每經編輯｜杜冉樂    

每經記者 杜冉樂

9月19日晚間，迪馬股份（600565，SH）公告稱，該房企擬轉讓所持東海證券2.305%的股權，交易對手為東海證券第一大股東常州產業(yè)投資集團（以下簡稱常州投資集團），交易對價3.85億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，該轉讓價相當于去年10月份迪馬股份從自然人張坤手里收購該等股權成本，但時隔8個多月，資金成本如何算，迪馬股份公告并未給出解釋。

此前，迪馬股份曾擬一同收購海競信息所持東海證券約3%股權，加上其關聯企業(yè)所持股權，或將一舉超過常州投資集團。但按照迪馬股份所述，其未獲得5%的股東資格，最終選擇放棄并轉讓。

轉讓股權藏玄機

去年7月份，東海證券趁著新三板掛牌風潮順利實現資本化，并借此展開了一系列資本運作。當年10月份，迪馬股份公告稱其擬收購自然人張坤與海競信息分別持有東海證券2.305%、2.994%的股權，合計收購8850萬股，每股成本10元。

針對上述收購，迪馬股份與交易對手簽署了股權轉讓協(xié)議。按照當時披露的信息，在協(xié)議簽署前，海競信息所持接近3%的股權質押給了恒豐銀行蘇州分行，其承諾解除質押并在保證按約定時間在全國股轉系統(tǒng)順利完成交割、過戶等。

今年初，迪馬股份順利完成對自然人所持東海證券2.305%股權的收購過戶等手續(xù)。此外，迪馬股份還強調說，待公司獲得持有東海證券5%以上股東資格后， 再行完成與海競信息協(xié)議轉讓之相關交割及過戶轉讓手續(xù)。

在此期間，外界傳言并猜測說迪馬股份集中收購東海證券的舉動與華西股份之間可能存在一致行動人關系，將取代第一大股東常州投資集團成為東海證券的實控人。對此傳聞，東海證券曾發(fā)布了澄清公告，說實控人仍為常州投資集團。

今年8月初，迪馬股份突然公告說，其未能獲批持有東海證券5%以上股東資格，即與海競信息約定收購的東海證券部分股權事項無法進展，遂解除了收購協(xié)議，對方按約定時間退還了已支付的履約保證金。

迪馬股份董秘張愛明解釋說，“因為要收購，就會超過5%，就要報審股東資格。你沒有審批通過股東資格，你的交易就是無效的，當時是簽了一個協(xié)議。”

為何在股東資格上被卡住，是否跟東海證券及常州投資集團屬于常州當地國資有關？張愛明只是說，這個比較復雜，原因多種。放棄收購之外，迪馬股份于9月19日公告稱，其從自然人張坤收購的東海證券前述該等股權已轉賣給了常州投資集團。

記者研究資料發(fā)現，8月初，東海證券披露消息說公司第一大股東常州投資集團與迪馬股份母公司東銀控股實控人之一的趙潔紅簽署了股權收購協(xié)議，分兩次收購對方總計8050萬股的東海證券股權。自此，常州投資集團對東海證券持股比例從接近15%提高到19.76%。

頻搶地王大耗血

“鑒于上述事項進展及公司可售金融資產比例的整體規(guī)劃綜合考慮，公司出售上述東海證券股權，有利于保證資金流動性及價值體現，上述交易對公司主營業(yè)務經營無重大影響，不涉及導致上市公司合并報表范圍變更，不涉及投資損失。”迪馬股份公告表述說。

從目前來看，已轉型房地產的迪馬股份年初以來頻頻拿地，尤其是在武漢等熱門城市頻奪“地王”。中報顯示，迪馬股份儲備土地資源達8個項目，涉及蘇州、上海、武漢、南京、杭州與重慶。

銳理數據統(tǒng)計顯示，截止8月3日，迪馬股份旗下東原地產今年拍地耗資78億元，獲取開發(fā)體量150萬平方米，平均溢價率達72.6%，其中蘇州、杭州與上海三個地塊溢價率均超過了100%。

具體來看，東原地產4月份斥資18.8億元首次進入蘇州市，并拿下相城區(qū)黃橋街道“蘇州2016-WG-10號”地塊，可售計容建筑面積11.2萬平方米，樓面地價1.68萬元/平方米，溢價率284%。

6月底，東原地產又豪擲18.43億元首次拿下杭州市余杭區(qū)未來科技城198號B地塊，土地樓板價18200元/平方米，溢價率183.97%。8月3日，東原地產又耗資14.12億元拿下上海市青浦區(qū)朱家角鎮(zhèn)淀惠路北側35-04地塊，計容建筑面積4.7萬平方米，溢價率100.7%，樓面地價30107元/平方米。

如果再算上在武漢洪山區(qū)青菱鄉(xiāng)勝利村耗資17.35億元拿下的兩幅地塊，年初以來東原地產拿地耗血已接近百億元。

迪馬股份8月份披露的中報顯示，報告期內，其經營現金流凈額為凈流出4.15億元，與去年同期凈流出13.68億元明顯好轉，這主要得益于其銷售回款增加，但賬面現金僅7.03億元。

為了地產快速擴張及融資窗口期，迪馬股份與其他一線房企一樣也開啟了發(fā)債模式，一年期以上債務中主要為發(fā)債工具，上半年應付債券53.6億元，同比增加近24億元。

隨著東原地產跑馬圈地擴張開發(fā)，反映在母公司迪馬股份上的流動比率與速動比率及資產負債率均有所惡化，其中資產負債率接近80%，同比上升了3.68個百分點，EBITDA 利息保障倍數為0.46，同比下降53.5%。

前不久，迪馬股份試圖定增1.8億股，融資逾10億元用于軍工主業(yè)，但近來資本市場的變化，讓其自動中止了原本可降低負債率與資信評級的重大資本動作。另據《21世紀經濟報道》近日報道稱，監(jiān)管層對房企私募債或有收緊之勢。