每經(jīng)編輯｜何建川

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本周上證綜指上漲1.10%至3428.94點(diǎn)，已連拉11根陽(yáng)線(xiàn)。深綜指弱些，本周兩陰三陽(yáng)，累計(jì)僅漲0.37%至1948.93點(diǎn)。很明顯，權(quán)重股在漲，非權(quán)重股多數(shù)弱勢(shì)，所以?xún)H僅是股指表現(xiàn)較強(qiáng)，多數(shù)個(gè)股下跌。

權(quán)重股強(qiáng)勢(shì)原因較多，比較明顯的原因大致有二：首先是機(jī)構(gòu)投資者力量自去年起即得到空前強(qiáng)化，且A股已納入了MSCI指數(shù)； 其次是各行各業(yè)已由散亂競(jìng)爭(zhēng)漸漸過(guò)渡到行業(yè)領(lǐng)先者競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)龍頭往往能贏家通吃，這些龍頭企業(yè)在A股中掛牌的應(yīng)有不少。

雖說(shuō)市場(chǎng)中仍能孕育出發(fā)展速度驚人的企業(yè)，并后來(lái)居上成為龍頭，但所占百分比是極少。投資者若無(wú)眼光應(yīng)很難發(fā)掘，如果非要去尋找這樣的“10倍股”，“踩雷”的機(jī)會(huì)反而可能大些。由成功概率角度講，多數(shù)機(jī)構(gòu)自然就傾向于市場(chǎng)占有率穩(wěn)定、產(chǎn)品成熟的公司了，寧愿漲幅小些也要求穩(wěn)。

原本市場(chǎng)中有一大批惡炒題材股的機(jī)構(gòu)，但近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)打擊力度極大，且持續(xù)性很強(qiáng)，一句“穿透式監(jiān)管”應(yīng)能概括出這種高壓態(tài)勢(shì)了。當(dāng)然也有部分游資、私募仍不死心，還會(huì)找機(jī)會(huì)惡炒，但肯定是較以往少了，所以多數(shù)個(gè)股便成了“僵尸股”，日益邊緣化。

由這幾天區(qū)塊鏈惡炒來(lái)說(shuō)，有太多相關(guān)公司在第一時(shí)間內(nèi)澄清，這在以往是很難想象的。游資機(jī)構(gòu)若非要逆著監(jiān)管惡炒，其難度應(yīng)是空前的。

至少在短期內(nèi)，上述注重價(jià)值投資的格局應(yīng)會(huì)延續(xù)。因此，投資者不管內(nèi)心怎么想，不管是否真正認(rèn)同價(jià)值投資理念，我覺(jué)得至少也該先避下風(fēng)頭，不要去吃眼前虧。落實(shí)在具體操作上，那就是緊盯著業(yè)績(jī)買(mǎi)股。

許多人可能因懼高而不敢買(mǎi)一線(xiàn)藍(lán)籌股，這是沒(méi)辦法勉強(qiáng)的，但我覺(jué)得這部分投資者至少可考慮那些細(xì)分行業(yè)的龍頭品種。細(xì)分行業(yè)龍頭還是有極多的，多得數(shù)不過(guò)來(lái)，足夠投資者從中挑選。

如果投資者連二線(xiàn)藍(lán)籌也恐高，那也不是不可以，甚至這種看法本身可能也沒(méi)啥錯(cuò)。不過(guò)，這部分投資者也應(yīng)注意不宜走向另一極端，即去尋找那些不斷創(chuàng)新低、股價(jià)看上去較低的品種，因大盤(pán)一旦拐頭下跌調(diào)整，這些無(wú)量的品種或仍然無(wú)量，而無(wú)量意味著沒(méi)有主力關(guān)注，跌勢(shì)中因缺少接盤(pán)就極可能“無(wú)量空跌”了。漲時(shí)沒(méi)份，跌時(shí)比誰(shuí)還來(lái)勁，這是炒股者最忌諱的！

這兩天我國(guó)公布的貨幣供應(yīng)、貸款等數(shù)據(jù)相對(duì)很弱，某種程度上說(shuō)部分與去杠桿相關(guān)。我估計(jì)去杠桿還會(huì)堅(jiān)定不移地延續(xù)下去，因我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，而且進(jìn)出口數(shù)據(jù)又很好。

在部分經(jīng)濟(jì)主體債務(wù)率較高及我國(guó)去杠桿進(jìn)一步深化的大環(huán)境下，我覺(jué)得股指不會(huì)迅速走牛，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)3月加息機(jī)會(huì)正不斷加大，我覺(jué)得在第一季度A股有可能沖高回落。

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