25日訊，上證50指數(shù)早盤(pán)再創(chuàng)年內(nèi)新高，成份股集體走強(qiáng)，浦發(fā)銀行大漲4%，保利地產(chǎn)漲逾3%，招商銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中信銀行漲逾2%。 金融股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)體現(xiàn)了市場(chǎng)資金更為注重業(yè)績(jī)和價(jià)值投資，畢竟目前銀行股不少破凈、市盈率也低于海外市場(chǎng)，而保險(xiǎn)股受益于市場(chǎng)利率的走高。但目前現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)從二八分化轉(zhuǎn)為一九分化，個(gè)股走勢(shì)分化明顯。 如何看待這一現(xiàn)象？上證50等權(quán)重股后市能否依然保持強(qiáng)勢(shì)？ 對(duì)此，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者分析稱(chēng)，“現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)從二八分化轉(zhuǎn)為一九分化，個(gè)股走勢(shì)分化明顯。一些績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股不斷創(chuàng)出反彈新高如茅臺(tái)等，而大部分績(jī)差股和小盤(pán)股跌跌不休，這也體現(xiàn)業(yè)績(jī)?yōu)橥醯耐顿Y思路。市場(chǎng)出現(xiàn)這種分化在一定程度上也說(shuō)明了風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，更看重業(yè)績(jī)?！? 一位不愿具名的私募人士表示，上證50等權(quán)重股的強(qiáng)勢(shì)明顯有國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)的因素，如中石化、中石油等尾盤(pán)拉升護(hù)盤(pán)，權(quán)重股的強(qiáng)勢(shì)掩蓋了其他個(gè)股大面積的暴跌。如果大盤(pán)見(jiàn)底反彈，這些權(quán)重股反而有可能下跌，投資者不要盲目追漲。 國(guó)金證券(財(cái)富管理中心分析師黃岑棟則對(duì)記者表示，“金融股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)體現(xiàn)了市場(chǎng)資金更為注重業(yè)績(jī)和價(jià)值投資，畢竟目前銀行股不少破凈、市盈率也低于海外市場(chǎng)，而保險(xiǎn)股受益于市場(chǎng)利率的走高。整體看，以金融股為代表的上證50仍有望維持強(qiáng)勢(shì)一段時(shí)間，即使出現(xiàn)補(bǔ)跌，幅度也比較有限。” 選好公司才是正道 近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的兩極分化走勢(shì)。有分析人士作出了較為高調(diào)的論述，認(rèn)為這是A股市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志，認(rèn)為這是價(jià)值投資理念已深入人心，A股由此進(jìn)入到類(lèi)似于港股那樣的藍(lán)籌股的投資時(shí)代。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這其實(shí)只是當(dāng)前存量資金迫不得已的選擇。因?yàn)殡S著A股規(guī)模的拓展，當(dāng)前的A股已不同于以往。比如說(shuō)在資金格局方面，不管牛熊，股票型基金需要60%的倉(cāng)位。再比如說(shuō)新股發(fā)行過(guò)程中的打新門(mén)票，尤其是一些自然人大戶(hù)，網(wǎng)下配售市值門(mén)檻是6000萬(wàn)的市值。再比如說(shuō)證金匯金的存在，他們也不可能放手讓A股急跌。所以，他們必須持有股票。而在目前，只有持有貴州茅臺(tái)、小天鵝等這樣的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)相對(duì)確定，股息率相對(duì)高企的品種。所以，導(dǎo)致了這些品種買(mǎi)盤(pán)漸增，股價(jià)自然水漲船高。 正由于此，有觀點(diǎn)認(rèn)為對(duì)當(dāng)前藍(lán)籌股當(dāng)?shù)赖氖袌?chǎng)，既要承認(rèn)這是事實(shí)，但也要承認(rèn)這只是A股市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)階段。因?yàn)闅v史上其實(shí)有多次白馬股崛起，比如說(shuō)2003年，再比如說(shuō)2014年下半年，但最終還是被小市值品種的高成長(zhǎng)股主題所取代。也就是說(shuō)，如果說(shuō)A股有什么永恒的規(guī)律，那就是循環(huán)。 實(shí)際上也的確如此。因?yàn)樗{(lán)籌股、白馬股，在今年以來(lái)的反復(fù)拉升，不僅僅使得他們的市盈率迅速走高，而且股息率也迅速降低，使得他們的估值引力漸漸下降。相對(duì)應(yīng)的是，一些中小市值品種的市盈率在近期的下跌過(guò)程中，迅速降低，尤其是不少生物醫(yī)藥行業(yè)的上市公司，目前的動(dòng)態(tài)市盈率已降至30倍以下，但總市值不足100億元。由于生物醫(yī)藥行業(yè)是類(lèi)消費(fèi)行業(yè)，行業(yè)容量成長(zhǎng)的確定性較強(qiáng)，所以，這些中小市值的生物醫(yī)藥股的市盈率水平已經(jīng)優(yōu)于當(dāng)前的藍(lán)籌股，甚至包括貴州茅臺(tái)在內(nèi)的大消費(fèi)類(lèi)品種。類(lèi)似的還有不少中小市值品種的估值優(yōu)勢(shì)也在顯現(xiàn)。 更何況，價(jià)值投資的內(nèi)涵，不僅僅是股息率，也不僅僅是確定性，還在于是不是好公司，有沒(méi)有好價(jià)值。好公司匹配好價(jià)格，才是真正意義上的價(jià)值投資。如果股價(jià)漲幅超過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鏊伲@樣的公司就已經(jīng)超出價(jià)值投資的范圍。所以，隨著這些白馬股的持續(xù)上漲，而一些優(yōu)質(zhì)的中小市值品種的持續(xù)下跌，如此反差、背離，必然會(huì)使得部分資金開(kāi)始追逐優(yōu)質(zhì)的中小市值品種。 每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。