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每經(jīng)記者 魏瓊 每經(jīng)編輯 魏文藝

作為行業(yè)首個規(guī)模突破5000億元的房企，碧桂園控股有限公司（以下簡稱碧桂園）于3月20日發(fā)布年報顯示，2017年碧桂園銷售金額5508億元，同比增長78.3%；實現(xiàn)毛利率25.9%，同比增長4.8個百分點；核心凈利潤同比增長106%，達到246.9億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，登頂行業(yè)之后，碧桂園并未對外公布2018年的銷售目標，而是希望在2017年的基礎(chǔ)上持續(xù)增長，實現(xiàn)有質(zhì)量的增長。那么，在行業(yè)規(guī)模競爭加劇的背景下，碧桂園2018年將如何實現(xiàn)突圍？碧桂園如何在保持規(guī)模增長和行業(yè)話語權(quán)的同時，探索新的突破點，鞏固行業(yè)霸主地位？

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土地儲備2.8億平方米 三四線仍是主戰(zhàn)場

克而瑞預(yù)計，2018年TOP4房企銷售額有望挑戰(zhàn)3萬億元，TOP10房企占比有望達到35%。行業(yè)集中度提升加速，強者恒強格局逐步強化，這意味著如果碧桂園需要保持行業(yè)話語權(quán)，規(guī)模的持續(xù)增長尤為重要。

回顧碧桂園的發(fā)展史，從2013年躋身千億房企陣營到2017年稱霸行業(yè)，碧桂園一路保持高速發(fā)展。2013年至2017年，碧桂園銷售金額分別為1082億元、1309億元、1402億元、3088億元以及5508億元，同比增速分別約為120%、21%、7%、120%以及78%。2018年，碧桂園并未公布具體的銷售目標和推貨計劃，表示希望做好每一個項目，在2017年的基礎(chǔ)上實現(xiàn)持續(xù)增長。

碧桂園公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年碧桂園新增土地達881宗，平均每天獲取土地達2.4宗。獲取土地建筑面積約1.4億平方米，總代價約為4794.5億元。截至2017年12月31日，碧桂園已摘牌或已簽約的土地儲備約2.8億平方米，項目總數(shù)為1456個。另有基本鎖定但尚未簽約的潛在土儲約1.4億平方米。

從土地儲備結(jié)構(gòu)看，2017年下半年，碧桂園加大了三四線城市土地的獲取力度。2017年上半年，碧桂園新增土地按金額劃分，位于三四線城市的占比為43%，到2017年底這一占比上升至47%。

碧桂園2017年5508億元銷售金額中三四線城市占比達到58%。堅持一二三四五線城市全面發(fā)展戰(zhàn)略的碧桂園，三四線城市在其業(yè)績貢獻中占據(jù)重要地位。碧桂園總裁及執(zhí)行董事莫斌接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，過去三四線城市為碧桂園的主戰(zhàn)場，現(xiàn)在依然是碧桂園的主戰(zhàn)場。

嚴控資金安全 “高周轉(zhuǎn)模式”再突破

憑借高周轉(zhuǎn)模式實現(xiàn)快速開發(fā)和快速回籠資金，成為目前房企加速規(guī)模擴張的重要工具。

對碧桂園而言，合伙人機制的實行加速了周轉(zhuǎn)速度。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，合伙人項目凈現(xiàn)金流平均回正周期預(yù)計為8.4個月，較實施之前同業(yè)水平的10～12個月大幅縮短。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至2017年6月30日，碧桂園合伙人機制項目現(xiàn)金流回正周期為9.1個月，到2017年底，這一指標延長為9.6個月。

對此，新城控股集團有限公司高級副總裁歐陽捷接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析指出，現(xiàn)金流回正周期與多重因素相關(guān)，與所拿盤本身大小以及機制設(shè)置偏差存在一定關(guān)系。同時歐陽捷指出，政策調(diào)控對房地產(chǎn)項目預(yù)售管控也會影響到房地產(chǎn)項目的現(xiàn)金流回正周期。

國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員劉衛(wèi)民告訴記者，政策調(diào)控加強對預(yù)售的監(jiān)管，對高周轉(zhuǎn)的企業(yè)來說確實提出了更高要求，同時也對房企的資金成本和周轉(zhuǎn)能力提出更嚴格的考驗，加速房企去杠桿。

在資金方面，碧桂園強調(diào)資金安全，拓展融資渠道，降低融資成本。在3月20日的業(yè)績發(fā)布會上，碧桂園主席及執(zhí)行董事楊國強表示，公司從來都是將安全放在第一位，需要在安全的情況下，不同的階段都會進行評估如何將效益做到最大。融資環(huán)境趨緊下，碧桂園首席財務(wù)官及副總裁伍碧君表示，2017年碧桂園各項費用進一步下降。

截至2017年末，碧桂園現(xiàn)金及銀行存款約1484億元，達上市以來最高水平，另有2485.1億元銀行貸款額度尚未使用。