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每經(jīng)記者 張曉慶 每經(jīng)編輯 姚治宇

營收連續(xù)三年下滑后，2017年康師傅控股（00322，HK）（以下簡稱康師傅）業(yè)績終于止跌。昨日（3月20日），康師傅公布的2017年業(yè)績顯示，公司營收與利潤雙雙回升，凈利潤同比上漲超過五成。

受此影響，康師傅昨日股價報收于每股15.94港元，上漲3.64%。康師傅是否已經(jīng)走出低谷？昨日，中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，康師傅2018年繼續(xù)增長基本沒問題，只是增幅多少的問題。

對于康師傅2017年的業(yè)績表現(xiàn)，朱丹蓬認為，宏觀層面上，受中國食品產(chǎn)業(yè)向好影響；另外，與康師傅自身作出的符合消費者核心需求的戰(zhàn)略調(diào)整、策略優(yōu)化、輕資產(chǎn)運營、產(chǎn)品推廣以及品牌背書等都密不可分。

兩大主營業(yè)務雙雙上漲

康師傅2017年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2017年公司實現(xiàn)收益589.54億元，同比增長6.07%；股東應占溢利18.19億元，同比增長56.59%，這是康師傅近年來首次業(yè)績上漲。

公開資料顯示，康師傅已經(jīng)連續(xù)三年營收下滑，凈利潤則連續(xù)四年下滑，2016年全年凈利潤1.77億美元，同比下滑達31%。

從公司兩大支柱業(yè)務數(shù)據(jù)來看，2017年，方便面和飲品業(yè)務均同比有所增長。其中，方便面業(yè)務實現(xiàn)收益226.2億元，同比增長4.91%，股東應占溢利同比上升27.34%至14.91億元；飲品業(yè)務實現(xiàn)收益347.54億元，同比上漲6.96%，股東應占溢利同比增長141.75%至4.26億元。而公司方便食品收益8.59億元，同比下跌6.1%。

從業(yè)務分布上來看，方便面業(yè)務占康師傅總收益38.37%，飲品業(yè)務占比達58.95%，方便食品業(yè)務占集團總收益1.46%。

作為方便面行業(yè)龍頭，康師傅業(yè)績受行業(yè)影響明顯。世界方便面協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2013年~2016年，中國方便面需求量連續(xù)下滑，年銷量從462.2億包跌至385.2億包，跌幅高達16.66%。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2017年方便面行業(yè)呈現(xiàn)回暖趨勢，市場整體銷量增長0.3%，銷額增長3.6%。2017年，康師傅銷量市場占有率達44.2%，銷額市場占有率達50.6%，位居市場第一位。

對此，朱丹蓬表示，前兩年方便面行業(yè)確實受外賣的影響不小，但現(xiàn)在由于企業(yè)的轉(zhuǎn)型，方便面口味改善，且相對來說食品安全更有保障，消費者信心開始恢復，逐漸回歸方便面。中國方便面行業(yè)目前處于“三期”階段，即新舊階段磨合期、適應期、中長期戰(zhàn)略的調(diào)整期。

事實上，康師傅方便面業(yè)務的回暖，主要得益于公司順應中產(chǎn)階層消費升級趨勢，實施多價格帶產(chǎn)品策略，鞏固高價面、發(fā)展高端面?？祹煾翟诠嬷斜硎?，“在快速發(fā)展的高端面市場，康師傅取得同比成長，主打高端市場的熬制高湯產(chǎn)品銷售趨勢良好。”

毛利率持續(xù)下滑

康師傅在公告中提到，在原物料價格上漲不可逆轉(zhuǎn)的局勢下，2018年集團將持續(xù)透過產(chǎn)品升級、配方精選、規(guī)格優(yōu)化等方式來強化收益管理。另外，集團將繼續(xù)推進供應鏈配置合理化、經(jīng)銷商布局合理化、組織設計與費用合理化三個合理化改革，將方便面改革經(jīng)驗推廣到飲品業(yè)務。

2017年是康師傅品牌成立25周年，公司終于迎來業(yè)績復蘇，這與行業(yè)回暖以及公司的系列轉(zhuǎn)型升級措施密不可分。

其中，2017年，康師傅出售多個資產(chǎn)，試水“輕資產(chǎn)”，備受市場關注。2017年2月，康師傅以2.16億元的價格將一處廠房及配套設施出售，出售將產(chǎn)生6000萬元的凈收入，所得款項將提高其現(xiàn)金儲備。7月，康師傅又出售旗下5家飲料生產(chǎn)工廠給上游合作方。

不過，值得注意的是，盡管康師傅去年營收凈利雙雙飄紅，公司依舊存在不少挑戰(zhàn)。2017年，受到白糖、PET粒子和紙材等主要原材料價格上漲的影響，康師傅的毛利率下跌1.86個百分點至29.41%。飲品業(yè)務受此影響明顯，毛利率同比下降3.14個百分點至29.82%，而方便面毛利率與去年基本持平，為28.79%。

康師傅的毛利率近年來一直處于下滑態(tài)勢，2015年~2016年，康師傅毛利率分別為31.86%、31.30%。

對于康師傅毛利率持續(xù)下滑的原因，朱丹蓬認為，一方面主要受食品包材、輔料、人力成本增加影響；另一方面，則是因為行業(yè)仍處在“三期”階段，康師傅在創(chuàng)新方面，投入資源較多。

朱丹蓬建議，康師傅未來仍需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、消費者互動、品牌背書等方面持續(xù)投入，中長期來說，可以緊跟國家“一帶一路”倡議，嘗試國際化布局。