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每經(jīng)記者 劉燦邦

國藥集團去年被納入首批央企改革試點單位，今年初又確立了集團內(nèi)部的數(shù)家企業(yè)做首批試點。10月20日，國藥集團旗下現(xiàn)代制藥（600420，SH）、國藥一致（000028，SZ）雙雙因重大事項停牌，被外界解讀為國藥集團改革序幕拉開，首當其沖的就是內(nèi)部資源整合。

北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負責人史立臣告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，此次兩家公司停牌，或?qū)幰恢卢F(xiàn)有的醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務劃歸現(xiàn)代制藥，而國藥一致將致力經(jīng)營醫(yī)藥商業(yè)。另外，對國藥集團而言，目前集團醫(yī)藥商業(yè)占比較大，醫(yī)藥工業(yè)占比較小。相比之下，醫(yī)藥商業(yè)盈利能力又不如醫(yī)藥工業(yè)，改變業(yè)務結(jié)構(gòu)的主要方式為外部并購工業(yè)項目。

有望解決同業(yè)競爭

現(xiàn)代制藥、國藥一致20日晚間相繼發(fā)布重大事項停牌公告。國藥集團表示，正籌劃涉及上市公司經(jīng)營業(yè)務的重大事項；現(xiàn)代制藥更明確表示：“可能涉及重大資產(chǎn)重組”。

對于兩公司停牌原因，德傳醫(yī)療基金董事長姜廣策認為，主要是國藥集團內(nèi)部資源梳理并解決同業(yè)競爭問題，“國藥集團內(nèi)部資產(chǎn)梳理和整合很早就有規(guī)劃，現(xiàn)代制藥以工業(yè)為主，國藥一致是以商業(yè)為主。”

對于同業(yè)競爭問題，現(xiàn)代制藥人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司的頭孢類系列產(chǎn)品在集團內(nèi)部存在競爭關(guān)系，“（雖然）從名稱來看是同一大類，但具體是不同的產(chǎn)品，所以嚴格意義上不是同業(yè)競爭。”

2015年半年報顯示，國藥一致今年上半年醫(yī)藥商業(yè)板塊實現(xiàn)營入119億元，同比增長11.71%，毛利率為5.36%；同期，醫(yī)藥制造板塊實現(xiàn)營收8.44億元，同比下滑5.71%，該項業(yè)務毛利率為38.99%。現(xiàn)代制藥方面，上半年公司制劑業(yè)務收入10.38億元，同比增長11.87%，毛利率為55.59%。

很明顯，國藥一致絕大部分收入來自醫(yī)藥商業(yè)，醫(yī)藥工業(yè)占比較小?，F(xiàn)代制藥雖然營收規(guī)模不及國藥一致，但論醫(yī)藥工業(yè)板塊的毛利率水平，現(xiàn)代制藥明顯勝過國藥一致。

“我個人認為，傾向于會把國藥一致拆了，商業(yè)部分歸國藥控股，工業(yè)部分歸現(xiàn)代制藥。現(xiàn)代制藥在化藥方面有優(yōu)勢，其研發(fā)、生產(chǎn)都比較強，應該是把化藥這一塊資源全都整合到現(xiàn)代制藥這邊，另外兩家公司的同業(yè)競爭也主要是醫(yī)藥工業(yè)中的化藥業(yè)務。”史立臣如此告訴記者。

記者昨日致電國藥一致，向公司提出這樣的問題：未來公司是否會在發(fā)揮既有優(yōu)勢的同時，做大醫(yī)藥商業(yè)板塊，相對減少對醫(yī)藥工業(yè)的投入？公司董秘陳常兵表示，目前公司沒有這樣的安排，還是將做好兩方面的主業(yè)。但他向記者補充道：“我說的是我們目前?，F(xiàn)在停牌了，未來會怎么樣，等著這個重組方案吧，不是有個業(yè)務重組嗎？”

國藥集團醫(yī)藥工業(yè)亟須做大

在多位接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的人士看來，此次兩公司停牌，實際上與國藥集團的改革密不可分。2014年7月，國藥集團被納入首批央企改革試點單位，今年初國藥集團又確定了國藥一致等單位進入集團首批改革試點單位名單。

“整體來說，國藥集團醫(yī)藥工業(yè)和研發(fā)都比較弱，集團2400余億元的營收主要是靠商業(yè)，工業(yè)占比較小，所以它內(nèi)部的業(yè)務結(jié)構(gòu)是有問題的。起碼應該商業(yè)和工業(yè)各占一半，這種結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性更強。”史立臣向記者表示，在這種情況下，國藥集團必須對業(yè)務進行整合。其中，醫(yī)藥商業(yè)整合對集團發(fā)展意義并不大，所以未來預期并不強烈，但是醫(yī)藥工業(yè)始終是它的一個短腿，所以國藥集團兩、三年之內(nèi)的整合重點還是在醫(yī)藥工業(yè)上。

具體來看，醫(yī)藥工業(yè)包括中藥、化藥及醫(yī)療器械，另外，生物藥也是一個重要板塊。史立臣告訴記者，國藥集團內(nèi)部進行改革，肯定要集中優(yōu)勢資源，聚焦某一個業(yè)務板塊，將這塊業(yè)務做精。史立臣認為，這一整合趨勢在國外醫(yī)藥企業(yè)中已經(jīng)非常普遍，對于國藥集團而言，目前集團在醫(yī)藥商業(yè)中以國藥控股（注：國藥一致大股東）為主；醫(yī)藥工業(yè)方面，中國中藥是中藥業(yè)務平臺，天壇生物是生物藥平臺，現(xiàn)代制藥有望被打造為化藥平臺。由于這三類細分領(lǐng)域本身有非常大的區(qū)別，生產(chǎn)資源也不容易整合到一起，所以未來將按板塊單獨發(fā)展。

史立臣認為，目前，醫(yī)療器械業(yè)務在國藥集團中的占比非常小，市面上幾乎看不到，但目前器械市場發(fā)展的政策性和市場性機會遠超藥品，未來這一業(yè)務盈利起點高，“國藥集團應該在器械業(yè)務上再打造一個板塊，這樣整體業(yè)務布局就全了。”

事實上，國藥集團加大醫(yī)藥工業(yè)方面的打造還有一個重要原因。目前，包括廣藥、華潤和上藥等很多制藥企業(yè)都在強化醫(yī)藥工業(yè)的布局。史立臣亦認為，現(xiàn)在大型企業(yè)都在強化醫(yī)藥工業(yè)，如果國藥集團再不強化，可能未來工業(yè)資源會越來越少，后期再想獲得，難度將非常大。

“現(xiàn)有的醫(yī)藥工業(yè)資產(chǎn)可以注入現(xiàn)代制藥，然后國藥集團還可以繼續(xù)并購國內(nèi)工業(yè)項目，以并購為主。”對于國藥集團的發(fā)展，姜廣策向記者作出了這一預測。