“我們216家融資租賃企業(yè)中，實(shí)際上正常運(yùn)作的，應(yīng)該說(shuō)一半都不到，運(yùn)作得比較好的更少。”3月3日，在北京市2016年融資租賃行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布現(xiàn)場(chǎng)，北京市租賃行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張巨光稱。

盡管接近半數(shù)機(jī)構(gòu)未保持正常運(yùn)營(yíng)，不過(guò)當(dāng)日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年，北京融資租賃企業(yè)總資產(chǎn)達(dá)2775億元人民幣，同比增長(zhǎng)24.7%；資金投放額1411億元人民幣，同比增長(zhǎng)19.1%。這意味著業(yè)內(nèi)少數(shù)機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)了大部分增長(zhǎng)份額。

業(yè)內(nèi)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，中國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)超過(guò)7000家，據(jù)豐匯租賃有限公司董事長(zhǎng)汪洋介紹，由于對(duì)融資租賃發(fā)揮的作用與整個(gè)租賃行業(yè)的認(rèn)可度提高，過(guò)去幾年，租賃公司獲取審批較快。7000余家融資租賃機(jī)構(gòu)中，目前正常運(yùn)營(yíng)的不超過(guò)2000家。

據(jù)北京市租賃行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2016年底，在北京的216家融資租賃企業(yè)中，綜合排名前10位的企業(yè)平均總資產(chǎn)為121億元人民幣，平均稅前利潤(rùn)為2.16億元人民幣。其中在業(yè)內(nèi)實(shí)力較強(qiáng)的豐匯租賃、中建投租賃、康富租賃、基石租賃、華中租賃進(jìn)入前五強(qiáng)。其中排名第一的豐匯租賃，其經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)則將業(yè)內(nèi)平均水平拉高不少。據(jù)了解，2016年，豐匯租賃資產(chǎn)總額達(dá)250億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9億元，連續(xù)三年凈利潤(rùn)增速保持50%以上。

據(jù)張巨光介紹，半數(shù)機(jī)構(gòu)未能正常運(yùn)營(yíng)的原因，很大程度上在于融資租賃企業(yè)自身融資“很不容易”，尤其是對(duì)于廣大中小融資租賃企業(yè)。

汪洋進(jìn)一步表示，融資租賃是資金密集型行業(yè)，雖幫他人融資，但融資租賃公司自身現(xiàn)金流頭寸管理非常重要。

不少融資租賃企業(yè)因融資難掣肘運(yùn)營(yíng)，但作為行業(yè)排頭兵的豐匯租賃脫穎而出，在維持資金流動(dòng)性上的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)尤其值得借鑒。

從私募轉(zhuǎn)向ABS 規(guī)避期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)

2016年，豐匯租賃共成功發(fā)行七期資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)至今唯一赴海外融資的融資租賃民營(yíng)機(jī)構(gòu)。

該機(jī)構(gòu)最近一期的ABS于2016年底發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為8.65億。“因?yàn)锳BS是標(biāo)準(zhǔn)化的公募產(chǎn)品，受到投資人追捧。”汪洋表示。

據(jù)他介紹，豐匯租賃因自身民營(yíng)背景，早期較為倚重私募。不過(guò)，2014年11月份出臺(tái)的ABS新政將審批制改為備案制，為融資租賃機(jī)構(gòu)融資帶來(lái)新機(jī)遇。在汪洋看來(lái)，ABS能夠較好地實(shí)現(xiàn)資金與現(xiàn)金流匹配，規(guī)避期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)發(fā)行ABS，豐匯租賃于2015年7月首次通過(guò)交易所獲得融資6億元。隨著首單ABS的成功發(fā)行，豐匯租賃接連發(fā)起一系列該類(lèi)產(chǎn)品。截至目前，該機(jī)構(gòu)發(fā)行ABS總規(guī)模超過(guò)30億元。

汪洋表示，隨著ABS產(chǎn)品發(fā)行效率的提高，ABS發(fā)行進(jìn)入良性循環(huán)，這有助于民資租賃公司取得更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，從而獲得期限、成本均優(yōu)于傳統(tǒng)銀行信貸的融資條件。隨著租賃行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，服務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展，業(yè)務(wù)模式的不斷創(chuàng)新，其勢(shì)必將由單一融資租賃業(yè)務(wù)向多元化的金融服務(wù)發(fā)展，租賃公司的資金也將融入合理的結(jié)構(gòu)化安排、融資途徑的創(chuàng)新及多元化。

值得注意的是，豐匯租賃在作為單一原始權(quán)益人的基礎(chǔ)上，2015年11月攜手業(yè)內(nèi)3家租賃公司發(fā)起設(shè)立國(guó)內(nèi)首單聯(lián)合租賃ABS——“匯今一期”。此舉開(kāi)創(chuàng)融資租賃ABS領(lǐng)域先河。

汪洋稱，聯(lián)合租賃ABS的特點(diǎn)是分散風(fēng)險(xiǎn)，原始權(quán)益人由多家公司組成。多個(gè)租賃公司聯(lián)合資產(chǎn)證券化可以規(guī)?；Y產(chǎn)池，有助于進(jìn)一步降低融資成本，并分散風(fēng)險(xiǎn)、提升融資效率。

此外，豐匯租賃目前已接受惠譽(yù)和穆迪等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，是目前全國(guó)第三家、民營(yíng)陣營(yíng)中首家赴海外融資的融資租賃企業(yè)。“隨著中國(guó)企業(yè)發(fā)行的美元債在海外市場(chǎng)廣受追捧，海外融資將成為本土租賃企業(yè)拓寬融資渠道的重要方向”，汪洋稱。

“資產(chǎn)荒”考驗(yàn)貼近資產(chǎn)能力

除融資受考驗(yàn)之外，“資產(chǎn)荒”是在融資租賃企業(yè)面前的又一重山。

和金融租賃短兵相接，融資租賃固然不占優(yōu)勢(shì)。普遍認(rèn)為的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已被人挑盡。一定程度上，這造成了所謂的資產(chǎn)荒。“但如果企業(yè)貼近資產(chǎn)的能力強(qiáng)，仍然能挖掘出部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，甚至開(kāi)拓出全新的合作空間。”在汪洋看來(lái)，這考驗(yàn)企業(yè)對(duì)行業(yè)的把握能力。在未來(lái)融資租賃公司的主要發(fā)展方向?yàn)橄蚪?jīng)營(yíng)性租賃公司轉(zhuǎn)型，租賃客體向新型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，促進(jìn)融資租賃公司提升綜合金融服務(wù)能力。

隨著科技和經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，新的適合租賃物會(huì)不斷涌現(xiàn)。此前，在專車(chē)剛進(jìn)入人們視線時(shí)，豐匯租賃與帕薩特合作，借助分享經(jīng)濟(jì)理念，在傳統(tǒng)車(chē)輛租賃以外開(kāi)發(fā)出專車(chē)租賃業(yè)務(wù)。

汪洋表示，“‘資產(chǎn)荒’的來(lái)臨，只代表原來(lái)的路走不通了，但不代表無(wú)路可走。”近期，豐匯租賃在融資租賃的業(yè)務(wù)類(lèi)型創(chuàng)新方面又開(kāi)始了新的嘗試，開(kāi)展諸如文化產(chǎn)品租賃、活體租賃在內(nèi)的新型租賃業(yè)務(wù)。

在資金、資產(chǎn)端接受考驗(yàn)的同時(shí)，行業(yè)規(guī)范要求也日益趨嚴(yán)。據(jù)汪洋觀察，融資租賃行業(yè)面臨洗牌。這一行業(yè)門(mén)檻越來(lái)越高，新增企業(yè)數(shù)量放緩勢(shì)頭明顯。“行業(yè)會(huì)存在一個(gè)洗牌的過(guò)程。不合規(guī)經(jīng)營(yíng)，比如沒(méi)有做相應(yīng)的數(shù)據(jù)報(bào)送，或者涉嫌非法集資，一定難逃商委和協(xié)會(huì)的監(jiān)管。”他表示，唯企業(yè)有自身特色產(chǎn)品、完善的風(fēng)控體系、健全的合規(guī)運(yùn)營(yíng)體系，以及特色的融資渠道，未來(lái)才能有機(jī)會(huì)更好發(fā)展。