2017年12月1日，奧士康科技股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱(chēng)：奧士康，股票代碼：002913）在深交所中小板正式敲鐘上市，A股印制電路板概念股再添新成員。據(jù)悉，奧士康此次以每股30.38元的價(jià)格公開(kāi)發(fā)行3601.3萬(wàn)股，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額將全部投向高精密印制電路板和汽車(chē)印制電路板兩大項(xiàng)目，提高公司在高端印制電路板的生產(chǎn)能力。

PCB全球百?gòu)?qiáng)企業(yè)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)

成立于2008年的奧士康主要從事高密度印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的PCB生產(chǎn)制造商，并憑借連年增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)收入，長(zhǎng)期登上全球電路板百?gòu)?qiáng)企業(yè)排行榜。

PCB，是印制電路板（Printed Circuit Board）的英文簡(jiǎn)稱(chēng)，其主要功能是電氣連接載體，具有電氣連接功能和一定的電阻電容等元器件替代功能，并負(fù)載全部電子元器件，是一種特殊的電子元器件。作為電子產(chǎn)品的關(guān)鍵互聯(lián)件，幾乎所有的電子設(shè)備都離不開(kāi)PCB，因而被譽(yù)為“電子產(chǎn)品之母”，廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備、消費(fèi)電子、汽車(chē)電子、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器、航空航天等行業(yè)。

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，PCB產(chǎn)品的分類(lèi)有所不同。按產(chǎn)品層數(shù)分類(lèi)，PCB主要分為單面板、雙面板以及多層板；按結(jié)構(gòu)分類(lèi)，PCB可分為剛性板、撓性板以及剛撓結(jié)合板；按發(fā)展趨勢(shì)分類(lèi)，PCB包括常規(guī)板、高密度互連電路板、撓性板以及IC封裝載板。行業(yè)分析指出，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，多層板、HDI板、封裝基板和撓性板由于科技含量與附加值較高，已成為PCB的主流產(chǎn)品。

奧士康主要產(chǎn)品為PCB硬板，產(chǎn)品層數(shù)以雙面板和多層板為主，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域由最初的以消費(fèi)類(lèi)電子為主發(fā)展至目前的計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、通訊設(shè)備、汽車(chē)電子、工控設(shè)備以及醫(yī)療電子等多個(gè)領(lǐng)域。目前，奧士康業(yè)務(wù)遍及亞洲、歐美等地區(qū)，客戶(hù)包括現(xiàn)友產(chǎn)業(yè)、大德電子、共進(jìn)股份、德賽西威、健鼎科技、普聯(lián)技術(shù)、夏普、聯(lián)想、Mobis、Epson、Brother、創(chuàng)維等國(guó)內(nèi)外眾多知名企業(yè)。

據(jù)披露，2014~2017年上半年，奧士康實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為8.97億元、10.55億元、13.12億元和7.64億元，同期凈利潤(rùn)為1.32億元、1.62億元、1.90億元和7423.91萬(wàn)元。憑借不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，奧士康多次進(jìn)入由知名PCB市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)N.T.Information發(fā)布的全球電路板百?gòu)?qiáng)企業(yè)排行榜。值得一提的是，在2016年全球百?gòu)?qiáng)企業(yè)的平均營(yíng)收呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)（-2.1%）的情況下，奧士康卻因同比增速超過(guò)24%而引起市場(chǎng)側(cè)目，其發(fā)展勢(shì)頭可見(jiàn)一斑。

借全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移東風(fēng)掘金千億市場(chǎng)

作為電子產(chǎn)品不可或缺的關(guān)鍵部件，印制電路板的設(shè)計(jì)工藝和制作水準(zhǔn)，很大程度上影響著電子產(chǎn)品的質(zhì)量和可靠性，是提升電子產(chǎn)品整體競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素，因此PCB制造行業(yè)與電子信息產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。

受益于全球電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起，全球PCB行業(yè)也迎來(lái)較快發(fā)展，據(jù)美國(guó)著名的印制電路板市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Prismark統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2015年全球PCB總產(chǎn)值已達(dá)到553.25億美元，未來(lái)五年內(nèi)全球PCB總產(chǎn)值有望以2%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2020年全球總產(chǎn)值將達(dá)到609.88億美元（約4030.76億人民幣）。Prismark進(jìn)一步指出，PCB更高的年增長(zhǎng)率或?qū)⒊霈F(xiàn)在通訊、汽車(chē)電子、工控設(shè)備及醫(yī)療電子等領(lǐng)域。

與此同時(shí)，隨著全球電子制造產(chǎn)業(yè)鏈加速向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，PCB產(chǎn)業(yè)重心也不斷東遷，憑借成本和產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢(shì)，中國(guó)成為全球PCB產(chǎn)業(yè)的主要轉(zhuǎn)入國(guó)，PCB產(chǎn)值自2006年超過(guò)日本后，一直穩(wěn)居世界PCB第一大生產(chǎn)國(guó)的交椅。與此同時(shí)，中國(guó)還是全球范圍內(nèi)PCB增速最快的國(guó)家。據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2010~2015年，我國(guó)PCB產(chǎn)值從199.71億美元迅速增加到267.29億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到5.98%，增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于全球2%的整體水平。截至2015年，中國(guó)PCB產(chǎn)值已占到全球總產(chǎn)值553.25億美元的48.31%，到2020年預(yù)計(jì)將占全球總產(chǎn)值的50%以上，屆時(shí)國(guó)內(nèi)PCB產(chǎn)值將突破305億美元（約2016億人民幣）。

實(shí)際上，電子信息產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性支柱產(chǎn)業(yè)，已成為我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要支撐力量，電子信息產(chǎn)品制造很大程度上依賴(lài)于PCB產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，近年來(lái)，國(guó)家制定了一系列鼓勵(lì)、促進(jìn)PCB行業(yè)發(fā)展的政策和法規(guī)。其中，2015年由國(guó)務(wù)院發(fā)布的《中國(guó)制造2025》把提升中國(guó)制造業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力作為主要目標(biāo)，并把“新一代信息技術(shù)”作為重點(diǎn)發(fā)展的十大領(lǐng)域之首。隨著我國(guó)電子制造行業(yè)開(kāi)啟全面轉(zhuǎn)型升級(jí)，國(guó)內(nèi)PCB企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也有望得到進(jìn)一步提升。

國(guó)內(nèi)PCB行業(yè)廣闊的發(fā)展前景和優(yōu)良的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，造就了多家主營(yíng)PCB的上市公司，目前在A股上市的PCB企業(yè)超過(guò)10家。隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)自然將優(yōu)先受益。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，對(duì)剛登陸資本市場(chǎng)的奧士康來(lái)說(shuō)，憑借已有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加之資本助力，正整裝待發(fā)，有望發(fā)展成為國(guó)際領(lǐng)先的PCB企業(yè)。

科研發(fā)力全方位拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域

PCB是一個(gè)有著千億規(guī)模的行業(yè)，但同時(shí)也是一個(gè)高度分散的行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)，全世界約有2500家PCB生產(chǎn)企業(yè)，2015年全球產(chǎn)值領(lǐng)先的PCB制造商N(yùn)ipponMektron在全球的市場(chǎng)占有率僅為6.35%。而我國(guó)作為全球最大印制電路板生產(chǎn)基地，擁有超過(guò)全球過(guò)半的PCB制造企業(yè)，同樣存在生產(chǎn)廠商眾多、單一企業(yè)市場(chǎng)份額較小、行業(yè)高度分散的競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為充分。

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，奧士康卻實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)占有率的逐年上升。Prismark公司的統(tǒng)計(jì)，2013-2015年，我國(guó)PCB行業(yè)總產(chǎn)值按當(dāng)期匯率均值折算人民幣金額分別為1499.53億元、1603.36億元和1735.67億元，奧士康同期的銷(xiāo)售收入分別為6.06億元、8.97億元和10.55億元，市場(chǎng)占有率分別為0.4%、0.56%和0.61%，市場(chǎng)份額穩(wěn)步增加。

奧士康表現(xiàn)不俗的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自對(duì)技術(shù)的高度重視和持續(xù)投入。招股書(shū)顯示，2014-2017年1-6月，奧士康研發(fā)投入金額分別為3186.12萬(wàn)元、3995.38萬(wàn)元、5087.64萬(wàn)元、2990.33萬(wàn)元。占當(dāng)期主營(yíng)收入的比例為3.61%、3.89%、3.98%、4.05%，投入力度不斷加大。目前奧士康及下屬子公司共擁有105項(xiàng)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利18項(xiàng)，軟件著作權(quán)1項(xiàng)。

作為與電子產(chǎn)業(yè)直接關(guān)聯(lián)的行業(yè)，PCB的技術(shù)要求具體體現(xiàn)在客戶(hù)多樣化需求和制造工藝復(fù)雜兩方面。據(jù)招股書(shū)介紹，奧士康在生產(chǎn)工藝方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在“大排版”、“高速度”和“標(biāo)準(zhǔn)化”三個(gè)方面，其生產(chǎn)剛性印制線路板所使用的核心技術(shù)包括全尺寸排版技術(shù)、高速度技術(shù)、制造自動(dòng)化整合技術(shù)、自主軟件開(kāi)發(fā)技術(shù)和工程自動(dòng)化設(shè)計(jì)技術(shù)。

有多項(xiàng)核心技術(shù)加持的奧士康，能夠生產(chǎn)種類(lèi)多樣的PCB產(chǎn)品，其應(yīng)用領(lǐng)域由最初的以消費(fèi)類(lèi)電子為主發(fā)展至目前的計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、通訊設(shè)備、汽車(chē)電子、工控設(shè)備以及醫(yī)療電子等多個(gè)領(lǐng)域。具體來(lái)說(shuō)，奧士康涉及的計(jì)算機(jī)領(lǐng)域產(chǎn)品主要包括臺(tái)式電腦、筆記本電腦、伺服器等；消費(fèi)電子領(lǐng)域主要包括視聽(tīng)產(chǎn)品、數(shù)碼產(chǎn)品等，通訊設(shè)備領(lǐng)域主要包括高速光貓（MODEM）、無(wú)線路由、數(shù)字程控交換機(jī)等；汽車(chē)電子領(lǐng)域主要包括汽車(chē)信息系統(tǒng)（車(chē)載電腦）、汽車(chē)視聽(tīng)娛樂(lè)系統(tǒng)及車(chē)載音響、車(chē)載通訊、車(chē)載網(wǎng)絡(luò)及導(dǎo)航系統(tǒng)等；工控設(shè)備領(lǐng)域主要包括工業(yè)控制系統(tǒng)、大型設(shè)備電源系統(tǒng)、安防系統(tǒng)等；醫(yī)療電子領(lǐng)域主要包括精密醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備等。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的多元化，使得奧士康受單一下游行業(yè)的影響較小。

募資擴(kuò)產(chǎn)瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的PCB制造商，奧士康致力于成為行業(yè)內(nèi)最受尊敬和最有創(chuàng)造力的領(lǐng)袖型企業(yè)，所以此次登陸資本市場(chǎng)，公司將充分利用近年來(lái)行業(yè)高速發(fā)展的有利條件，借助資本平臺(tái)整合市場(chǎng)、技術(shù)、人員、資本等各類(lèi)資源，多層次、全方位提高公司的持續(xù)發(fā)展能力、行業(yè)地位和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

實(shí)際上，隨著生產(chǎn)成本低廉優(yōu)勢(shì)的逐步減弱以及受下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的影響，國(guó)內(nèi)PCB企業(yè)的發(fā)展不得不面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)問(wèn)題。行業(yè)報(bào)告指出，未來(lái)PCB產(chǎn)品將持續(xù)向高精密、高集成和輕薄化方向發(fā)展。附加值更高的多層板和HDI板將憑借較高的發(fā)展速度，成為國(guó)內(nèi)PCB企業(yè)布局的重點(diǎn)。

此外，伴隨著人們對(duì)汽車(chē)的綜合性能要求的不斷增加以及電子信息技術(shù)的迅速發(fā)展，汽車(chē)電子市場(chǎng)逐步擴(kuò)大。據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，全球汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)2015年產(chǎn)值達(dá)1770億美元，并將以5.6%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率不斷擴(kuò)大產(chǎn)值規(guī)模，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到2320億美元，在汽車(chē)電子持續(xù)成長(zhǎng)之下，必然帶動(dòng)對(duì)汽車(chē)板的需求的爆發(fā)，而中國(guó)作為全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)，汽車(chē)電子印制電路板的市場(chǎng)前景更為誘人。

基于對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的把握，奧士康此次募資10.27億元，將全部投向“年產(chǎn)120萬(wàn)平方米高精密印制電路板建設(shè)項(xiàng)目”（簡(jiǎn)稱(chēng)：高精密板項(xiàng)目）和“年產(chǎn)80萬(wàn)平方米汽車(chē)電子印制電路板建設(shè)項(xiàng)目”（簡(jiǎn)稱(chēng)：汽車(chē)板項(xiàng)目），以提高公司在高端印制電路板的生產(chǎn)能力。

兩個(gè)項(xiàng)目的投資總額達(dá)12.64億元，除了募集資金全部投入外，奧士康還將自行投入超過(guò)2.5億元。其中，高精密板項(xiàng)目投資金額約8.44億元，汽車(chē)板項(xiàng)目投資金額約4.2億元。

上述兩個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)期均為2年，經(jīng)測(cè)算，“年產(chǎn)120萬(wàn)平方米高精密印制電路板項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年均銷(xiāo)售收入16.6億元，“年產(chǎn)80萬(wàn)平方米汽車(chē)電子印制電路板”則可實(shí)現(xiàn)年均銷(xiāo)售收入6.46億元，兩個(gè)項(xiàng)目的稅前項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率均高于20%。

分析人士認(rèn)為，深耕印制線路板業(yè)務(wù)的奧士康，本次募投項(xiàng)目全部圍繞公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)和發(fā)展戰(zhàn)略展開(kāi)，一方面投資建設(shè)高精密印制電路板項(xiàng)目，有助于進(jìn)一步提高公司多層板、HDI板的生產(chǎn)和供應(yīng)能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，增強(qiáng)公司行業(yè)地位；另一方面引入汽車(chē)電子印制電路板生產(chǎn)線，有利于豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展公司汽車(chē)板產(chǎn)品應(yīng)用范圍及提高汽車(chē)板產(chǎn)品品質(zhì)，提升公司盈利水平。