圖片來源：每經(jīng)記者 張健/攝

5月11日，央行發(fā)布2018年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告中指出：

將創(chuàng)新金融調(diào)控思路和方式，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重引導(dǎo)預(yù)期，保持流動性合理穩(wěn)定，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造中性適度的貨幣金融環(huán)境；健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，增強(qiáng)利率調(diào)控能力，加大市場決定匯率的力度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀審慎管理，完善宏觀審慎評估，擬于2019年第一季度評估時將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以下金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的同業(yè)存單納入MPA考核；密切關(guān)注國際形勢變化對資本流動的影響，完善針對跨境資本流動的宏觀審慎政。

堅持底線思維，堅持穩(wěn)中求進(jìn)，抓住主要矛盾，加強(qiáng)部門間協(xié)調(diào)配合，明確時間表、路線圖、優(yōu)先序，集中力量，優(yōu)先處理可能影響經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定和引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的問題；有效控制宏觀杠桿率和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，積極化解影子銀行風(fēng)險，穩(wěn)妥處置各類金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險，全面清理整頓金融秩序，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，堅決打贏防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。

展望未來一段時期，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的有利條件較多；受去產(chǎn)能、環(huán)保督查、大宗商品價格回升等疊加影響，部分價格可能上行，2018年消費(fèi)物價的翹尾因素也比上年高一些，但總體來看通脹壓力可控；對未來可能的不確定變化，亦須繼續(xù)關(guān)注。

利率市場化改革還有一些“硬骨頭”，目前存貸款基準(zhǔn)利率和市場利率“兩軌”并存，存在存款“搬家”現(xiàn)象，一定程度上推動銀行負(fù)債短期化、同業(yè)化，資金穩(wěn)定性下降，成本上升；要推動利率“兩軌”逐步合“一軌”，趨向市場化的方向，進(jìn)一步完善Shibor等基準(zhǔn)利率體系，加強(qiáng)對理財產(chǎn)品及其他影子銀行的監(jiān)管；隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，推升宏觀杠桿率的因素開始出現(xiàn)變化，未來我國宏觀杠桿率有望進(jìn)一步趨穩(wěn)，并逐步實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性去杠桿。

保護(hù)主義、單邊主義和反全球化思潮引發(fā)全球貿(mào)易摩擦升級，成為影響全球經(jīng)濟(jì)增長的重要風(fēng)險；美聯(lián)儲貨幣政策不確定性上升，加息節(jié)奏存在變數(shù)，若貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級，通脹變化超出預(yù)期，都將影響美聯(lián)儲的貨幣政策正?；椒?。