【首次“延遲性降準(zhǔn)”意味著什么？】首先，這是一次“定向降準(zhǔn)”，定向降準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)是執(zhí)行普惠金融的力度。第二，目前市場存在的真正問題是“價格雙軌制”，即對于銀行業(yè)金融機構(gòu)和非銀行類金融機構(gòu)的利率水平存在著明顯的差異，真正需要資金的非銀金融機構(gòu)跟普惠金融似乎沾不上邊。第三，央行既然已經(jīng)“降準(zhǔn)”，而且要到明年才能根據(jù)普惠金融執(zhí)行情況才能正式實施，也就意味著短期之內(nèi)如果不出現(xiàn)嚴(yán)重的金融風(fēng)險事件，央行不會再調(diào)整準(zhǔn)備金政策。事實上，央行公開市場操作已經(jīng)顯示出不愿意放松流動性閥門的決心，盡管市場一直對于各類流動性工具的使用有諸多揣測，但實際狀況卻顯示，央行認(rèn)為，市場的問題在于自身的杠桿，與其總量調(diào)控并沒有直接的關(guān)系。（周浩宏觀外匯微信公眾號）