每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉燦邦    

◎每經(jīng)記者 劉燦邦

據(jù)《上海證券報(bào)》3月11日?qǐng)?bào)道，中國(guó)航天科技集團(tuán)公司黨組成員、副總經(jīng)理張建恒日前表示，航天科技集團(tuán)到“十三五”末的資產(chǎn)證券化率目標(biāo)是45%，而2015年底這一數(shù)據(jù)僅為15%左右；另外，科研院所改革也將于今年啟動(dòng)，除了國(guó)家政策不允許的以外，改制后全部要進(jìn)入資本市場(chǎng)。

分析人士向記者表示，中國(guó)航天科技集團(tuán)資產(chǎn)證券化率要提高30%，必須依托集團(tuán)下屬比較大的院所，這種背景下一院、五院、八院先行證券化的概率比較大。三家研究院下屬的上市公司分別為航天工程（603698，SH）、中國(guó)衛(wèi)星（600118，SH）、康拓紅外（300455，SZ）、航天機(jī)電（600151，SH）。另外航天電子曾在重組方案中披露，航天時(shí)代有將整體資產(chǎn)注入航天電子的意愿。

目前資產(chǎn)證券化率才15%

據(jù)了解，航天科技集團(tuán)目前轄有8個(gè)大型科研生產(chǎn)聯(lián)合體（研究院），包括中國(guó)運(yùn)載火箭技術(shù)研究院（一院）、航天動(dòng)力技術(shù)研究院、中國(guó)空間技術(shù)研究院（五院）、航天推進(jìn)技術(shù)研究院（六院）、四川航天技術(shù)研究院、上海航天技術(shù)研究院（八院）、中國(guó)航天電子技術(shù)研究院（九院）以及中國(guó)航天空氣動(dòng)力技術(shù)研究院（十一院）；另外集團(tuán)還有13家下屬專業(yè)公司。

另外，集團(tuán)旗下共有8家A股上市公司，包括中國(guó)衛(wèi)星、航天機(jī)電、航天動(dòng)力（600343，SH）、航天電子（600879，SH）、樂凱膠片（600135，SH）、航天工程、樂凱新材（300446，SZ）和康拓紅外。

在此之前，航天科技集團(tuán)下屬的多家上市公司就已經(jīng)試水資產(chǎn)注入，其中航天電子去年8月底披露了重大資產(chǎn)重組方案，擬收購(gòu)控股股東航天時(shí)代資產(chǎn)，該筆資產(chǎn)交易價(jià)格為29.75億元。

無獨(dú)有偶，航天機(jī)電也曾公告，控股股東上航工業(yè)擬將其控股的航天能源52.19%股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為航天機(jī)電非公開發(fā)行募投項(xiàng)目，在推進(jìn)航天機(jī)電進(jìn)入光伏業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，進(jìn)一步布局清潔大能源平臺(tái)，不過因航天能源個(gè)別股東訴求不同，最終未能達(dá)成一致意見。

張建恒在接受媒體采訪時(shí)表示，未來上市公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)還會(huì)調(diào)整，將依循‘歸核聚焦、突出主業(yè)’的基本原則，對(duì)不符合集團(tuán)公司發(fā)展戰(zhàn)略的都要進(jìn)行調(diào)整。

院所改制尚需配套方案

分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果資產(chǎn)證券化率從15%提高到45%是在十三五期間完成，那么資產(chǎn)注入的進(jìn)程可能不會(huì)非常迅速；另外，航天科技集團(tuán)的科研院所改革方案確定應(yīng)該是指集團(tuán)層面做好了改制的準(zhǔn)備，但是目前的情況是國(guó)家層面的院所改制配套政策并未出臺(tái)，并且配套政策可能涉及財(cái)政等多個(gè)部委。

事實(shí)上，目前科研院所改制的一個(gè)難點(diǎn)是院所改制之后人員如何安置，改制為企業(yè)后，原有人員將不再是事業(yè)編制，面臨如何與社會(huì)對(duì)接的問題?！澳壳暗母闹七M(jìn)展可能就是從人員開始逐漸繳納社保及養(yǎng)老金，向正常的企業(yè)過渡?！鄙鲜鋈耸肯蛴浾哒f道。

“資產(chǎn)證券化率要提高30個(gè)百分點(diǎn)，必須依托集團(tuán)下屬比較大的院所，這種背景下一院、五院、八院先行證券化的概率比較大?！狈治鋈耸肯蛴浾弑硎?。

以八院為例，《中國(guó)航天報(bào)》此前曾報(bào)道，航天八院積極策劃并落實(shí)民用產(chǎn)業(yè)重大改革方案，推進(jìn)民品企業(yè)資產(chǎn)整合重組，加快全院軍民品資產(chǎn)證券化進(jìn)程。

不過另外一位分析人士則向記者表示，由于航天機(jī)電的控股股東是上航工業(yè)業(yè)務(wù)以民品為主，并且上航工業(yè)是八院的下屬企業(yè)，中間增加的層級(jí)關(guān)系或許會(huì)對(duì)八院核心資產(chǎn)的證券化形成阻礙。

張建恒亦表示，科研院所改制后大部分將變?yōu)槠髽I(yè)，并且分業(yè)務(wù)板塊上市。分析人士認(rèn)為，中國(guó)衛(wèi)星及其大股東五院主要業(yè)務(wù)均是衛(wèi)星研制與應(yīng)用，如果國(guó)家層面的配套政策出來后，證券化的進(jìn)度也會(huì)比較快；而一院旗下航天工程主營(yíng)煤化工業(yè)務(wù)，并非一院核心資產(chǎn)，尚存在不確定性。

至于資產(chǎn)證券化的節(jié)奏，張建恒表示，除了國(guó)家政策不允許的以外，全部要進(jìn)入資本市場(chǎng)，但是要分步驟有序推進(jìn)。分析人士也表示認(rèn)同，“軍工企業(yè)大概率都會(huì)是分批注入，很少有一下子注入大體量資產(chǎn)的方案出來?！?/p>