截至10月29日發(fā)稿，衡量新興市場股市整體表現(xiàn)的MSCI新興市場指數(shù)跌至939點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)低位，與1月26日的年內(nèi)高位1273點(diǎn)相比，累計下跌26%。

然而全球資金對于新興市場的態(tài)度卻截然不同，根據(jù)知名資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR的最新數(shù)據(jù)顯示，在最近兩周，新興市場股票型基金均出現(xiàn)超過20億美元的穩(wěn)定的、大額的資金凈流入，同期歐美股票型基金卻大幅“失血”，出現(xiàn)大規(guī)模資金外流。

究竟新興市場股市是否迎來春天，能夠意外享受美股回調(diào)的“紅利”？業(yè)內(nèi)專家對此怎么看？接下來為您一一道來。

不懼節(jié)節(jié)下跌，資金抄底新興市場

在最近兩周，全球資金對于新興市場并未如股指一般節(jié)節(jié)敗退，反而持續(xù)抄底。

EPFR數(shù)據(jù)顯示，在三個分地區(qū)股票基金中，新興市場股票型基金成為唯一一只連續(xù)兩周資金凈流入的，此前兩周凈流入金額分別為24.5億和22億美元，累計凈流入金額達(dá)到46.5億美元。

歐洲和美國股票型基金均出現(xiàn)巨額資金外流。其中，歐洲股票型基金連續(xù)兩周資金凈流出，金額分別為9.6億美元、55.4億美元，累計金額達(dá)到65億美元。美國股票基金在最近一周出現(xiàn)18.5億美元的資金凈流入，但在此前一周，曾出現(xiàn)高達(dá)171.1億美元的資金外流，因此累計出現(xiàn)152.6億美元的資金凈流出。

相比之下，新興市場股市資金流入的樂觀情形顯而易見。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

為何資金迎難而上，流入新興市場？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要有四大原因:第一，新興市場部分資產(chǎn)表現(xiàn)已經(jīng)開始回暖。第二，新興市場股市表現(xiàn)已經(jīng)接近底部，可謂“跌無可跌”。第三，歐美股市近期波動太大，相反投資新興市場可能暫時具有避險功能。第四，從長期來看，新興市場經(jīng)濟(jì)前景樂觀，股市即使出現(xiàn)回調(diào)，從長期看前景仍較為樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，最近一個月，新興市場資產(chǎn)開始企穩(wěn)，部分資產(chǎn)甚至大幅回升，比如巴西雷亞爾、阿根廷比索和土耳其里拉。巴西雷亞爾對美元匯率在10月以來累計大漲8%，較8月創(chuàng)出的低點(diǎn)反彈12%。

值得關(guān)注的是，此前曾多次警示新興市場風(fēng)險的華爾街投行高盛集團(tuán)開始釋放樂觀信號。高盛資產(chǎn)管理部門在最新報告中認(rèn)為，經(jīng)過了嚴(yán)重的拋售大潮之后，新興市場的資產(chǎn)開始顯現(xiàn)抄底價值。

匯豐銀行也在最新發(fā)布的報告中指出，新興市場國家在未來十年中將會成為世界經(jīng)濟(jì)的主要推動力，良好的經(jīng)濟(jì)基本面最終會對金融市場形成支撐。

根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家的GDP已經(jīng)進(jìn)入長期低速增長的階段，而新興市場雖然波動性更大，但仍然保持了高速增長的勢頭。

業(yè)內(nèi)大咖如何預(yù)測前景？

被譽(yù)為“新興市場教父”的知名基金經(jīng)理麥樸思10月29日指出，新興市場股票可能接近底部。部分地區(qū)值得關(guān)注，例如總統(tǒng)選舉結(jié)果出爐后，巴西股市可能會有更多漲幅。盡管短期調(diào)整可能會“相當(dāng)具有戲劇性”，但從長遠(yuǎn)來看，新興市場的表現(xiàn)會非常好。

高盛資管聯(lián)席首席投資官Sam Finkelstein指出，新興市場資產(chǎn)的估值低于其他市場的同類資產(chǎn)，這種情況已經(jīng)持續(xù)了數(shù)月之久，未來不太可能長期延續(xù)下去。當(dāng)前是低位買入的良好時機(jī)，投資價值“正在被創(chuàng)造出來”。他比較看好的新興市場資產(chǎn)是阿根廷比索、土耳其里拉和巴西雷亞爾。這幾種貨幣在此前的拋售潮中跌勢最慘，最低位分別較前期高點(diǎn)重挫49%、33%和11%。

富達(dá)國際亞太區(qū)資產(chǎn)管理主管Paras Anand表示，近期美股遭大幅拋售或許并不意外，部分此前存在高不確定性的市場已經(jīng)大幅下跌，例如新興市場，其估值也處于歷史較低水平。

Paras Anand還強(qiáng)調(diào)，對于投資者來說，應(yīng)該在那些已經(jīng)被大舉拋售的地區(qū)尋找價值。特別是相較于其他成熟巿場，亞洲新興市場估值仍引人注目，亞洲區(qū)內(nèi)不斷攀升的消費(fèi)增長將持續(xù)支持基本面。

中國證券報 張枕河