科大訊飛：龍頭崛起

業(yè)績符合預期。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.2億元，同比增長32.78%；凈利潤4.84億元，同比增長13.9%，EPS0.37元，符合預期。

教育毛利率上升明顯，行業(yè)拐點顯現(xiàn)。2016年公司綜合毛利率達到51.78%，較去年同期上升1.37%，其中教育產品和服務毛利率達到55.71%，較去年同期大幅上升12.51%，教育行業(yè)盈利拐點開始顯現(xiàn)。

投資建議：各行業(yè)人工智能應用突飛猛進，此外完善激勵機制后，有望進一步釋放活力。預計2017-2018年EPS分別為0.46和0.59元，維持“買入-A”評級，6個月目標價43元。（安信證券）