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優(yōu)質(zhì)標(biāo)的價(jià)值凸顯

近期市場(chǎng)整體疲弱，多行業(yè)出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。休閑服務(wù)板塊延續(xù)前期調(diào)整走勢(shì)，一周來(lái)跌幅達(dá)到1.91%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第十九位。

休閑服務(wù)行業(yè)估值近期處于低位調(diào)整狀態(tài)，近四周位于30.6-31.2倍區(qū)間。截至上周五收盤(pán)，休閑服務(wù)板塊行業(yè)估值（TTM）為30.0倍,較前一周繼續(xù)下降。各細(xì)分子行業(yè)估值也同步出現(xiàn)回調(diào)。降幅最大的是酒店，此外景區(qū)、旅行社、餐飲板塊也出現(xiàn)不同程度的估值“縮水”。

與此同時(shí)，最新社零數(shù)據(jù)顯示，1-8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額242294億元，同比增長(zhǎng)9.3%，8月單月同比名義增長(zhǎng)9.0%，較上月有所回升。而餐飲行業(yè)的增速依然快于商品零售。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎的情況下，順經(jīng)濟(jì)周期行業(yè)存在估值壓制，而逆周期具有“口紅效應(yīng)”的休閑服務(wù)品種則具有新的避險(xiǎn)邏輯推動(dòng)。

據(jù)飛豬數(shù)據(jù)，國(guó)慶節(jié)期間跟團(tuán)游及自由行消費(fèi)金額將呈普遍上漲，日本、韓國(guó)、越南等漲幅均超20%，馬爾代夫、瑞士、美國(guó)等奢侈目的地消費(fèi)下降，小眾目的地冰島、克羅地亞、塞爾維亞等預(yù)訂量增幅均超50%。

愛(ài)建證券分析師方采薇認(rèn)為，暑期旺季結(jié)束，中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)兩個(gè)假期即將到來(lái)。在目前的消費(fèi)環(huán)境下，預(yù)計(jì)小長(zhǎng)假出游數(shù)據(jù)將維持增長(zhǎng)，但增幅較往年同期將有所收窄。

不過(guò)該分析師同時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)下隨著大盤(pán)的調(diào)整，餐飲旅游行業(yè)經(jīng)歷了回調(diào)，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值已回到短期低位，具備良好的價(jià)格彈性，尤其推薦關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健、符合預(yù)期的標(biāo)的。

旺季行情可期

事實(shí)上，2018年以來(lái)我國(guó)旅游行業(yè)整體仍維持平穩(wěn)運(yùn)行格局，無(wú)論國(guó)內(nèi)游還是出境游均保持較好增長(zhǎng)，顯示行業(yè)景氣度向好不變。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)國(guó)內(nèi)旅游人次達(dá)28.26億人，同比增長(zhǎng)11.4%；入境旅游人次6923萬(wàn)人，基本上與去年同期持平；出境旅游人次達(dá)到7131萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)15%；國(guó)內(nèi)旅游收入2.45萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)12.5%。

整體來(lái)看，旅游行業(yè)依然保持了穩(wěn)定的增速。據(jù)國(guó)家旅游研究院預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)和入境游人數(shù)有望超過(guò)52億人次，實(shí)現(xiàn)旅游總收入將突破6萬(wàn)億元，旅游投資保持較快增長(zhǎng)，新增旅游就業(yè)100萬(wàn)人。

其中，海南島受益于政策紅利持續(xù)釋放。我國(guó)海南離島免稅在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，今年上半年共實(shí)現(xiàn)銷售總額53.50億元，同比增長(zhǎng)26.81%。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，接下來(lái)中秋和國(guó)慶假期又將相繼來(lái)到，在以往行情中，旅游板塊往往在重要節(jié)假日前都會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。同時(shí)考慮到旅游行業(yè)維系高景氣，酒店、餐飲等相關(guān)子行業(yè)龍頭都將獲得長(zhǎng)足發(fā)展。四季度，龍頭公司依舊具備更大的提升空間，具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

東方證券也認(rèn)為，板塊旺季行情降至，布局性價(jià)比凸顯，建議投資者積極關(guān)注。堅(jiān)定看好免稅、酒店的行業(yè)新機(jī)遇，看好防御白馬的相對(duì)收益及超跌自然景區(qū)龍頭的修復(fù)行情。

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