“目前我們還沒有接到總行通知，至于調(diào)整幅度有多大，是不是全部放開目前還不好判斷，畢竟存款利率的過快上漲會推動貸款利率的上漲，從而進(jìn)一步提高企業(yè)融資成本。從整體控風(fēng)險、去杠桿為主線的監(jiān)管導(dǎo)向看，完全放開的時機(jī)不一定成熟，政府可能更傾向于‘穩(wěn)’。”一位大行深圳分行高管表示。

前述高管所指的“放開”，指的是日前備受市場關(guān)注的存款利率浮動上限調(diào)整的傳言。此前，市場利率定價自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員已于4月12日召開會議，討論調(diào)整商業(yè)銀行存款利率上限的事宜，這被市場公認(rèn)為利率市場化改革再進(jìn)一步。

接受證券時報記者采訪的銀行及分析人士普遍認(rèn)為，存款利率上限的調(diào)整絕不會一步到位，而是分地區(qū)、分銀行類型、分批次地漸進(jìn)式放開。目前，大額存單的利率上限已先行提高，包括建行、農(nóng)行、中行、招行在內(nèi)的數(shù)家銀行近日已陸續(xù)發(fā)行突破此前利率上限的大額存單。

即便如此，目前存款利率仍然遠(yuǎn)低于理財?shù)念A(yù)期收益率。“最可靠的觀察時點(diǎn)應(yīng)該是資管新規(guī)出臺后。”前述高管稱，“現(xiàn)在雖然大家都提心吊膽，但畢竟靴子沒有落地，多數(shù)銀行還不會輕易出手調(diào)整，但整體利率水平上升是肯定的。”

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“高利率”之惑

有關(guān)存款利率浮動上限調(diào)整的傳言日前被市場廣泛關(guān)注，這也被部分分析師認(rèn)為是對銀行“實際經(jīng)營狀況的一次政策追認(rèn)”。

中銀國際證券首席銀行業(yè)分析師勵雅敏表示，央行在此時適時放松對于存款上浮區(qū)間的管理，主要目的是對于當(dāng)前存款與金融市場雙軌利差的糾偏，存在一定合理性。“今年以來由于銀行存款端競爭加劇，銀行實際的存款成本已經(jīng)進(jìn)入抬升通道，大幅增長的結(jié)構(gòu)性存款就是最好的證明。”

不過她判斷，央行依然會循序穩(wěn)健地推進(jìn)，一次性完全放開存款利率管制的可能性較小，或?qū)⒋婵钌细^(qū)間擴(kuò)大10%，抑或是先行放開居民和企業(yè)大額存單的利率上限。

整體而言，即使在缺存款的大背景下，各家銀行定期存款掛牌利率依舊普遍上浮10%～30%，并沒有很多貼緊利率上限的情況出現(xiàn)，較此前的上浮上限甚至還有不小的差距。

某大行深圳分行資負(fù)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在銀行實際經(jīng)營中，可能有個別客戶、個別產(chǎn)品頂著上限去做，但是占比不大，大部分還是按照掛牌利率來做，部分壓力較大的分行為了沖時點(diǎn)，可能會在季末做一些短時間提高存款利率的動作。

存款利率浮動上限若被提高，商業(yè)銀行是否會順勢上浮到頂？從目前各行反應(yīng)來看，可能性并不大。“一個關(guān)鍵的因素就是，即使上浮到頂，存款利率水平與其他市場化存款產(chǎn)品利率相比還是有一定差距，而大部分對利率比較敏感的資金已經(jīng)搬遷到各種理財和貨幣基金等產(chǎn)品上。”前述負(fù)責(zé)人稱。

一位華東城商行中層對此表示認(rèn)同。他指出，上浮上限提高之后的實際存款利率抬升不會太大。“對銀行來說，為了一點(diǎn)微小利差就把存款搬來搬去的，并不是好客戶。”

反觀存量存款，對利率變動的敏感性相對較低，甚至不敏感，各行可能更多地采取“部分導(dǎo)流”的方式留住。“我們今年是通過主動推薦結(jié)構(gòu)性存款、大額存單、表內(nèi)理財?shù)犬a(chǎn)品，盡量把可能要走的存款留下來，效果很不錯，這些產(chǎn)品也同時起到吸收增量存款的作用，足以達(dá)到存款日均和余額考核的要求。”一位股份行深圳分行支行行長對記者表示。

當(dāng)然，在同業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)監(jiān)管、存款利率上限提高的背景下，部分?jǐn)垉δ芰^弱的中小銀行不排除通過以提價的方式來吸收存款、緩解負(fù)債端壓力。但這是否會引發(fā)存款價格戰(zhàn)，并導(dǎo)致存款由大行向小行搬家？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這種擔(dān)憂可能過慮。

“首先，高息攬儲向來不是大行的策略，即使中小銀行愿意提供更高利率，大行也能通過網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢、服務(wù)能力、產(chǎn)品來穩(wěn)住負(fù)債，利率對存款的短期增長肯定是有幫助的，但長期還是要看服務(wù)和口碑；其次，大行和中小銀行的存款價格差異本來就存在，大家都往上提一些，也不會說存款就搬走了，何況靠利率吸引的資金如果沒有強(qiáng)相關(guān)性，還是會走。”一位大行資負(fù)部人士表示。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼也認(rèn)為，對于低成本負(fù)債能力較強(qiáng)的大行而言，其存款利率上浮幅度本來就在上限之下，放寬上限基本上不構(gòu)成影響；對于以較高利率吸收存款的部分中小銀行而言，放寬上限有利于其以更加合規(guī)的方式發(fā)展負(fù)債業(yè)務(wù)，不過需要繼續(xù)通過MPA（央行宏觀審慎評估體系）等方式加強(qiáng)對后者的約束。

中泰證券首席銀行業(yè)分析師戴志鋒則在研報中表示，在經(jīng)歷嚴(yán)監(jiān)管后，相信更多銀行會把精力投入到如何提高負(fù)債管理能力以及資產(chǎn)、負(fù)債匹配能力上，存款的穩(wěn)定性要比快速提高成本沖規(guī)模對銀行更加有意義。也就是說，銀行在吸收高息存款時需要考慮到資產(chǎn)端的配置情況，只有配置機(jī)會較為合理時，銀行才會考慮吸收高息存款，而非盲目地沖存款規(guī)模。

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息差影響不大？

市場對存款利率上限提高的另一個憂慮，在于存款成本上升帶來的息差收窄。不過，記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，無論是銀行業(yè)人士還是分析師對此都不悲觀。較多受訪人士認(rèn)為，負(fù)債成本受此影響的上升幅度不大，而隨著資產(chǎn)價格快速上升，息差不會受到太大影響。

一位華南農(nóng)商行計財部總經(jīng)理對記者表示，短期來看，存款利率上限提高勢必對銀行負(fù)債成本有所影響，主要是部分中小銀行可能以更高的定價來吸收存款，加上大行提高大額存單等產(chǎn)品的利率，整體會帶動存款利率的上行，不過幅度不會太大。“一方面，部分吸儲困難的中小銀行選擇提高存款定價，有利于減少對更高成本同業(yè)負(fù)債的依賴；另一方面，綜合負(fù)債成本基本已經(jīng)穩(wěn)住，即使上升也不會太快。”

與此同時，接受采訪的銀行人士對資產(chǎn)端收益率的變化更為重視。“首先，考慮到資產(chǎn)、負(fù)債的匹配，部分因存款利率上限提高而增加的存款成本將轉(zhuǎn)嫁到資產(chǎn)端；其次，今年以來資產(chǎn)端價格呈現(xiàn)較快增長，資產(chǎn)端也還有機(jī)會通過調(diào)整結(jié)構(gòu)提升收益水平，尤其是零售和小微貸款的增長，這種情況下息差不會受到太大影響。”前述農(nóng)商行計財部總經(jīng)理表示。

不過，前述股份行零售金融總裁提示，貸款的需求被壓回表內(nèi)，存款還在通道、理財和貨幣市場里，在流動性風(fēng)險和比較長時間的不平衡壓力下，銀行只能提升貸款定價、提升存款定價，但實體經(jīng)濟(jì)無法承擔(dān)更高的資金成本，因此調(diào)整會是曲折的過程。

上市銀行2017年報數(shù)據(jù)顯示，四大行及郵儲銀行、部分農(nóng)商行2017年均實現(xiàn)息差反彈，交行、股份行、城商行息差則普遍繼續(xù)收窄，部分銀行甚至收窄25個基點(diǎn)以上。但對2018年凈息差的判斷上，大部分銀行都偏樂觀，尤其是在資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)調(diào)整及收益的預(yù)判上。

建行就認(rèn)為，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、零售優(yōu)先、新業(yè)務(wù)培育（如住房租賃業(yè)務(wù)）的過程中，凈息差將會逐步改善。平安銀行進(jìn)一步認(rèn)為，在嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿措施實施后，很多表外業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，使得今后對貸款的需求會比較旺盛，未來貸款定價會是一個往上走的趨勢，但具體節(jié)奏如何還不好判斷。

來源：證券時報網(wǎng) 記者：馬傳茂 劉筱攸