每經(jīng)記者｜吳若凡    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

12月4日，陽光城發(fā)布公告稱，公司擬與山東信托、融博泰合作，以公司及下屬子公司項(xiàng)下房地產(chǎn)項(xiàng)目在銷售過程中形成的購(gòu)房應(yīng)收款為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行融資，總額不超過20億元。

資料顯示，一個(gè)月前陽光城也曾開展過此類融資。11月13日，陽光城發(fā)布公告稱，擬與五礦國(guó)際信托有限公司、深圳市五順方商業(yè)保理有限公司進(jìn)行合作，以公司及下屬子公司項(xiàng)下房地產(chǎn)項(xiàng)目在銷售過程中形成的購(gòu)房應(yīng)收款為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行融資，總額不超過50億元。

圖片來源：視覺中國(guó)

今年融資總額將超150億

如果上述兩筆融資產(chǎn)品發(fā)行成功，加之今年陽光城已公開發(fā)行的公司債、中期票據(jù)、資產(chǎn)證券合計(jì)約80億元（Wind數(shù)據(jù)），陽光城2018年的融資總額將超過150億元。

但另一方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，陽光城今年第三季度的貨幣資金314.58億元，各項(xiàng)有息負(fù)債合計(jì)1107.26億元，其中短期有息負(fù)債401.92億元，現(xiàn)金短債比0.78，尚不及1，現(xiàn)金不足以覆蓋短期債務(wù)。

對(duì)此，陽光城方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司存貨賬面價(jià)值達(dá)1516.29億元，主要集中于一二線城市，地理位置優(yōu)越，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備優(yōu)質(zhì)；以上流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，必要時(shí)候可變現(xiàn)作為償債資金來源，為公司債務(wù)保障較好。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，公司已核準(zhǔn)剩余未發(fā)行額度銀行間債務(wù)融資工具117億元、公司債75億元。另外，公司還以境外全資子公司陽光城嘉世國(guó)際有限公司作為發(fā)行主體，發(fā)行5億美元債券。

此外，陽光城融資成本持續(xù)走高。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，今年上半年公司平均融資成本7.49%。按Wind顯示的2018年上半年30家典型房企平均融資成本5.29%來看，陽光城的這一指標(biāo)明顯高于TOP30房企的平均水平。

采取系列措施降低負(fù)債率

實(shí)際上，陽光城的有自負(fù)債在2018年并沒有顯著增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度陽光城的各項(xiàng)有息負(fù)債合計(jì)1107.26億元，較2018年期初1135.43億元和中期1146.71億元基本保持不變。

但是，令企業(yè)感到壓力的是短期有息負(fù)債比較高。三季報(bào)顯示，其短期有息負(fù)債占比36%，其中僅“一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債”占比即在27%。

而截至第三季度，陽光城的貨幣資金314.58億元，現(xiàn)金短債比0.78，資金量充足的房企這一指標(biāo)平均數(shù)值在1以上。

現(xiàn)有的貨幣資金無法覆蓋短期負(fù)債，很難說陽光城“不缺錢”。

陽光城執(zhí)行副總裁吳建斌就曾公開對(duì)媒體表示，為了降負(fù)債、去杠桿，加強(qiáng)財(cái)務(wù)的彈性，陽光城會(huì)加快銷售，加快資金的盤活，加快資產(chǎn)證券化融資的力度。

為緩解資金和負(fù)債壓力，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，陽光城在公司債、中期票區(qū)、資產(chǎn)支持證券等三方面融資累計(jì)融資總額近80億元（不含上述11~12月兩筆融資）。

陽光城方面告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司會(huì)持續(xù)通過有質(zhì)量的高周轉(zhuǎn)、快結(jié)利、降本增效，提高資金年化回報(bào)率，增厚股東留存收益，多渠道擴(kuò)充資本持續(xù)優(yōu)化有息資產(chǎn)負(fù)債率和凈借貸比，采取一系列措施降低負(fù)債率。