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◎每經(jīng)記者 楊建

私募正經(jīng)歷擴張潮后的陣痛。據(jù)格上理財不完全統(tǒng)計，截至8月27日，今年共有928只陽光私募基金終止，而去年同期這一數(shù)據(jù)為501只。其中，2015年6月15日至8月24日期間有261只陽光私募基金終止，去年同期數(shù)據(jù)為168只。

在此背景下，8月，私募產(chǎn)品發(fā)行進入寒冬。據(jù)格上理財不完全統(tǒng)計，8月（截至8月23日）陽光私募基金共計發(fā)行產(chǎn)品79只，按此速度計算，8月發(fā)行量較4月（2221只）、5月（1942只）將有較大回落，下降幅度超過九成。

擴容同時清盤量暴增

近日，私募圈中一則道歉信引起了《每日經(jīng)濟新聞》記者關注。

9月2日，深圳牛豐基金因旗下基金3個月巨虧63%而發(fā)表公開道歉信。道歉信稱，“盡管有調(diào)整預期甚至高強度的調(diào)整預期，但沒有料到創(chuàng)歷史的股災，更沒有預測到全局性的毀滅性打擊。屬于誤判，深表道歉?！?/p>

據(jù)了解，道歉信中提到的牛豐2號基金發(fā)行于2015年6月3日，彼時滬指尚在5000點高位。截至9月2日收盤，該基金凈值僅剩0.37，3個月虧損了63%。

伴隨去年以來的牛市，私募基金經(jīng)歷了一輪大擴容。據(jù)格上理財數(shù)據(jù)，截至2015年6月30日，基金業(yè)協(xié)會備案的私募證券投資基金達9429只。其中，今年上半年就新增4633只。私募證券投資基金管理規(guī)模達到12577.39億，突破萬億關口。

伴隨私募基金的大擴容，不少私募的資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)了翻番甚至更大幅度的增長。例如，截至上半年，王亞偉管理的千合資本，其規(guī)模由去年底的50億元迅速增長到超過200億元；景林資產(chǎn)規(guī)模由去年5月的180億元增長到近500億元；展博投資的規(guī)模由去年牛市初期的30多億元增長到130億元；西域投資管理的資產(chǎn)規(guī)模從20億元增長至約60億元。

但在大擴容的同時，私募產(chǎn)品清盤量也在迅速增加。來自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，8月清盤的陽光私募產(chǎn)品顯著高于其他月份，其中二季度成立的產(chǎn)品成為清盤重災區(qū)。這其中不乏一些知名人士旗下的產(chǎn)品，除之前的清水源和滾雪球之外，最近私募一姐王茹遠旗下產(chǎn)品也曝出面臨清盤的風險。此外還有私募大佬葛衛(wèi)東，其旗下的混沌價值2號基金截至9月2日的凈值為0.6580，該產(chǎn)品剛剛成立三個月，凈值已經(jīng)下降超過三成。

對于私募基金屢遭清盤，業(yè)內(nèi)人士認為，A股劇烈震蕩雖然是導致私募清盤的重要原因，但并非所有產(chǎn)品都是因為觸及止損線而被動清盤。事實上，私募清盤原因多種多樣，包括基金經(jīng)理產(chǎn)品存續(xù)期滿、凈值下滑觸及清盤線以及主動清盤等。

產(chǎn)品募集期明顯延長

據(jù)格上理財不完全統(tǒng)計，截至8月23日，8月以來陽光私募基金共計發(fā)行79只。按此速度，8月發(fā)行量較4月（2221只）、5月（1942只）將有較大回落，下降幅度超過九成。而據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，今年以來市場上共成立了2403只陽光私募新品，此前幾乎每周都有新產(chǎn)品成立，但是9月3日小長假前后各一周均無新產(chǎn)品成立。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從多家私募處了解到，受制于渠道的態(tài)度，多數(shù)私募基金的產(chǎn)品無法按原計劃發(fā)行。比如，深圳一家私募在5月發(fā)行了一只產(chǎn)品，但市場隨后便開始出現(xiàn)劇烈震蕩。公司原本計劃7月發(fā)行第二只產(chǎn)品抄底，但渠道認為時機不好，只能延期推后，一切看市場情況而定。

與此同時，私募產(chǎn)品募集期明顯延長。對比今年上半年如火如荼的私募擴張，動輒十幾億乃至幾十億的募集情況，如今冷清的局面令私募從業(yè)者倍受煎熬。一位私募人士對記者表示，市場不穩(wěn)定、收益下降、清盤事件頻發(fā)，私募產(chǎn)品發(fā)行自然受冷，但市場變化確實是最重要的原因。

對于后市，部分受訪私募認為極端情況已經(jīng)過去，在保持謹慎的前提下，對于行情預期不用過于悲觀，3000點附近市場估值水平已進入合理區(qū)域，尤其是部分優(yōu)質(zhì)公司股價已經(jīng)逐步進入可買區(qū)間。隨著國家穩(wěn)定市場的政策利好累加效應不斷釋放，市場很可能進入底部區(qū)域。不過，反彈不會一蹴而就，未來市場會有一個逐步、漫長的磨底的過程。