華麗家族：“科技+金融”雙輪驅動，期待迎風綻放

研究機構：國泰君安 日期：2015-05-13

預計公司2015-2017年EPS為0.014、0.015、0.016元。鑒于①公司此次定增通過可能性較大；②擬募投的石墨烯、機器人、臨近空間飛行器三大科技項目前景十分誘人；③擬投資的金融業(yè)務預將使公司2015年業(yè)績大幅增長，給予公司2015年8倍PB，高于行業(yè)中值水平。給予公司16.7元目標價，首次覆蓋給予增持評級。

轉型股權投資管理和實業(yè)投資，擬打造“科技+金融”雙輪驅動的商業(yè)模式。①公司轉型股權投資管理和實業(yè)投資，并于2015年5月5日披露定增預案，擬打造“科技+金融”雙輪驅動的商業(yè)模式。②公司擬以5.60元/股向公司控股股東及全資子公司發(fā)行不超4.76億股、不超26.656億元的股份，用于打造三大科技板塊：石墨烯、機器人和臨近空間飛行器。

三大科技項目相互協(xié)同，前景誘人。①擬投資11.5億元進軍萬億市場的石墨烯行業(yè)。擬投石墨烯業(yè)務已初具規(guī)模，期待其揚帆起航。②擬投資7億元主要布局萬億市場的服務機器人產業(yè)。2015年服務機器人經濟性已顯，或迎來產業(yè)爆發(fā)期。且公司產品研發(fā)依托于技術實力雄厚的浙江大學，其業(yè)務前景光明。③擬投資8.156億元進入臨近空間飛行器產業(yè)。產品可替代并補充航空系統(tǒng)、衛(wèi)星系統(tǒng)的部分應用，具有軍民兩用價值。

金融業(yè)務提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，支持公司發(fā)展。公司于2015年2月11日及2015年5月5日分別公布將對華泰期貨公司、廈門國際銀行進行投資，正式將業(yè)務拓展至金融領域。新增的金融業(yè)務不僅為公司創(chuàng)造又一盈利點，同時也為科技投入提供資金支持，助推公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

風險因素：非公開增發(fā)項目流產、擬募投產品推廣不達預期。