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每經實習記者 劉曉雪

10月14日，重慶百貨（600729.SH）稱向物美控股集團投資有限公司（簡稱：物美投資）、步步高商業(yè)連鎖股份有公司（簡稱：步步高）（002251.SZ）和重慶華貿國有資產經營有限公司（簡稱：重慶華貿）擬募資不超過48.81億元。

對于此募資原因，重慶百貨表示：一方面是引入戰(zhàn)略投資者，另外一方面也是加速公司戰(zhàn)略轉型，繼續(xù)做大做強公司主營業(yè)務，優(yōu)化上市公司股權架構。

值得注意的是，物美投資和步步高早前就表示要進行擴張重組，本次兩大零售巨頭入股重慶百貨三方將進行戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)資源的共享和抱團試發(fā)展。

“此次重組也將有兩種可能，一是雙方形成戰(zhàn)略合作，二是重慶百貨今后將收購步步高。”零售行業(yè)專家、縱橫資本合伙人陶文盛在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

此外，重慶百貨募資完之后，重慶商社將弱化對重慶百貨的控股。

零售巨頭戰(zhàn)略入股

重慶百貨14日發(fā)公告稱：向物美投資、步步高、重慶華貿非公開發(fā)行股票擬募資不超過48.81億元。發(fā)行完成后重慶商社、物美投資、步步高、重慶華貿將分別成為重慶百貨的第一、二、三、四大股東。

公開資料顯示，此次募集資金全部用于門店升級改造及新建開發(fā)、全渠道營銷平臺建設、銅梁購物中心建設、物流配送基地升級改造、仕益質檢設備購置等項目。

《每日經濟新聞》記者了解到，此次參與出資購買股份的物美控股和步步高均為業(yè)內知名零售品牌。

物美投資及其控股股東物美集團主要涉及百貨零售、房地產開發(fā)、投資管理等，其中，百貨零售業(yè)務由物美集團控制下的原H股物美商業(yè)(01025.HK)和A股新華百貨（600785.SH）開展。物美商業(yè)的百貨零售業(yè)務主要集中在京津冀和浙江，新華百貨的百貨業(yè)務集中在寧夏、青海和陜西。

今年1月物美商業(yè)從香港退市。當時，物美集團就表示，不排除通過并購重組進入更多區(qū)域市場。

《每日經濟新聞》記者了解到，物美控股其實和重慶百貨早有合作。重慶馬上金融消費股份有限公司2015年6月19日開業(yè)，重慶百貨為第一大股東，而物美控股在3億元注冊資本中占10%，之后又參加馬上金融增資擴股。

本次重組后物美投資將成為重慶百貨第二大股東，可見其抱團發(fā)展、擴展版圖的戰(zhàn)略愿景。

步步高連鎖門店已遍及湖南省各地市，并陸續(xù)進入江西、廣西、四川和重慶等地區(qū)，2015年，它收購了廣西地區(qū)連鎖零售龍頭企業(yè)廣西南城百貨。截至2016年上半年，擁有各業(yè)態(tài)門店245家，其中超市203家，百貨42家。

當前在零售行業(yè)整體緊縮、關店不斷涌現(xiàn)的情況下，步步高卻在“逆勢”擴張，此次入股重慶百貨將完善產業(yè)鏈，實現(xiàn)區(qū)域的擴張和整合。

“未來零售行業(yè)將由幾家大的零售集團控制，步步高在構建自身零售生態(tài)時，除了內生增長外，公司還將通過戰(zhàn)略合作、資本聯(lián)合等手段實現(xiàn)資源共享與產業(yè)協(xié)同，進而實現(xiàn)在未來的零售版圖里擁有一席之地。”步步高董事長王填表示。

因此，對于步步高意味著構建的以湖南市場為核心，以江西市場為后方，以四川、重慶、貴州、廣西市場為戰(zhàn)略前線、進攻“大西南”市場的川渝戰(zhàn)略再升級。

兩大零售巨頭入股重慶百貨后，三方曾表示將盡可能消除同業(yè)競爭，“步步高目前在重慶營業(yè)點較少，不會形成較大競爭，募資完成后重慶百貨將有可能形成‘抱團’試戰(zhàn)略格局”陶文盛說。

“重組后有兩種可能，一是雙方形成戰(zhàn)略合作，通過線上線下資源共享，二是重慶百貨可能將步步高合并，成為區(qū)域龍頭。”陶文盛表示。

混改實現(xiàn)新突破

此次募資引入的物美投資和步步高兩家非國有資本將使得重慶百貨的股權實現(xiàn)多樣化，實現(xiàn)混改新突破。

《每日經濟新聞》記者了解到，重慶百貨為重慶國資委控股企業(yè)，在本次募資前，公司的前四大股東為：重慶商社、中央?yún)R金資產管理有限責任公司、全國社保基金一零三組合、重慶華貿，其分別持股45.05%、2.1%、1.97%、1.48%，重慶商社為重慶百貨實際控制人。

募資后，重慶百貨控股股東將變?yōu)橹貞c商社集團、物美投資、步步高商業(yè)和重慶華貿，持有上市公司股份的比例分別為29.95%、21.32%、10.91%和 2.27%，其余為社會公眾股東，重慶商社的控股權將被弱化。

值得注意的是，今年重慶國企改革概念股重慶鋼鐵、渝三峽A等正在進行重組改革，目前重慶鋼鐵計劃從渝富集團收購非上市金融類等資產，并同時出售公司鋼鐵相關資產。

渝三峽A擬向重慶紫光以發(fā)行股份的方式購買其持有的寧夏紫光100%股權，交易后公司主營業(yè)務將由油漆涂料業(yè)務向油漆涂料業(yè)務與飼料添加劑業(yè)務“雙輪驅動”的雙主業(yè)模式轉變，產業(yè)鏈進一步拓展。

“當前在重慶如火如荼的的國企改革背景下，重慶百貨的重組對重慶國企改革將具有很大的借鑒意義。”陶文盛認為。

齊魯證券分析認為：重慶改革方向一是國有企業(yè)股權多元化，通過引入增量或轉讓減持的方式實現(xiàn)投資主體多樣化；二是股權激勵，形成資本所有者與勞動者的利益共同體；三是提升資產證券化率，包括整體上市、兼并重組等。

記者就重慶百貨本次募資將對重慶國資改革有何更大的意義致電重慶國資委，工作人員表示該行為屬于企業(yè)自主行為，具體情況并不知情，以官網公告為準。