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每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 姚祥云

目前國內(nèi)個人持有的可投資資產(chǎn)總規(guī)模已超百萬億元，催生大量投資需求，資管行業(yè)同步迅速發(fā)展。

3月9日，銀監(jiān)會召開第97場銀行業(yè)例行新聞發(fā)布會。民生銀行副行長李彬介紹了該行的資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

兩會期間，央行副行長易綱表示，大資管的管理辦法正在研究之中。

上述新聞發(fā)布會上，李彬表示，目前資管業(yè)務(wù)監(jiān)管歸屬不同部門，不同監(jiān)管部門的法規(guī)、相關(guān)規(guī)定不太一樣，因此，目前統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法是非常必要的。

將把FOF、MOM作為重要資產(chǎn)配置方式

截至2016年6月末，我國金融業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模近90萬億元，其中銀行理財26.3萬億元、基金專戶16.5萬億元、信托計劃15.3萬億元、券商資管計劃14.8萬億元、公募基金8.4萬億元、私募基金5.6萬億元、保險資管2萬億元。民生銀行首席研究員溫斌指出，由于部分資管產(chǎn)品互相借用“通道”，產(chǎn)品互相嵌套、交叉持有等，如果剔除重復計算因素，我國資管業(yè)務(wù)規(guī)模約為60萬億元左右。

民生銀行副行長李彬在上述新聞發(fā)布會上稱，該行從五方面尋求資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。一是管理轉(zhuǎn)型，開展獨立專業(yè)化風險管理改革。二是盈利模式轉(zhuǎn)型，推動盈利模式向非利差化轉(zhuǎn)變，資管業(yè)務(wù)收入模式由利差收入向收取管理費模式轉(zhuǎn)變。三是投資轉(zhuǎn)型，站在全球視角推動投資品種大類化、多元化轉(zhuǎn)變，加強組合管理，提升主動資產(chǎn)管理能力。四是產(chǎn)品與渠道轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品逐步回歸“資產(chǎn)管理”本源，產(chǎn)品形態(tài)由預期收益型向凈值型轉(zhuǎn)變，由封閉型向開放型轉(zhuǎn)變。“產(chǎn)品轉(zhuǎn)變以后我們資管業(yè)務(wù)的利潤模式不再是簡單的利差形式，而有可能是以管理費為主的收益，有點類似于公募基金的盈利模式。”李彬稱。

最后一方面是技術(shù)轉(zhuǎn)型升級，將“互聯(lián)網(wǎng)+”、“大數(shù)據(jù)”、“智能化”等新技術(shù)引入資管業(yè)務(wù)，提升客戶需求挖掘能力和風險管理效率。

李彬還指出，該行也將建立以洞察力為導向的投資研究體系，支持大類資產(chǎn)配置，加強委外的管理，“要加強FOF、MOM的管理能力，把它作為重要資產(chǎn)配置方式。”

統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法很有必要

在大資管背景下，各類資管業(yè)務(wù)的發(fā)展打通了信貸、股票、債券、票據(jù)等不同金融市場之間的聯(lián)系，推動了混業(yè)經(jīng)營和金融深化。

兩會期間，央行副行長易綱表示，大資管的管理辦法正在研究之中。

上述新聞發(fā)布會上，李彬也表示，目前資管業(yè)務(wù)監(jiān)管歸屬不同的監(jiān)管部門，不同監(jiān)管部門的法規(guī)、相關(guān)規(guī)定不太一樣，因此，目前統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法是非常必要的。

該行首席研究員溫彬分析指出，在資管業(yè)務(wù)快速發(fā)展的過程中，因監(jiān)管標準不統(tǒng)一而導致的監(jiān)管套利、部分機構(gòu)片面追求利潤，承擔過大風險等問題日益突出，主要表現(xiàn)在以下方面：一是，信用風險范圍擴大。部分受宏觀調(diào)控限制的行業(yè)通過資管產(chǎn)品進行融資，資管機構(gòu)則事實上承擔了理財產(chǎn)品的剛性兌付，不僅背離了資管業(yè)務(wù)的本質(zhì)，而且增加了金融機構(gòu)自身的風險。二是，流動性風險上升。為了提高產(chǎn)品收益率，無論是直投還是委外等方式，利用“拆短投長”加大期限錯配程度，一旦貨幣政策出現(xiàn)調(diào)整，貨幣市場短期利率快速上升，不僅影響資管產(chǎn)品收益，而且會因流動性出現(xiàn)兌付危機。三是，杠桿率上升較快。監(jiān)管部門對所轄機構(gòu)資管業(yè)務(wù)的杠桿率有不同要求，在實際運行中，一些機構(gòu)利用中間層、嵌套等方法變相擴大資管產(chǎn)品杠桿，加劇了風險程度。此外，資管領(lǐng)域業(yè)務(wù)交叉、不透明，容易形成風險積聚，引發(fā)系統(tǒng)性金融風險，需要重點關(guān)注和警惕。

溫彬認為，大資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理新規(guī)明確了同類業(yè)務(wù)適用同樣的監(jiān)管標準，防止監(jiān)管套利，避免風險交叉?zhèn)魅尽ΡO(jiān)管部門而言，統(tǒng)一資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標準有利于掌握資管機構(gòu)的真實風險組合和資產(chǎn)配置情況；提升監(jiān)管政策的執(zhí)行力和監(jiān)管效率，防止監(jiān)管套利；加強宏觀審慎管理，引導資金脫虛向?qū)?，防范系統(tǒng)性金融風險。