中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余提出的“建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)”概念，該怎么理解？

在12月4日，劉士余主席這樣表述——“建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)是實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興中國(guó)夢(mèng)的重要任務(wù)”。

中國(guó)銀河證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾在接受中新社國(guó)是直通車(chē)記者采訪時(shí)表示，“要讓資本市場(chǎng)真正地為強(qiáng)國(guó)服務(wù)，就要讓資本為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。”

資本市場(chǎng)要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

左小蕾認(rèn)為“要想讓資本市場(chǎng)為強(qiáng)國(guó)服務(wù)，就要通過(guò)資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，才是有意義的。”

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展，就需要資本的支持，中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)重要原則就是不要讓資本空轉(zhuǎn)，減少那些脫實(shí)向虛，用錢(qián)賺錢(qián)的沒(méi)有意義的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。”她進(jìn)一步解釋道，“金融中的虛擬資本，例如影子銀行，資本市場(chǎng)中的虛假重組兼并等這些都是虛擬的金融活動(dòng)都不利于強(qiáng)國(guó)，他們并沒(méi)有真正地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。”

從資本市場(chǎng)發(fā)展的歷史上來(lái)看，資本市場(chǎng)的發(fā)展是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上的，也因此才產(chǎn)生了股票、債券，基金等與資本相關(guān)的投資活動(dòng)和資本市場(chǎng)。

按照這樣的思路，她進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是載體，資本是血液，如果資本脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的載體，做體外循環(huán)是沒(méi)有意義，不僅作為載體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)垮掉，同時(shí)也會(huì)為國(guó)家整體的經(jīng)濟(jì)制造許多危機(jī)。

在2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中也專(zhuān)門(mén)將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)列為金融工作三項(xiàng)任務(wù)之首，并表示服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要，是金融的本分。

對(duì)此，左小蕾?gòu)?qiáng)調(diào)，“我們常說(shuō)的金融市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是交易市場(chǎng)，在交易活動(dòng)中，上市公司將股權(quán)給投資人，投資人把錢(qián)給上市公司，是交易雙方股權(quán)資金的互換，對(duì)于上市公司并沒(méi)有直接的作用，如果要讓資本市場(chǎng)真正地為強(qiáng)國(guó)服務(wù)，就必須通過(guò)資本市場(chǎng)，讓資本真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。”

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

先要做好這四件事

支持上市公司做大做強(qiáng)是資本市場(chǎng)的基本原則，要想落實(shí)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)建設(shè)，左小蕾給出四點(diǎn)建議。

第一點(diǎn)，要讓優(yōu)質(zhì)公司上市，進(jìn)行資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置。發(fā)展健康的公司在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中可以一邊貢獻(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一邊又可以給投資人回報(bào)，這樣的公司在資本市場(chǎng)才有資格獲得資本支持。

為防止問(wèn)題企業(yè)帶病申報(bào)、蒙混過(guò)關(guān)，IPO申請(qǐng)的監(jiān)管方已經(jīng)發(fā)力，據(jù)統(tǒng)計(jì)，自新一屆發(fā)審委上任兩個(gè)月內(nèi)，共審核了61家公司的首發(fā)申請(qǐng)。其中，34家獲得通過(guò)，22家被否，5家暫緩表決，通過(guò)率為55.7%，而2016年全年過(guò)會(huì)率為91.14%。

第二點(diǎn)，要完善退市制度，讓發(fā)展不好的公司退出資本市場(chǎng)，避免占用市場(chǎng)資源。

資本市場(chǎng)應(yīng)該真正發(fā)揮資源配置的主導(dǎo)作用，及時(shí)淘汰發(fā)展不好企業(yè)，讓資本市場(chǎng)真正有效地支持強(qiáng)國(guó)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

中國(guó)的資本市場(chǎng)長(zhǎng)期存在無(wú)法退市這個(gè)弊端，例如存在個(gè)別地方政府為了不讓當(dāng)?shù)啬承┢髽I(yè)退市，甚至給予企業(yè)大規(guī)模的補(bǔ)貼，為企業(yè)增加許多非經(jīng)營(yíng)性收益來(lái)維持上市公司的地位。這樣的做法不僅浪費(fèi)財(cái)政資金，也會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)不好的影響。

第三點(diǎn)，投資人的交易行為要更加理性。

投資人不僅要關(guān)注價(jià)格的走勢(shì)，還要觀察到價(jià)格變化背后的本質(zhì)原因。如果投資人能夠辨別出某家上市公司股價(jià)的增長(zhǎng)是源于虛假的交易行為，就可以拒絕購(gòu)買(mǎi)該企業(yè)的股票，這樣就會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生壓力，促使企業(yè)提高業(yè)績(jī)，保持市值增長(zhǎng)。

第四點(diǎn)，要對(duì)上市公司資金用途進(jìn)行監(jiān)管，促使上市公司做好主營(yíng)業(yè)務(wù)。

建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)，就需要在資本市場(chǎng)中進(jìn)行一些制度性的完善，促使上市企業(yè)按照原先的計(jì)劃來(lái)安排資金否則就要有相應(yīng)的懲罰機(jī)制，杜絕某些不法上市公司用上市籌集的資金去炒自己的股票、做市值管理，進(jìn)行無(wú)成本的圈錢(qián)行為。

來(lái)源：國(guó)是直通車(chē)微信公眾號(hào)（ID：WednesdayNews） 記者：楊佳欣