每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡健    

每經(jīng)記者  胡健

9月1日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布8月PMI，數(shù)值為50.4%，比上月大幅上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)之上。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這一強(qiáng)勁上揚(yáng)不僅創(chuàng)下年內(nèi)新高，而且錄得自 2014年11月以來的最高點(diǎn)。

PMI走勢向好也在市場人士的預(yù)期之中，交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴記者，8月發(fā)電耗煤量顯著上漲，環(huán)比、同比都有明顯提升，制造業(yè)生產(chǎn)可能有所提速。7月工業(yè)企業(yè)利潤大幅增長，景氣狀況得到改善。

企業(yè)采購活動加快

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河說，8月份制造業(yè)PMI為50.4%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)， 升至臨界點(diǎn)以上，為近期高點(diǎn)，且高于去年同期0.7個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出生產(chǎn)和需求回升、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化的特征。

在分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)和需求指標(biāo)都向好，生產(chǎn)指數(shù)不僅連續(xù)6個(gè)月保持在52.0%以上，8月的52.6%還是今年以來的高點(diǎn)。

趙慶河介紹說，市場需求回暖，供需矛盾有所緩解。新訂單指數(shù)為51.3%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，漲幅較大，與生產(chǎn)指數(shù)的差值進(jìn)一步縮小。

值得一提的是，8月PMI顯示企業(yè)采購活動有所加快。趙慶河說，近期部分國際大宗商品價(jià)格上漲，生產(chǎn)和市場雙雙回暖，企業(yè)原材料購進(jìn)價(jià)格和采購量增長比較明顯。

8月原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為57.2%，比上月上升2.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月上升。采購量指數(shù)為52.6%，比上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，為今年高點(diǎn)。

生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，BPI已經(jīng)漲至726點(diǎn)，較2016年2月3日最低點(diǎn)660點(diǎn)上漲了10%，創(chuàng)下了一年以來的最高紀(jì)錄。另外，橡塑、有色、紡織行業(yè)指數(shù)也創(chuàng)出一年內(nèi)的新高。

結(jié)合生產(chǎn)、需求和價(jià)格指數(shù)，中國物流信息中心陳中濤認(rèn)為，這反映出國內(nèi)外需求均呈回升之勢，市場價(jià)格聯(lián)動上揚(yáng)，升幅擴(kuò)大。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，PMI產(chǎn)成品庫存僅為46.6，較上月下滑0.2，目前仍處于歷史低位區(qū)間，表明此次經(jīng)濟(jì)回升并非補(bǔ)庫存所致，需求回暖導(dǎo)致的回升可持續(xù)性較強(qiáng)。

趙慶河說，企業(yè)信心有所增強(qiáng)，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為58.2%，分別高于上月和去年同期2.9和4.1個(gè)百分點(diǎn)。特別是高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)均處于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，企業(yè)對行業(yè)發(fā)展繼續(xù)看好。

經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)

陳中濤分析說，從8月份PMI指數(shù)走勢來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極變化明顯，預(yù)示著隨著市場淡季結(jié)束，隨著擴(kuò)需求穩(wěn)經(jīng)濟(jì)以及改善企業(yè)效益支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施落實(shí)到位，經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)逐漸顯現(xiàn)成效，三季度經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢將進(jìn)一步顯現(xiàn)，穩(wěn)中向好態(tài)勢將繼續(xù)深入發(fā)展。

他認(rèn)為，從后期來看，9、10月是市場旺季，素有“金九銀十”之稱，加之為擴(kuò)需求穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，國家出臺了相關(guān)政策措施，僅最近兩個(gè)月，國家發(fā)改委就密集批復(fù)了12個(gè)基建項(xiàng)目，總投資規(guī)模達(dá)到2800億元以上，預(yù)計(jì)市場需求仍會保持穩(wěn)中有升。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，考慮交通和鐵路今年全年的投資計(jì)劃規(guī)模以及完成進(jìn)度，下半年基建提速是大概率事件，這應(yīng)該有利于固定資產(chǎn)投資增速企穩(wěn)回升，可以在一定程度上抵消房地產(chǎn)投資潛在下滑的負(fù)面影響。

他說，作為銀行信貸中的中長期貸款部分，在目前全國主要城市紛紛開始限購的背景下，也會重新向基建傾斜。

章俊還認(rèn)為，央行在貨幣政策層面的支持力度也應(yīng)該在邊際上有所加強(qiáng)，包括在信貸結(jié)構(gòu)方面增強(qiáng)對商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)，以及再次啟動降準(zhǔn)降息來進(jìn)一步弱化銀行的惜貸情緒并減輕地方政府還本付息的壓力。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：企業(yè)成本、地產(chǎn)、進(jìn)出口

盡管作為經(jīng)濟(jì)前瞻指標(biāo)，8月PMI滲透出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的強(qiáng)勁信號，但無論是數(shù)據(jù)發(fā)布單位還是市場人士，也都提出未來需要防范的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

首當(dāng)其沖的還是房地產(chǎn)，同期發(fā)布的8月非制造業(yè)PMI顯示，房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均連續(xù)五個(gè)月運(yùn)行在50%以下，顯示行業(yè)活動延續(xù)偏弱格局。

中國物流信息中心武威分析說，去庫存背景下，部分一、二線城市房地產(chǎn)價(jià)格的過快上漲拉高了房地產(chǎn)業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)的整體水平。為了防止房價(jià)繼續(xù)過快上漲，一些二線城市陸續(xù)出臺了限購、限貸、限地價(jià)的相關(guān)政策。應(yīng)繼續(xù)關(guān)注上述政策給房地產(chǎn)市場帶來的影響。

連平指出，局部地區(qū)“地王潮”的持續(xù)不斷引發(fā)管理層對資產(chǎn)泡沫和“地王”現(xiàn)象的警惕，下一步將反映在對開放企業(yè)融資渠道的收緊和對土地供應(yīng)的調(diào)整管控等方面，房地產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)面臨壓力。

武威還提到，建筑業(yè)新訂單指數(shù)8月回落幅度也較大，房屋建筑業(yè)新訂單指數(shù)回落尤為明顯。

在企業(yè)成本方面，趙慶河指出，反映勞動力和運(yùn)輸成本上漲的企業(yè)比重在8月有所增加，企業(yè)降成本的難度依然較大。

陳中濤分析說，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)明顯回升，一方面反映出市場需求改善，另一方面也要防止在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升過程中上游產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)勁反彈，加重企業(yè)成本壓力。

新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為49.7%和49.5%，雖比上月有所回升，但仍持續(xù)位于收縮區(qū)間。趙慶河說，由于全球經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇乏力，制造業(yè)進(jìn)出口回升動力仍顯不足。