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◎每經記者 朱萬平

今年9月，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》，這被業(yè)內稱為史上最嚴的重組新規(guī)，標志著監(jiān)管層對資本市場全面從嚴監(jiān)管進一步落實。

在這樣的背景下，國信證券并購重組業(yè)務反而快速發(fā)展。為此，在11月25日由每日經濟新聞主辦的“2016 第五屆中國上市公司領袖峰會”上，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了國信證券投行事業(yè)部副總裁、并購業(yè)務總部總經理龍飛虎。龍飛虎不僅為記者解讀了重組新規(guī)發(fā)布后，并購市場出現的新特點和趨勢，還預計未來A股并購市場的機會將更多地服務于實體經濟，脫虛向實。

并購業(yè)務業(yè)績良好源于回歸投行本源

NBD：今年以來，資本市場監(jiān)管環(huán)境整體趨嚴，但投行的并購重組業(yè)務快速發(fā)展，2016年以來國信證券累計過會項目數量達到17家，為公司歷年最高水平，能談一下原因嗎？

龍飛虎：國信證券并購業(yè)務快速發(fā)展，其實是由于回歸投行本源，是服務實體經濟的一個具體表現。國信證券的并購業(yè)務屬于投行業(yè)務中一個很重要的組成部分，其他還有IPO、再融資和新三板等。并購業(yè)務前些年發(fā)展得不夠好，但公司一直很重視并購業(yè)務，這兩年該業(yè)務規(guī)模大幅度提升是因為厚積薄發(fā)。

NBD：能說一下公司具體采取了哪些措施嗎？

龍飛虎：第一，我們在組織保障方面下了工夫。公司2009年成立并購業(yè)務部，2014年2月份把并購業(yè)務部升格為并購業(yè)務總部，并在北京、上海、深圳設立了三個業(yè)務部門。公司原來沒有專門做并購業(yè)務的團隊，而目前有將近50名員工專門從事并購業(yè)務。

第二，就是投行團隊的優(yōu)勢。原來國信IPO、再融資的業(yè)務人員比較多，公司大概有將近500名業(yè)務人員，其中像保薦代表人這樣的骨干成員，大概有160名。公司想辦法把他們轉化為從事并購業(yè)務的專業(yè)從業(yè)人員。

第三，客戶資源的優(yōu)勢。公司的并購重組業(yè)務應該說主要還是服務于既有客戶，比如前邊說到的今年國信并購業(yè)務有17樁，有一半以上是國信證券歷年服務過的IPO客戶或再融資客戶。

NBD：重組新規(guī)出臺后，A股出現了哪些新的特點和趨勢？

龍飛虎：我覺得有以下變化：第一，上市公司開展并購重組的出發(fā)點是更多地去關注它的商業(yè)本源，或者說更多地去關注產業(yè)協(xié)同性，而原來那種過多追求互聯(lián)網金融、手游、影視、VR等概念式的重組未來會越來越少；第二，從行業(yè)看，未來可能會越來越多地脫虛向實，更多地轉向高端裝備、醫(yī)療大健康、消費升級等行業(yè)，和原來更多地關注輕資產的業(yè)務模式會不一樣；第三，未來的并購重組方案，中規(guī)中矩的會越來越多，而比較炫的則會越來越少。

未來并購方向脫虛向實服務實體

NBD：未來您看好A股哪些行業(yè)的并購機會？

龍飛虎：我認為并購重組未來脫虛向實是一個大的方向。這個“實”是能夠實實在在地通過經營活動帶來現金流，或者說能夠服務于實體經濟，對各方面的帶動效應是比較強的。

NBD：看好哪些行業(yè)呢？

龍飛虎：第一是信息技術行業(yè)。這個行業(yè)在國家產業(yè)布局中未來會是一個很重要的方向；第二是新能源。我覺得這個行業(yè)的技術和產業(yè)發(fā)展已經到了一個拐點，再加上有政策扶持，比如新能源汽車，因此未來新能源行業(yè)的并購重組機會比較多；第三是消費升級。未來，我們的消費將由傳統(tǒng)的生產型、物質型向發(fā)展型、服務型轉變。這里面就包括一些品牌消費品，其實也包括游戲、影視等文化娛樂產業(yè)；第四是醫(yī)療大健康。大家都知道，國內的醫(yī)療服務、制藥企業(yè)、醫(yī)療器械等很多領域都還需要改造升級，未來這些企業(yè)可能會把它的并購投資眼光放到海外，去尋找一些優(yōu)秀的品種與研發(fā)項目。此外，未來即使是在傳統(tǒng)產業(yè)里，也可以通過研發(fā)改造升級、商業(yè)模式重構帶來很多的并購價值。