每經(jīng)記者｜劉春山    每經(jīng)編輯｜任芷霓    

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小米招股書顯示，2015年、2016年及2017年，小米分別產(chǎn)生虧損人民幣76億元、利潤人民幣4.916億元及虧損人民幣439億元。不過在經(jīng)營利潤方面，分別為人民幣13.72億元、人民幣37.85億元及人民幣122.15億元。差別如此之大是何原因？

真格教育基金投資副總裁姜敏告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這是可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動所導(dǎo)致的。小米招股書財(cái)報(bào)顯示，2017年因回購優(yōu)先股公允價(jià)值變動影響當(dāng)期損益達(dá)540億元，2016年為25億元。

值得注意的是，小米所有可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股都將轉(zhuǎn)換為普通股，此后不會產(chǎn)生任何公允價(jià)值虧損，但仍會因此前的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值虧損而有累積虧損。

小米在招股書中提示風(fēng)險(xiǎn)稱，“我們無法保證我們?nèi)蘸竽苜嵢±麧櫋４送?，我們預(yù)計(jì)日后成本及開支金額會增加，原因是業(yè)務(wù)、用戶群及分銷網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張；持續(xù)投資技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施及網(wǎng)絡(luò)；我們持續(xù)擴(kuò)大用戶群使得銷售及推廣開支增加；及推出其他新產(chǎn)品及服務(wù)可能產(chǎn)生前期成本，改變現(xiàn)有收入及成本結(jié)構(gòu)，押后我們實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間。倘我們不能維持或提高經(jīng)營利潤率，日后可能持續(xù)虧損。”