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分析稱，11月CPI小幅上升原因之一是受天氣原因影響，鮮菜、鮮果價格上升明顯  新華社圖

每經(jīng)記者 胡健

雖然CPI錄得超預期反彈，但中國的工業(yè)通縮問題仍然更加嚴峻一些。

12月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，11月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.5%，高于前值的1.3%，也高于業(yè)界普遍預期的1.4%，但11月PPI同比為-5.9%，連續(xù)第45個月下滑，且比前月并未改善，仍處于深跌區(qū)間。

交行首席經(jīng)濟學家連平告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，輸入性通縮和去產(chǎn)能壓力延續(xù)的情況下，PPI跌勢仍將延續(xù)一段時間，2016年PPI負值可能逐步收縮。

CPI：三方面因素助力小幅上升

2015年11月份CPI同比上漲1.5%，比上月回升0.2個百分點；CPI環(huán)比持平。

其中，食品價格同比上漲2.3%，比上月上升0.4個百分點；非食品價格上漲1.1%，比上月上升0.2個百分點。 

交行分析，CPI小幅上升主要有三方面原因，一是受天氣原因影響，鮮菜、鮮果價格上升明顯；二是家政服務、醫(yī)療保健等服務類價格有所回升；三是11月翹尾因素0.3%，比10月上升0.2個百分點。

根據(jù)國家統(tǒng)計局的公報，11月份，食品價格同比漲幅影響居民消費價格總水平上漲約0.78個百分點。其中，肉禽及其制品價格上漲6.2%，影響居民消費價格總水平上漲約0.47個百分點。

河北秦皇島一位豬肉批發(fā)商告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，隨著后期進入年終歲末，肉制品比如臘肉等制作高峰期逐步臨近，需求量將出現(xiàn)放大趨勢，加之冬季低溫天氣也對生豬調(diào)運和收購工作產(chǎn)生不利影響，預計下月豬肉價格或?qū)⒂兴蠞q。

但他同時判斷，由于目前豬肉價格相比去年已處高位，大幅上升的可能性也不大，上漲幅度預計在10%左右。

整體來看，今年月度CPI沒有一次上摸至3%，中國通脹壓力并不大。連平說，在國際大宗商品價格低位震蕩下行和國內(nèi)經(jīng)濟較為疲弱的環(huán)境下，非食品價格缺乏上漲動力。CPI當前處于低通脹水平，為政策向偏松調(diào)節(jié)提供了有效空間。

交行判斷，未來CPI回升的動力不足，全年漲幅可能在1.4%~1.5%區(qū)間，顯著低于去年。中金公司還認為，盡管總體食品價格在季節(jié)性因素影響下有所企穩(wěn)，預計2016年通縮壓力仍將高企，個別月份CPI或?qū)⒌?%。 

“未來CPI回升的動力不足，仍將處于低通脹水平，同時為政策向偏松調(diào)節(jié)提供了有效空間。”連平表示。

PPI：出現(xiàn)連續(xù)4個月低位持平

相比之下，11月PPI再次錄得同比-5.9%的數(shù)據(jù)，連續(xù)4個月低位持平，也是連續(xù)45個月負增長。

11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比下降0.5%，降幅比上月擴大0.1個百分點。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅解讀說，降幅略有擴大的原因一是部分工業(yè)行業(yè)價格降幅擴大，其中有色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬礦采選、黑色金屬礦采選價格環(huán)比分別下降3.2%、1.7%和1.3%，比上月降幅分別擴大2.2、0.8和0.6個百分點。

二是石油加工價格環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為本月下降1.9%。 

從外因來看，連平說，近期美元匯率反彈，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預期，美聯(lián)儲加息預期增強，大宗商品價格仍將在低位震蕩甚至進一步下行，輸入性價格下降帶來工業(yè)生產(chǎn)者購進價格降幅可能繼續(xù)擴大。

中金公司報告認為，制造業(yè)持續(xù)的通縮壓力表明貨幣政策仍需進一步寬松，但更關鍵的是，財政政策應在穩(wěn)增長中發(fā)揮更重要的作用。該公司觀點認為，參考1998~2002年的歷史經(jīng)驗，當前政府仍有充足的空間來加大逆周期調(diào)控的力度以對抗通縮壓力——包括下調(diào)存款準備金率、降低稅負、擴大財政支出以及增加國債和政策性銀行債券的發(fā)行等。

從產(chǎn)業(yè)政策來看，原國研中心副主任劉世錦告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，重化工業(yè)等領域產(chǎn)能嚴重過剩，是近期工業(yè)品出廠價格和工業(yè)利潤下滑的重要原因。“必須使市場在結(jié)構(gòu)調(diào)整中起決定性作用，同時更好發(fā)揮政府作用，加快違規(guī)、低效產(chǎn)能的退出，妥善解決人員安置、債務負擔等問題。”