隨著消費(fèi)電子市場(chǎng)的迅速擴(kuò)張，剝離了食品飲料資產(chǎn)的黑牛食品（002387，SZ），正在看到AMOLED（有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件）帶來(lái)的新機(jī)遇。

從整個(gè)OLED顯示產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，目前仍以韓系產(chǎn)能為主，但國(guó)內(nèi)廠商亦不斷加碼并尋求突破。今年8月15日，黑牛食品的非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，11月6日正式獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。這意味著醞釀了一年多的定增計(jì)劃終于獲準(zhǔn)落實(shí)，黑牛食品募得約150億將投入到AMOLED相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)中。

值得注意的是，這次非公開(kāi)發(fā)行完成后，在國(guó)內(nèi)OLED行業(yè)具有領(lǐng)先地位的國(guó)顯光電，將被納入黑牛食品麾下。國(guó)顯光電旗下的信維諾在OLED行業(yè)有著舉足輕重的地位，11月16日信維諾亮相第十九屆中國(guó)國(guó)際高新技術(shù)成果交易會(huì)（以下簡(jiǎn)稱高交會(huì)），成果展示即包括柔性AMOLED顯示屏等。

發(fā)行完成后，黑牛食品取得國(guó)顯光電的控制權(quán)，而后者的技術(shù)和團(tuán)隊(duì)支持，也將為黑牛食品的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、進(jìn)軍OLED產(chǎn)業(yè)之路保駕護(hù)航。

向顯示面板前沿領(lǐng)域轉(zhuǎn)型

來(lái)自UBI Research的調(diào)研報(bào)告顯示，全球2016年AMOLED顯示面板銷售金額將增長(zhǎng)約38%，達(dá)到約148億美元，到2020年AMOLED顯示面板銷售金額將達(dá)到717億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)49%。

隨著消費(fèi)者對(duì)移動(dòng)智能終端設(shè)備的個(gè)性化需求越來(lái)越高，柔性顯示技術(shù)逐漸成為顯示技術(shù)發(fā)展的新方向。AMOLED柔性顯示屏2014年開(kāi)始批量進(jìn)入市場(chǎng)，在曲面智能手機(jī)及智能手表上獲得成功應(yīng)用，并迅速被市場(chǎng)所認(rèn)可。

當(dāng)前，整個(gè)OLED行業(yè)的工藝技術(shù)不斷發(fā)展成熟。市場(chǎng)需求急劇增加、產(chǎn)品質(zhì)量快速提升、產(chǎn)品成本逐漸下降，OLED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)期，是企業(yè)進(jìn)入行業(yè)的理想時(shí)機(jī)。根據(jù)驅(qū)動(dòng)方式不同，OLED器件可以分為無(wú)源驅(qū)動(dòng)型OLED（PMOLED）和有源驅(qū)動(dòng)型OLED（AMOLED），后者由于更適合全彩色動(dòng)態(tài)圖像顯示，是未來(lái)OLED顯示的發(fā)展方向。

從食品飲料行業(yè)起家的黑牛食品，從2015年開(kāi)始著手剝離原有的設(shè)備和資產(chǎn)，向“老本行”作別。目前，食品飲料資產(chǎn)已經(jīng)全部置出。公司希望通過(guò)新興產(chǎn)業(yè)來(lái)打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，顯示面板行業(yè)的朝陽(yáng)領(lǐng)域AMOLED便成為了黑牛食品追隨的方向。

根據(jù)UBI Research預(yù)測(cè)，柔性顯示面板市場(chǎng)未來(lái)將以70%以上的年復(fù)合增長(zhǎng)率快速發(fā)展，柔性AMOLED顯示屏出貨量將從2016年的8580萬(wàn)片增長(zhǎng)到2020年的71070萬(wàn)片，銷售額將從2016年的52億美元增長(zhǎng)到2020年的477億美元，并將應(yīng)用到更為廣泛的領(lǐng)域。

黑牛食品本次獲準(zhǔn)過(guò)會(huì)的非公開(kāi)發(fā)行股票募資，用途為投資第5.5代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、第6代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）面板生產(chǎn)線項(xiàng)目、第6代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）模組生產(chǎn)線項(xiàng)目，計(jì)劃使用募資150億元，項(xiàng)目投資總額326.14億元。

項(xiàng)目建成后，黑牛食品的OLED產(chǎn)品定位及產(chǎn)能都將位于國(guó)際前列，為搶占高端市場(chǎng)、迅速占領(lǐng)行業(yè)制高點(diǎn)奠定基礎(chǔ)。通過(guò)投資上述AMOLED項(xiàng)目，能夠幫助黑牛食品提升業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)、增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、切實(shí)提升上市公司價(jià)值與可持續(xù)發(fā)展能力，推動(dòng)公司主業(yè)轉(zhuǎn)型。

未來(lái)盈利能力將持續(xù)增強(qiáng)

此次募資完成后，黑牛食品的資產(chǎn)質(zhì)量和持續(xù)盈利能力將得到顯著增強(qiáng)。AMOLED相關(guān)項(xiàng)目的市場(chǎng)潛力大、建設(shè)起點(diǎn)高，并可迅速形成經(jīng)濟(jì)規(guī)模，這對(duì)于黑牛食品的資產(chǎn)質(zhì)量、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和持續(xù)盈利能力將有明顯的促進(jìn)。

顯示行業(yè)是資本和技術(shù)密集型行業(yè)，資本和技術(shù)相輔相成。建設(shè)生產(chǎn)線的投資額度大，生產(chǎn)線建成后的技術(shù)更新和產(chǎn)品升級(jí)還需要持續(xù)的大規(guī)模資金投入，外部融資勢(shì)在必行。非公開(kāi)發(fā)行的方式募集資金，一方面增強(qiáng)公司的資本實(shí)力，提高公司資金的使用效率和效果，同時(shí)也降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

目前全球AMOLED領(lǐng)域仍處于產(chǎn)業(yè)化初期階段。黑牛食品表示，通過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行股票積極布局新產(chǎn)品、新技術(shù)，將有效豐富AMOLED面板供應(yīng)，提升國(guó)內(nèi)高端顯示產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化水平，逐步提升市場(chǎng)占有率，降低國(guó)內(nèi)下游廠商供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

在增強(qiáng)資產(chǎn)質(zhì)量、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，此次非公開(kāi)發(fā)行獲核準(zhǔn)批復(fù)，也意味著國(guó)顯光電將納入黑牛食品麾下。國(guó)顯光電是國(guó)內(nèi)OLED行業(yè)領(lǐng)先的、集OLED研發(fā)與生產(chǎn)于一體的高科技企業(yè)，自2001年北京維信諾成立以來(lái)，國(guó)顯光電及其下屬公司始終致力于OLED技術(shù)的自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化。國(guó)顯光電旗下的維信諾顯示、北京維信諾等，是OLED國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組的重要成員和OLED國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的主導(dǎo)者。

在今年11月17日的“高交會(huì)”期間，維信諾6.01英寸AMOLED全面屏及5.99英寸柔性AMOLED全面屏產(chǎn)品備受關(guān)注。據(jù)了解，維信諾主導(dǎo)設(shè)計(jì)了我國(guó)首條第6代全柔性AMOLED大規(guī)模生產(chǎn)線，是兼容曲面柔性、卷曲柔性和折疊柔性的全柔性AMOLED量產(chǎn)線。它不僅能夠生產(chǎn)目前的全面屏、曲面屏，也能夠生產(chǎn)折疊和卷曲顯示屏，是實(shí)現(xiàn)維信諾及產(chǎn)業(yè)伙伴“未來(lái)視界”構(gòu)想的量產(chǎn)保證。

本次非公開(kāi)發(fā)行完成后，國(guó)顯光電成為了黑牛食品的間接控股子公司，維信諾則成為黑牛食品的技術(shù)來(lái)源方。國(guó)顯光電投資建設(shè)的第5.5代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）一期項(xiàng)目于2015年初正式點(diǎn)亮，目前已實(shí)現(xiàn)出貨；在柔性顯示技術(shù)領(lǐng)域，國(guó)顯光電及其下屬公司開(kāi)發(fā)的可應(yīng)用于手機(jī)及智能穿戴產(chǎn)品的柔性AMOLED顯示屏，彎曲半徑小于3毫米，厚度僅20微米，技術(shù)指標(biāo)居于行業(yè)前列。

黑牛食品取得國(guó)顯光電控制權(quán)后，后者帶來(lái)的技術(shù)和團(tuán)隊(duì)支持，將為黑牛食品進(jìn)軍OLED產(chǎn)業(yè)奠定堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)和長(zhǎng)久的創(chuàng)新動(dòng)力。 文/陸妍