伴隨著經(jīng)濟增長減速，以及美聯(lián)儲加息“靴子”落地，人民幣出現(xiàn)貶值，中國企業(yè)海外發(fā)債“熱情”逐漸減弱。

近期，法興銀行企業(yè)與投行亞太區(qū)債券資本市場部主管莫樂涵在接受采訪時表示，受人民幣匯率波動和市場干預的影響，2016年CNH市場（離岸人民幣市場）情況不會太好，短期恐難復蘇。

“總體來說，今年CNH市場肯定比去年波動性大，整體的發(fā)行量有可能比不過2015年?！狈ㄅd銀行中國區(qū)債務資本市場主管劉煜也分析指出。

他亦進一步表示，不過，個人覺得將來在某個階段，這個市場應該還是有一定的回利，具體回利的時間點，主要還是要看人民幣匯率。

CNH市場會在合適階段反彈

進入2016年，一邊人民幣匯率持續(xù)承壓，一邊離岸CNH年初至今出現(xiàn)較大波動。

與此同時，相關數(shù)據(jù)預測，2015年中國企業(yè)海外發(fā)債總發(fā)行量或較2014年同比下降21%，這一趨勢在2016年仍將延續(xù)。

“我們行主要是做離岸債券的發(fā)行，CNH點心債券是其中的一種，其實去年做得還不錯，不過，個人認為受人民幣匯率以及市場干預的影響，2016年CNH 的狀況目前看來不是太好。“莫樂涵坦言，對于很多投資者來說，如果手上持有CNH的債券，那么受到的風險會比較大。也正因為此，所以短期之內(nèi)，CNH市場也不會有很快地復蘇。同時，對于發(fā)行商來說，其實中國內(nèi)地的債券相比較更有吸引力，這方面短期之內(nèi)也不會給CNH市場帶來很多消息。

劉煜也進一步解釋到，CNH市場一直以來其實和人民幣的走勢是正相關。去年“811”匯改，整體的市場,尤其是二級市場, 有一定的單邊走勢，人民幣出現(xiàn)貶值，雖然在加入SDR之前，人民幣債券在海外有一個反彈的一個過程,但還沒有反彈到在“8.11”之前的水平。

不過，他亦分析指出，CNH市場雖然現(xiàn)在面臨一個困難，但將來仍然會在合適的階段反彈。因為離岸債券市場，本身就是一個人民幣國際化過程中的重要組成部分，在人民幣的匯率有一個相對比較穩(wěn)定的趨勢之時，包括國外的央行，以及金融機構等在合適的階段仍會有一些人民幣的需求?！翱傮w來說，今年CNH市場肯定是比去年波動性比較大。整體的發(fā)行量，有可能不一定比得過去年，但是我們覺得將來在某個階段，這個市場應該還是有一定的回利?！?/p>

劉煜則分析指出，未來點心債發(fā)行量能否回升，關鍵在于人民幣匯率是否能保持穩(wěn)定，若能穩(wěn)定，點心債有望歸來。

2016年綠色債券市場需求大

從往年中資企業(yè)海外發(fā)債情況來看，美元債占絕大部分比例；而從發(fā)行主體所屬行業(yè)來看，銀行業(yè)、房地產(chǎn)和金融服務業(yè)占比分列前三。

不過，近期，受美聯(lián)儲加息帶動美元走強，人民幣出現(xiàn)了一定貶值，發(fā)行美元債的成本也將越來越高，那么，2016年海外債券的發(fā)行主體將是哪些機構？

“首先，地產(chǎn)以及一些快消行業(yè)去海外發(fā)債方面需求仍比較好。”莫樂涵表示，還有很多企業(yè)去做海外的發(fā)債，主要是去收購一些海外市場?？梢钥吹剑瑠蕵沸蓍e、零售等方面的中國一些企業(yè)有去海外做一些收購的趨勢，自然也會加強它們在海外發(fā)債的需求。

他還進一步分析指出，在銀行領域，現(xiàn)在有很多中國的國有銀行都在海外有一些擴充，包括開不同的分行和子行，那么它們不止在亞洲區(qū)，在歐洲跟美國也有很多的營運，所以在再貸款方面，有很多外幣的貸款，這樣它們就需要做一些海外的發(fā)債，去補充貸款方面的需要。

值得注意的是，有業(yè)內(nèi)人士估算，未來企業(yè)和金融機構發(fā)行的債券中，約30%可以符合綠色債券的條件。

“2016年綠色債券有較大的市場需求”。劉煜進一步分析指出，綠色債券發(fā)行的資金一定要使用到比如環(huán)保，人文，扶貧等一些社會責任感的投資項目。歐洲最早發(fā)行綠色債券，未來該行逐步推出適合中國企業(yè)的這類債券，以幫助這些企業(yè)推向市場。

據(jù)了解，去年8月份，法興銀行與中國銀行等幫助新疆金風科技在海外完成3億美元債券發(fā)行，票面利率2.5%，期限3年，成為中資企業(yè)發(fā)行的首單綠色債券。 （文/如風）