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土耳其里拉貶值激發(fā)全球市場避險情緒。不過，中國證券報記者最新獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，近期外資總體流出新興市場，但作為新興市場代表的中國市場依然吸引資金流入。分析人士指出，A股估值處于低位、全球重要性逐步提升，作為長線投資者的外資機(jī)構(gòu)正在戰(zhàn)略布局中國。

外資持續(xù)流入中國

日前，全球跟蹤體量最大的基金研究機(jī)構(gòu)EPFR向中國證券報記者提供的最新數(shù)據(jù)顯示，資金迅速從新興市場撤離，與此同時，中國市場持續(xù)吸引外資涌入。

EPFR跟蹤的全球基金總體量為34萬億美元。其監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，過去一周，隨著市場動蕩，5.2億美元從新興市場凈流出，其中債券市場凈流出量為6.8億美元；過去一個月，新興市場資金凈流出量為4.6億美元，其中權(quán)益市場凈流出量為14億美元。二季度數(shù)據(jù)顯示，新興市場資金凈流出量高達(dá)150.94億美元，其中權(quán)益市場凈流出量為183億美元。

相比之下，中國市場呈現(xiàn)完全不同的狀況。過去一周，EPFR跟蹤的基金中，1.75億美元凈流入中國市場，其中權(quán)益基金凈流入3.75億美元；過去一個月，中國市場資金凈流入5.4億美元，其中權(quán)益市場凈流入5.03億美元。二季度數(shù)據(jù)顯示，中國市場凈流入37.3億美元，其中權(quán)益市場凈流入50億美元。

上周五，證監(jiān)會發(fā)言人高莉在回復(fù)“外資持續(xù)流出中國資本市場”相關(guān)言論時稱，今年以來，我國上市公司盈利能力持續(xù)提升，股票市場投資價值顯現(xiàn)，境外資金通過互聯(lián)互通等渠道持續(xù)流入A股。1-7月，境外資金累計凈流入A股市場1616億元。6月以來，雖然全球貿(mào)易摩擦加劇，但外資投資A股勢頭未減。六七月凈流入A股市場的境外資金為498億元。

但外資持倉的具體動向較為復(fù)雜。全球頭號對沖基金——橋水的持倉顯示，相比一季度，其二季度大幅增持新興市場代表基金IEMG，增持幅度近18%；不過，其同時大幅減持另一只新興市場基金iShares MSCI Emerging Markets ETF。

兩大系列指數(shù)有望引更多活水

業(yè)內(nèi)人士指出，外資持續(xù)流入A股市場是戰(zhàn)略性布局。8月14日凌晨，國際知名指數(shù)編制公司MSCI宣布，將實(shí)施納入A股的第二步，把現(xiàn)有A股的納入系數(shù)從2.5%提高至5%；此外，有10只A股將以5%的納入因子新加入到MSCI，使得納入MSCI的A股增加至236只。中金公司分析，此次調(diào)整會帶來A股所有成份股權(quán)重的普遍性提高和相應(yīng)的資金流入。據(jù)測算，A股納入系數(shù)從2.5%提高至5%，將使得A股在MSCI中國指數(shù)中的整體權(quán)重從1.3%升至約2.4%，在MSCI新興市場中的權(quán)重會上升至0.8%左右，進(jìn)而帶來約75億至100億美元流入。另外，長期來看，據(jù)中信建投證券測算，MSCI完全納入有望帶來2.3萬億元人民幣增量資金。

不僅如此，另一家指數(shù)提供商富時羅素CEO Mark Make-peace日前也公開表示，如果富時羅素決定9月將中國內(nèi)地股票納入其旗艦指數(shù)，其對中國內(nèi)地股票的權(quán)重可能高于MSCI。

政策方面，證監(jiān)會日前表示，積極支持A股納入富時羅素國際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。

估值處于低位區(qū)域

作為長線投資者，不少外資人士認(rèn)為，當(dāng)前A股接近低位。德意志銀行集團(tuán)中國股票研究主管兼策略首席分析師佟江橋表示，從估值來看，MSCI中國和滬深300等指數(shù)的估值均處于歷史低位，保險等行業(yè)估值也處于歷史低位。政策上，貨幣政策和財政政策近期有寬松跡象，利好經(jīng)濟(jì)增長。預(yù)計接下來中國經(jīng)濟(jì)增長或放緩，但增長質(zhì)量將提升。

澳洲安保集團(tuán)動態(tài)資產(chǎn)配置部主任Nader Naermi表示，一有風(fēng)吹草動，全球投資者都奔向美國。事實(shí)上，美元資產(chǎn)已變得太擁擠。一旦波動率抬頭，這部分投資者可能在劫難逃。從全球配置角度來看，中國是其最看重的市場。“低通脹、經(jīng)常賬戶順差、充足的外儲、巨大內(nèi)需等使得中國成為一個絕佳的投資市場。”其表示，需要重點(diǎn)關(guān)注的問題是公司的負(fù)債率。

目前來看，海外投資者進(jìn)入中國市場最關(guān)注兩大問題：一是去杠桿進(jìn)程；二是全球貿(mào)易摩擦。新加坡畢盛資產(chǎn)管理創(chuàng)始人王國輝認(rèn)為，不少海外投資者認(rèn)為，去杠桿過程短期難免陣痛，但是有利于經(jīng)濟(jì)的長期健康發(fā)展。目前其接觸的外資投資者認(rèn)為，中國去杠桿成效顯著，影子銀行規(guī)模增長被遏制。但王國輝表示，去杠桿會持續(xù)三年甚至更長時間，銀行板塊或受其牽連，盈利增長承壓。此外，在外圍因素影響下，會盡量回避出口依賴程度高的公司。

行健資產(chǎn)管理CEO顏偉華表示，海外投資者密切關(guān)注中國去杠桿進(jìn)程。近期財政政策和貨幣政策的變化更務(wù)實(shí)。

（來源：中國證券報 記者： 葉斯琦 吳娟娟  ）