每經編輯｜每經記者 王海慜 每經編輯 陳旭     

每經記者 王海慜 每經編輯 陳旭

當地時間4月5日，美國總統(tǒng)特朗普要求美國貿易代表辦公室依據“301調查”，考慮對從中國進口的額外1000億美元商品加征關稅。中國外交部隨后回應表示“必定予以堅決回擊”。

關于中美貿易爭端的相關最新動態(tài)，成為近期各大機構關注的焦點。有分析認為，我國本次貿易反制打出大豆這張王牌，將對美國經濟和政治產生較明顯影響；而在對我國通脹及對資本市場的影響方面，雖然有一定的沖擊但相對較小。

美清單對部分行業(yè)影響有限

剛剛過去的周末，由于中美貿易爭端可能引發(fā)的市場動蕩成為各大機構關注的焦點。中金公司發(fā)表最新觀點認為，短期貿易爭端陰云仍然籠罩，但影響已經在逐步消化，且貿易對中國經濟增長的影響只是階段性和局部性的，而并非全局性的影響，最終決定中國經濟增長方向仍將是國內的因素，中國短期可以利用綜合措施撫平貿易爭端的沖擊?；诖?，投資者不宜高估貿易爭端對全局影響。

回顧今年3月下旬中美貿易爭端初起時兩國股票市場短期出現(xiàn)一輪快速殺跌，市場曾對A股通信、電子、家電等行業(yè)表示出較多的擔憂。不過就美方清單來看，不少賣方機構認為，對國內相關行業(yè)的影響有限。

以通信行業(yè)為例，國信證券研究團隊指出，整體來看，美方此次發(fā)布的清單中，通信領域直接相關的產品較少，僅涉及雷達通信、衛(wèi)星通信、光纖及光通信上游相關的部分產品。但行業(yè)內A股相關上市公司直接出口美國的較少，因此整體影響有限。

就電子行業(yè)而言，招商證券研究團隊表示，清單中和電子領域相關的征稅組件主要包括LED、激光設備、半導體設備等，通過和上市公司及產業(yè)界交流，國內這些行業(yè)的一些主要公司出口美國的比例很低，預計本次中美貿易爭端對國內相關領域的影響較小，而手機終端、安防及面板則并未列入加征關稅清單。安信證券表示，作為貿易爭端的應對措施，國內家電企業(yè)會越來越多地考慮在海外布局產能；長期來看，貿易爭端反倒推動了中國家電的國際化進程。

展望貿易爭端繼續(xù)發(fā)酵下的A股市場，中金公司認為，目前國內經濟增長仍顯韌性，并非市場擔憂的周期見頂，而當前A股市場估值無論大盤小盤，都已經回歸到歷史上相對偏悲觀時期的水平。市場當前可能正在接近今年年內相對低點，從中期來看對市場前景不宜過度悲觀。

反制美豆對我通脹影響不大

中美之間的大豆貿易成了此次爭端一大關注焦點。數據顯示，2017年中國大豆消費量居世界首位，而美國是世界第一大大豆生產國。大豆對美國的政治也具有重要影響。此次我國決定對美產大豆擬加征關稅也引發(fā)美國農產品市場的強烈反應。在我國公布擬對美國106項商品加征關稅的消息后不久，美國農產品期貨全線大跌。

國泰君安農業(yè)團隊表示，我國大豆供給對外依存度較高，限制美國大豆進口可能會造成短期大豆及其相關產品的價格上漲。此外，由于豆油、豆粕與大豆價格的相關性較高，因此大豆價格上漲也將推升豆油、豆粕價格。豆粕是畜禽、水產飼料的主要構成部分，隨著豆粕價格上漲，也會推升整體養(yǎng)殖成本。此外，如果國內要降低大豆對外依存度，勢必會使得其他農產品供給減少，也將間接影響到其他糧食作物的價格?；诖耍瑖┚舱J為，農業(yè)板塊有望迎來主題性投資機會。

不過也有分析認為，至少從短期來看，對美國進口大豆加征關稅對國內大豆的供給影響有限。中泰證券農業(yè)團隊認為，大豆是流動性很好的貿易商品，定價主要看全球供需格局，因此對美國進口大豆加征關稅，主要會增加運費等交易成本以及地區(qū)間價格差等；同時國內中長期通過降低豆粕比例等方法，對大豆的需求也會下降，預計加征關稅最終對國內大豆價格的傳導肯定沒有市場預測的那么大。

有行業(yè)人士指出，目前來看，中美貿易爭端對中國大豆供給的影響更多是心理層面。每年4~8月基本是南美大豆主導中國的進口貨源，只在這一時段對美國大豆進行反制的話，對于我國的相關產業(yè)鏈影響不大，預計至少在短期內對我國的通脹影響較小。

中泰證券認為，長遠看若美豆價格持續(xù)低于南美，美豆農將減少種植，國際大豆主產區(qū)有望轉向南美，屆時美國對全球大豆的定價權恐將削弱。