每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 涂穎浩    

每經(jīng)記者 涂穎浩

作為市場上重要的投資機構(gòu)之一，中國平安2015年的投資業(yè)績十分搶眼。

年報顯示，中國平安保險資金的凈投資收益率達5.8%，同比提升了0.5個百分點。

在宏觀經(jīng)濟形勢動蕩、市場陷入“資產(chǎn)配置荒”僵局下的2015年，平安總投資資金體量達1.7萬億元，最終實現(xiàn)847.4億元凈投資收益。

昨日（3月16日），中國平安首席投資官陳德賢向《每日經(jīng)濟新聞》記者揭開了中國平安資產(chǎn)配置的路徑。

值得一提的是，因投資業(yè)績優(yōu)秀，陳德賢也獲得了優(yōu)厚的薪酬獎勵。年報中披露，陳德賢2015年的薪酬為1286.38萬元（稅前）。

●股票倉位目前維持不變

中國平安2015年投資組合顯示，在固定收益類投資占比下降2個百分點，權(quán)益類資產(chǎn)占比上升2.1個百分點。在固定收益類資產(chǎn)中，債券投資占比47.9%，較2014年提升1個百分點；債權(quán)投資計劃占比7.9%，較2014年下降0.1個百分點；理財產(chǎn)品投資（信托計劃等）占比6.8%，較2014年提升1.3個百分點。

良好的投資業(yè)績與收益率較高的固定收益類資產(chǎn)投資關(guān)系密切。陳德賢認為，“2015年，平安在固定收益類投資的總量是合適的，主要的投資品種債券（包括國債、企業(yè)債、金融債）、債權(quán)計劃、信托產(chǎn)品投資計劃不變，主要是新增資金的再投資。”

在權(quán)益投資資產(chǎn)中，股票占比10%，與2014年底的10.8%基本持平。陳德賢向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露：“保險資金是債務性資產(chǎn)，最重要的是風險管理。對股票投資的可承受風險倉位保持在10%附近，在2015年4月，因為浮盈利，權(quán)益類資產(chǎn)占比大幅提升，于是減持了400億A股鎖定了投資收益。”

在2016年開年的震蕩市中，中國平安是否已經(jīng)加碼股市？

陳德賢對此表示,“目前倉位維持不變，股票資產(chǎn)中包括A股和海外市場的高分紅、藍籌股規(guī)模有350億元，分紅率可達到5.5%以上水平，未來將借助市場波動，找到估值合理的標的，重點關(guān)注業(yè)績優(yōu)良、估值較低的藍籌以及代表轉(zhuǎn)型升級方向的優(yōu)質(zhì)成長標的。”

實際上，中國平安去年就對優(yōu)先股加大了配置比例，投資占比大幅提升1.7個百分點至2.5%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在各類資產(chǎn)中，優(yōu)先股是陳德賢眼中少有的收益率確定性較高的品種。“目前持有優(yōu)先股的規(guī)模約430億元。”陳德賢還指出，“優(yōu)先股收益率為5.3%，而且免稅，可以幫助提升凈資產(chǎn)收益率水平。在考慮發(fā)行方體量的基礎(chǔ)上，未來將作為重要的配置環(huán)節(jié)。”

●謹慎看待海外不動產(chǎn)

較早布局海外投資的中國平安，當前仍在積極尋找海外投資機會。據(jù)悉，今年平安將在多個資產(chǎn)類別大力開展海外投資，公開市場方面有全球股票和固定收益；非公開市場則有基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、PE和夾層債等。

但陳德賢在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“我們對海外不動產(chǎn)的態(tài)度仍然是謹慎的，這主要是基于對利率周期處于上升通道的判斷。”他解釋稱，本輪美國利率上升反映在信用利差的擴增，沒有反映在聯(lián)邦基金利率，跟1993~1997年不同；發(fā)達國家與發(fā)展中國家、高等級債權(quán)和垃圾債券間利差都擴大了不少，是引發(fā)的資金快速流動的誘因。目前，利差還未見頂，投資海外不動產(chǎn)最佳的時機還沒有到來。

“債券利差擴大、股票公司面臨盈利增長的壓力。”在陳德賢看來，2016年，所有類別的資產(chǎn)將維持震蕩格局，但市場現(xiàn)狀并非完全悲觀。“政府對市場有一個積極的態(tài)度，會使得國內(nèi)的改革紅利大于其他市場，留意政府紅利對經(jīng)濟推動下的投資機會。”

陳德賢還介紹稱，平安主要通過資產(chǎn)類別多元化、地區(qū)多元化、投資策略多元化等多種方式來分散風險。通過分散配置資產(chǎn)類別可以一定程度上降低組合波動性。

2016年，中國平安將如何運用險資以維持高收益水平？對此，陳德賢告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，策略是“3個多”、“2個管”：“多資產(chǎn)，在保監(jiān)會放開投資類別下擴大投資領(lǐng)域包括PE、ABS、創(chuàng)投基金等品種，目前投資品種為15個；多方法，從股債兩種投資結(jié)構(gòu)到不同類別交易結(jié)構(gòu)，包括優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、夾層債等；多能力，即委外的能力，2015年委托專戶理財中固收類11個公司收益率超過10%、12個股票組合收益率約42%，委外的規(guī)模超過500億元。”

“‘2個管’是管好綜合風險和管好資產(chǎn)風險。內(nèi)部投資類別需達到劃分的投資級別，外部非標資產(chǎn)需達到AA以上，AAA以上占到80%~90%。”陳德賢表示。