǎng)往往出現(xiàn)深跌，只有當(dāng)其凈空單開(kāi)始減少時(shí)，市場(chǎng)才會(huì)慢慢企穩(wěn)。而國(guó)泰君安席位和廣發(fā)期貨席位屬于變動(dòng)型席位，只有當(dāng)它們的凈空單和凈多單出現(xiàn)交替變化時(shí)，市場(chǎng)或許才會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。

從近幾個(gè)交易日的數(shù)據(jù)情況來(lái)看，一方面，中信期貨席位和海通期貨席位凈空單高筑，保持在歷史高位，沒(méi)有出現(xiàn)明顯減持，這種特征預(yù)示著對(duì)后市偏弱的判斷，市場(chǎng)向下突破的概率偏大。另一方面，國(guó)泰君安席位和廣發(fā)期貨席位并沒(méi)有出現(xiàn)持倉(cāng)方向改變的情況，因此市場(chǎng)趨勢(shì)加速突破的時(shí)機(jī)似乎還未完全成熟，考慮到上證指數(shù)2000點(diǎn)是重要心理關(guān)口，這個(gè)位置的確存在走勢(shì)反復(fù)的可能，因此激進(jìn)投資者參與其中需注意交易節(jié)奏的把握。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于目前期指總持倉(cāng)處于歷史最高位區(qū)間，一旦突破方向確定，將是一個(gè)空間比較大的走勢(shì)，但是目前位置卻有著“似底非底”的特征，導(dǎo)致目前這種巨大分歧的持倉(cāng)狀態(tài)。以上證指數(shù)為例，目前所處的2000點(diǎn)區(qū)域，歷史上多空雙方爭(zhēng)奪非常激烈，看多看空都有一定的邏輯和理由。這里更像一個(gè)“政策底”，卻非“市場(chǎng)底”，但如果政策力度足夠大，小概率事件發(fā)生的可能性依然是存在的。因此對(duì)于大部分穩(wěn)健的投資者來(lái)說(shuō)，等待期指總持倉(cāng)下降、市場(chǎng)方向明確以后再選擇時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)，或許是一個(gè)較為明智的決定。

而從歷史規(guī)律來(lái)看，期指較為明顯的階段性高點(diǎn)均對(duì)應(yīng)著期指持倉(cāng)量的高位，而此時(shí)成交量又處于階段性較低的水平，也就是一旦成交持倉(cāng)比值達(dá)到一定低位后，期指沖高回落的可能性將增大。歷史數(shù)據(jù)同時(shí)還顯示，期指處于高位且持倉(cāng)也同時(shí)到達(dá)高位，期指見(jiàn)頂?shù)母怕瘦^大，但相對(duì)而言持倉(cāng)高位對(duì)期指見(jiàn)底的指示作用并不強(qiáng)。