每經(jīng)記者｜李詩琪    每經(jīng)實習編輯｜梁梟    

26日下午，中國供銷集團大廈門前，身著米色大衣者為劉士余 圖片來源：每經(jīng)記者 李詩琪 攝

1月26日下午3時許，身著米色大衣的劉士余在寒風中揮別了中國證監(jiān)會的所在地——北京市金融街33號富凱大廈，而這一揮手也意味著其兩年又十一個月的證監(jiān)會主席生涯正式結(jié)束。

離開富凱大廈之后，劉士余踏進了4公里外的中國供銷集團大廈。在一場為時半小時的干部大會后，劉士余何去何從的謎底也正式揭曉。據(jù)中國供銷合作網(wǎng)的消息，日前，中共中央決定，任命劉士余同志為中華全國供銷合作總社（下文簡稱供銷總社）黨組副書記。

提及供銷總社，其身上的時代色彩尤為突出，這個源自于計劃經(jīng)濟時期的組織機構(gòu)引發(fā)了人們的好奇。劉士余的轉(zhuǎn)任，可謂是從中國市場經(jīng)濟最前沿，走向了國內(nèi)市場化改革有待進一步優(yōu)化的地方。那么劉士余又會對供銷總社帶來怎樣的改變？這家龐大的機構(gòu)將給劉士余帶來什么新的任務？

“轉(zhuǎn)型”中的千億供銷集團

1949年，供銷總社的前身——中華全國合作社聯(lián)合總社正式成立，統(tǒng)一領(lǐng)導和管理全國的供銷、消費、手工業(yè)等各類合作社。

作為計劃經(jīng)濟時代的一大標志，供銷社幾乎包攬了中國幾億農(nóng)民的買與賣。但隨著改革開放的步伐和市場經(jīng)濟制度的建立，供銷社扮演的角色和地位開始發(fā)生改變。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦曾經(jīng)對供銷社現(xiàn)狀和其改革進展進行過一次全面調(diào)研，他告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，制度的變革下，供銷社的優(yōu)勢已經(jīng)不復存在。

“改革開放之后，供銷社在中國經(jīng)歷了一段艱難的時光。此后，供銷總社將一些大型的農(nóng)業(yè)企業(yè)和集團留了下來，但其經(jīng)營并不順利。”李錦這樣說道。

有關(guān)供銷社的各類改革持續(xù)進行。一個重要的時間節(jié)點發(fā)生在2010年，彼時，由供銷總社全資持股的中國供銷集團（下文簡稱供銷集團）正式注冊成立。根據(jù)中國供銷合作網(wǎng)，目前，中華全國供銷合作總社理事會內(nèi)設(shè)機構(gòu)14個，監(jiān)事會內(nèi)設(shè)機構(gòu)1個，下轄15個直屬事業(yè)單位、15家主管社團和中國供銷集團?？梢钥闯?，供銷集團是供銷總社最重要的市場化主體。 

供銷集團2018年度第三期超短期融資券募集說明書（以下簡稱募集說明書）顯示，經(jīng)歷數(shù)輪增資，截至2018年前三季度，供銷集團的注冊資本已經(jīng)達到115.626億元，旗下子公司21個，總資產(chǎn)高達1351.37億元，包含農(nóng)資、棉花、再生資源和日用消費品四大主營業(yè)務板塊。2015～2017年度，供銷集團分別實現(xiàn)營業(yè)總收入1409.01億元、1281.90億元及1229.64億元。

但供銷集團的盈利能力并不突出。根據(jù)募集說明書，公司2015～2017年度及2018年1～9月凈利潤率僅為0.86%、0.84%、0.12%和-0.08%，且公司重要的利潤來源還指向了補貼收入和營業(yè)外收入。

募集說明書提示風險稱，供銷集團凈利率基本不足1%，處于較低水平。盡管通過向上游高端價值鏈延伸和進一步擴張下游營銷網(wǎng)絡，供銷集團在不斷謀求盈利能力的提高，但目前其仍以利潤率較低的流通業(yè)務為主，面臨利潤率較低的風險。此外，供銷集團近三年來的資產(chǎn)負債率也始終保持在80%以上，預計未來公司融資規(guī)模還有可能進一步增大；較低的流動比率和速動比率可能影響公司的短期償債能力。

長期關(guān)注國企改革的上海天強管理咨詢有限公司總經(jīng)理祝波善表示，從本質(zhì)上來看，供銷總社屬于一個政策性組織，是在承擔政府要做的一些事情，例如定制一些農(nóng)產(chǎn)品儲備和流通的規(guī)則。而供銷集團實際上也比較缺乏市場化的經(jīng)營理念，很難用市場的眼光對其評價。

帶來資本化新動能？

從證監(jiān)會到供銷總社，先后履職看似差別很大的兩個機構(gòu)，但劉士余的履歷卻解答了這樣的工作跨度。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在擔任證監(jiān)會主席之前，劉士余曾長期在央行工作，并于2014年轉(zhuǎn)任中國農(nóng)業(yè)銀行黨委書記、董事長。

“農(nóng)行在基層和農(nóng)村的基礎(chǔ)比較扎實，對農(nóng)村經(jīng)濟的了解是劉士余轉(zhuǎn)任供銷總社領(lǐng)導的一大優(yōu)勢。”李錦這樣說道。

而為供銷總社注入更多市場化基因似乎成了劉士余未來肩膀上的重任。祝波善分析稱，把供銷總社這個有特殊歷史含義的機構(gòu)放在新的體系之下，為其找到一個新的定位十分必要。劉士余的主要任務或?qū)⑹亲屴r(nóng)戶和市場有效對接，讓供銷社成為農(nóng)戶和市場的紐帶。

另一方面，劉士余在證監(jiān)會的任職經(jīng)驗或也將對供銷集團旗下上市公司的發(fā)展帶來新的改變。

根據(jù)上述募集說明書，記者梳理發(fā)現(xiàn)，供銷集團當前共直接或間接持股三家上市公司，分別是中再資環(huán)(600217，SH)、供銷大集（000564，SZ）和ST東凌(000893，SZ)。截至2018年前三季度，供銷集團及其關(guān)聯(lián)方對中再資環(huán)持股比例為50.82%，處于絕對控股地位；供銷集團全資子公司中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料集團公司持有ST東凌股權(quán)比例為19.15%。截至2018年3月末，供銷集團控股公司新合作集團及其一致行動人持有供銷大集股權(quán)比例為24.91%。

李錦告訴記者，供銷集團旗下公司走向資本市場的空間很大。劉士余履新后，供銷集團旗下企業(yè)的資本動作或?qū)⒆兊酶宇l繁，而這也是供銷總社市場化的重要方向。

不過對于劉士余可能為供銷總社帶來的改變，業(yè)內(nèi)人士表示也要理性對待。祝波善認為，在新的時代背景下，供銷總社職能的弱化是一個趨勢，其長期以來的發(fā)展和改革問題可能不會在短期內(nèi)有明顯的變化。