風(fēng)格短期難切換

上半年以大盤(pán)藍(lán)籌股為主導(dǎo)的“漂亮50”行情，其延續(xù)性出乎很多基金經(jīng)理的預(yù)料。而7月份以來(lái)的周期股崛起，則讓許多基金經(jīng)理意識(shí)到，下半年市場(chǎng)風(fēng)格切換短期很難成行。在此背景下，部分基金經(jīng)理開(kāi)始“棄弓拾盾”，傾向于防御性配置。

萬(wàn)家基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)當(dāng)前處于資金約束疊加情緒亢奮的狀態(tài)，因此在8月份增加防御性配置的必要性上升。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板日前大幅反彈，但創(chuàng)業(yè)板的長(zhǎng)期調(diào)整并不充分，成長(zhǎng)股或有短期反彈但缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)；而從當(dāng)前供需兩側(cè)的政策組合來(lái)看：供給側(cè)改革將繼續(xù)推進(jìn)，需求側(cè)政策則關(guān)注平穩(wěn)，繼續(xù)鼓勵(lì)民間投資和引進(jìn)外資，供需兩側(cè)的政策組合仍然支持企業(yè)價(jià)格水平和財(cái)務(wù)指標(biāo)的修復(fù)，市場(chǎng)關(guān)注傳統(tǒng)板塊業(yè)績(jī)改善及確定性的投資風(fēng)格仍然具備基本面的支撐。因此，萬(wàn)家基金認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格切換至新興成長(zhǎng)的信號(hào)仍不充分，更可能表現(xiàn)為現(xiàn)有風(fēng)格擴(kuò)展至部分具有穩(wěn)定盈利增長(zhǎng)屬性的成長(zhǎng)股上。

中歐基金強(qiáng)調(diào)指出，從中長(zhǎng)期角度看，創(chuàng)業(yè)板仍存較大的不確定性，上證綜指大概率將維持窄幅震蕩走勢(shì)。

熱點(diǎn)輪動(dòng)難掘金

面對(duì)著熱點(diǎn)輪動(dòng)愈發(fā)頻繁的情況，基金經(jīng)理們的警惕心也隨之增長(zhǎng)。上海某基金經(jīng)理就向中國(guó)證券報(bào)記者表示，熱點(diǎn)輪動(dòng)頻繁適合短線操作，但這并不適合資金量較大的機(jī)構(gòu)投資者，因此，當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，基金經(jīng)理很難跟上節(jié)奏，更多地是靠提前布局來(lái)獲得收益。

海富通強(qiáng)化回報(bào)基金經(jīng)理張炳煒認(rèn)為，市場(chǎng)仍在猶豫中前行，短期較為看好周期板塊。

張炳煒同時(shí)指出，當(dāng)前關(guān)注焦點(diǎn)更集中于結(jié)構(gòu)，板塊輪動(dòng)可能會(huì)相較之前略為頻繁，上半年漲勢(shì)較好的個(gè)股若出現(xiàn)較為充分的回調(diào)，且業(yè)績(jī)相對(duì)確定，調(diào)整到合理位置或?qū)⒂邢鄬?duì)較好的收益比。板塊上看好周期中之前漲幅相對(duì)較小的部分、化工環(huán)保、新能源汽車(chē)等，同時(shí)適當(dāng)關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)。

中歐基金表示，市場(chǎng)近期大概率仍將維持窄幅震蕩，在存量資金博弈的大背景下，結(jié)構(gòu)性分化、熱點(diǎn)輪動(dòng)依舊，超額收益或?qū)?lái)源于股指過(guò)度波動(dòng)后的機(jī)會(huì)。