每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃修眉 王辛夷    

◎每經(jīng)記者 黃修眉 王辛夷

市場被美聯(lián)儲加息預期嚇得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢大半年，終于等來不確定性出盡。北京時間12月17日凌晨，美聯(lián)儲主席耶倫宣布加息25個基點。從1980年來美聯(lián)儲五輪加息來看，美聯(lián)儲一旦加息，意味著未來將有多次加息的可能。

美聯(lián)儲主席耶倫在17日發(fā)布會后的聲明中，首先表態(tài)加息是漸進的，“利率會議認為溫和地加息是適宜之舉，利率正常化之路將會是循序漸進的。我們希望，以審慎而循序漸進的方式行動?！?/p>

漸進是什么意思？自然是未來會緩慢、但逐步加息。從利率會議公布的點陣圖上，可也看出美聯(lián)儲預期2016年底利率可能達到1.375%，這意味著按25基點/次的加息速度，美聯(lián)儲明年可能加息四次。不過，耶倫在新聞發(fā)布會上表示，“如果經(jīng)濟令人失望，我們將更加寬松?！?/p>

在德銀駐美國首席經(jīng)濟學家喬·拉沃爾甘娜看來，這是美聯(lián)儲在向全球派送定心丸，“不要慌，下次加息前，我們會讓你們提前做好準備”。

中金公司預計，如果完全按照美聯(lián)儲的指引，以及考慮到美聯(lián)儲需要更多時間評估首次加息的實際影響，第二次加息時間點應該是明年3月或6月。但不論是何時，預計美聯(lián)儲都將采取與此次加息一樣的策略，即在加息前給予市場充分的預期，以減少加息對金融市場的短期沖擊及不確定性。

在未來的加息周期中，熱錢回流美元資產，對新興市場國家來說打擊在所難免，國際金融研究所本月發(fā)布的最新資金流向監(jiān)測報告顯示，2015年新興經(jīng)濟體平均每月的資本流入僅為57億美元，而2010年至2014年期間，該數(shù)值始終保持在220億左右，今年第三季度的資金流入情況更為2008年來最差。

中國現(xiàn)代國際關系研究院世界經(jīng)濟研究所所長陳鳳英介紹，美元有4萬多億超發(fā)的貨幣，這些貨幣相當一部分都流入了新興市場，現(xiàn)在已經(jīng)看到有8000多億美元的回流，目前仍有大量資本滯留在新興市場，也就仍有回流的空間。

但這并不是世界末日。“這個痛苦過程已經(jīng)有兩年多了，經(jīng)過這個過程后，新興市場該防的也都防了，影響就沒有想象中那么大?！标慀P英說。

印度央行行長拉詹表示，相比于2013年中期美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模時，現(xiàn)在的印度做了更好的準備以應對美聯(lián)儲加息所帶來的波動性。

海通證券首席宏觀分析師姜超認為，歷次美國加息受影響最嚴重的往往是外債高、外儲少的經(jīng)濟體，從外債余額與外匯儲備的比重看，俄羅斯、馬來西亞、阿根廷、智利、印尼等國均在100%以上，債務風險值得高度警惕。

預期前瞻

美聯(lián)儲預期2016年底利率可能達到1.375%，這意味著按25基點/次的加息速度，美聯(lián)儲明年可能加息大約4次。