每經記者劉明濤每經編輯謝欣 173只新上市個股，有20只業(yè)績“變臉”，10家公司凈利潤出現虧損。一夜之間，新股業(yè)績問題再一次受到市場關注。 5月2日，《每日經濟新聞》獨家報道《業(yè)績“變臉”率降至11.56%2017新股一季報“答卷”整體良好》后，證監(jiān)會很快對次新股業(yè)績“變臉”問題有了回應。而每經投資寶（微信號：mjtzb2）也采訪多位業(yè)內人士，他們表示，目前監(jiān)管層對IPO審核格外嚴格，IPO審核并不能保證企業(yè)未來100%業(yè)績不“變臉”，目前業(yè)績“變臉”的新股基本有行業(yè)季節(jié)性因素影響，需投資者仔細研究對待。 監(jiān)管層回應新股業(yè)績“變臉” 近日，據《證券時報》報道，證監(jiān)會有關人士向《證券時報》記者表示，目前證監(jiān)會的發(fā)行審核是依法嚴格遵循發(fā)行上市條件的要求，包括是否符合主體資格、獨立性、募集資金使用、財務會計、規(guī)范運行等，并且督促企業(yè)在滿足法定條件之上，還應充分向投資者披露信息和揭示風險。如果企業(yè)上市后當年業(yè)績下滑甚至虧損嚴重，但風險揭示不夠充分，證監(jiān)會將視情節(jié)輕重采取行政處罰或相應措施。 那么今年上市且一季報出現虧損的10只新股，到底風險揭示如何呢？ 在一季度虧損達5000多萬元的思特奇招股說明書里，每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，思特奇在風險提示里面提及其業(yè)績存在季節(jié)性特征的風險，其表示，“公司的主要客戶為中國移動、中國聯(lián)通和中國電信三大電信運營商，其信息化建設的立項、審批和采購招標一般安排在每年的第一、二季度，且該等客戶對合同的簽署以及軟件產品的驗收和貨款支付有較長的審核周期，第四季度尤其是年末通常是簽署合同、出具驗收報告和支付的高峰期。由于公司采用的收入確認政策規(guī)定了相當部分的收入需以取得驗收報告作為確認前提，因此公司收入集中在第四季度體現?！? 思特奇還表示，“與此同時，公司的管理費用和銷售費用主要是人力成本和差旅費，發(fā)生較為均衡，并未同收入一樣呈現明顯的季節(jié)性。因此公司的營業(yè)收入和營業(yè)利潤亦在四季度集中體現，業(yè)績存在季節(jié)性特征。季節(jié)性特征會導致公司的第一季度末、第二季度末甚至第三季度末的財務報告均可能出現虧損，而全年盈利的情況?！? 同樣，一季度大幅虧損的尚品宅配也在其招股書披露16項風險因素時，提及到“公司所處的家具行業(yè)具有一定的季節(jié)性，主要與國內居民的房屋裝飾裝修的季節(jié)性密切相關。2014~2016年，公司定制家具及配套家居產品上半年實現的營業(yè)收入占當年家具產品主營業(yè)務收入的比例分別為34.56%、38.16%和40.76%，公司年度營業(yè)收入結構存在上半年較低、下半年較高的特點，特別是第一季度經營業(yè)績相對較差，公司的經營業(yè)績存在季節(jié)性波動的風險。” 業(yè)績“變臉”難完全避免 每經投資寶（微信號：mjtzb2）通過查閱招股書發(fā)現，多家今年一季報業(yè)績出現虧損的新股，由于業(yè)績與季節(jié)性相關，在招股書均對此進行了詳細的風險提示。 那么，目前IPO審核嚴格程度到底怎樣？如何管控業(yè)績風險問題呢？每經投資寶（微信號：mjtzb2）采訪了多位業(yè)內人士。 某券商一不愿具名的投行人士告訴每經投資寶（微信號：mjtzb2），“現在IPO審核確實嚴格很多，必須10分。對于風險、募投、同業(yè)關聯(lián)等都審的緊，而發(fā)審委一般焦點問題都落在是否可能存在財務造假，是否‘帶病’上市?？傮w來說IPO現在各環(huán)節(jié)風控都很嚴格?！? 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也向每經投資寶（微信號：mjtzb2）表示，“我覺得除非是上市公司存在業(yè)績造假，比如業(yè)績表現違背上市承諾，否則的話，上市公司業(yè)績‘變臉’是屬于正常的。因為上市本身不等于就進了‘保險箱’，IPO批文拿到并不代表這個公司就是‘精鋼不壞之身’。而且，IPO審批是一個靜態(tài)審批，了解的材料是過去歷史材料，它本身不能代表將來，也不能擔保未來。所以上市公司業(yè)績‘變臉’有客觀原因，比如經營環(huán)境改變、整個行業(yè)行情變化等?！? “投資者不要對IPO審批誤解，不要以為IPO審批過的一定是業(yè)績不會下滑‘變臉’的，我們IPO審批本身是帶有包容性的，更多是基于他們的歷史資料判斷他目前符合掛牌的要求，但不能擔保其上市后業(yè)績永遠保持不變。在投行審核把關這一塊，只要沒有造假現象發(fā)生，就沒有問題?！倍切卵a充道。 此外，一深圳不愿具名私募人士分析稱“有投行朋友之前跟我提及過，目前IPO發(fā)行審核越來越嚴格，所以，只要不是刻意造假，基本上現在新股很難有那種業(yè)績離奇‘變臉’的情況出現。對于投資者來說，我建議還是需要在投資前做好功課，了解公司的經營特性和行業(yè)特征，這樣才能做到真正的價值投資，而不是盲目投機。也只有認真分析了公司招股書和不斷追蹤重大事項公告，才有可能把握公司投資的時機，也有助于挖掘真正的價值股，從而躲開業(yè)績地雷。所以我一直認為，看待新股業(yè)績‘變臉’，不僅是監(jiān)管部門的任務，投資者在投資時也應該仔細分析判斷。”